中国真应该经济援越吗？ 《财经网》

　 [ 06-20 17:37 ] 共有 15 条点评

谢国忠：股市泡沫迟早会破灭，错不在紧缩政策，而在于容忍泡沫存在如此之久
　　【背景】越南通货膨胀率已经连续六个月保持两位数的高位，5月更攀升至25.2%；今年前五个月的贸易赤字达144亿美元，为去年同期的3倍；越南股市行情的指标——胡志明市股票交易所“VN指数”，从去年10月的1100点以上一路狂跌，目前已不足400点。标准普尔、惠誉、穆迪等国际评级机构纷纷调低了对越南企业的评级。　　

6月9日，中国社科院世界经济与政治研究所网站刊出题为《中国应救助越南》的署名文章。文章说，“在援助越南的过程中，中国理应发挥更积极的作用。越南和中国唇齿相依、政治体制相近、文化传统相似，有着休戚相关的利益关系。两国之间的经贸往来已经有了长足的发展，但仍然和两国经济合作的潜力远远不相称。援助越南，既是中国在国际事务中发挥更积极作用、做一个负责任大国的应尽义务，同时也是深化中越经济合作的重要契机。”该文经有关媒体报道后，引起广泛关注。　　据报道，越南经济院副院长陈庭天表示，“越南发生金融危机的可能性微乎其微”。目前越南官方对外部援助并没有什么公开预期。针对西方机构认为越南可能会被迫寻求外部援助的预测，越南计划投资部长武鸿福已明确表示，越南尚不需要国际货币基金组织（IMF）等机构的援助。

　　本刊特约经济学家谢国忠认为，作为邻国，中国应该担负特殊的责任。任何危机都有意想不到的后果。例如，柬埔寨和老挝很容易受到越南危机的影响，而中南半岛的稳定对中国西南的安定非常重要。因此，援助也是从中国的利益考虑。如果越南请求中国帮助，中国应该同意。　　谢国忠说，这次危机不会像十年前那样如野火般蔓延到其他国家。与十年前总体上存在贸易赤字相比，如今新兴市场每年有超过5000亿美元的贸易盈余（主要是中国和石油出口国的贡献）。美元短缺只会困扰为数不多的国家，例如越南、印度和一些东欧国家。此外，有巨大外汇储备的新兴市场国家，可以援助那些美元短缺国。因此，这场危机的范围可以进一步得到控制。但是，传染效应有限，并不意味着国际社会不该给越南提供援助。 　　谢国忠进一步指出，传染效应有限，也不意味着其他新兴经济体仍能继续原来的发展模式。越南遇到的问题，其他国家也存在。实际上，经过数年高速货币扩张，通胀正在影响每一个人。几乎所有的发展中国家都需要冷却内需来控制通胀。大多数新兴国家，至少是很多新兴国家的资产价格已经高估，控制通胀意味着资产价格下调，那是一个相当痛苦的过程。 　　印度是这轮增长的超级明星之一。但与“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）中的其他三国不同，印度有贸易和财政赤字。因此，它更容易像越南那样陷入剧烈调整。它的通胀率可能会很快攀升到两位数。其财政约束可能迫使政府停止石油补贴，由此推高通胀，引发不稳定，并吓退“热钱”。当大量“热钱”从股市撤离，这会进一步导致不稳定。如果印度开始剧烈调整，将打击投资者对所有新兴市场的信心，后果非常严重。对新兴市场的信念，主要来自对中国和印度经济的乐观。如果一颗明星坠落，投资者信心将跌到自1998年以来的最低点。　　谈到越南雪崩的股市，谢国忠说，股市泡沫迟早会破灭，错不在紧缩政策，而在于容忍泡沫存在如此之久。当泡沫破灭时，不管政策多么好，都很难保持一切井然有序。从定义上讲，泡沫破灭就是一个引起混乱的事件。泡沫形成后，就无法避免调整带来的痛苦。不过，好的政策可以缩短破坏时间。