國際金融市場晨訊 《資料日期：97/6/24》

（台北時間）明天晚上FOMC將公佈決議。股匯債多空將攤牌，匯債兩市目前持續變化有限。西德洲原油：136.74美元/每桶（空頭指標）。美元有效匯率73.4/美債10年期殖利率4.164％。估計6月25日以後，國際股市會逐漸反應Q3行情，而Q3景氣預計將轉強。

上週五四大期指選擇權合約到期美股重挫後的第二天，我們觀察到：
1. （1）SP500續爆大量，（2）美債10年期殖利率已經持平在4.2-4.15之間狹幅震盪，美元有效匯率73.43，日圓回貶回107.8，歐元仍在在1.55上下，（3）油價雖漲但幅度已經有限，（4）波羅的海指數大跌至9211（與「中國寶鋼接受鐵礦砂價格調漲」而利多出盡有關）。
2. FOMC將在（台北時間）明天晚上，即將作出「停止降息」決議，接下來市場將開始「猜測升息的時機（或爭論不會升息）」。每一次FOMC政策的轉向，股市皆會震盪，但只要匯市與債市相對穩定就表示震盪與景氣關聯不大。以次貸風暴帶來股市下殺的時期（去年10月至今年1月）為例，當時歐元-美元-日圓相對位置變化甚大，10年期殖利率更是下滑至3.433％。這次匯債卻始終走穩！因此，股市將在6月25日後，逐漸反應Q3行情！

註：升息表示景氣「上方風險」大於「下方風險」，股市會先跌（因為升息造成資金成本高）後漲（因為看好經濟成長）；反之，降息表示景氣「下方風險」大於「上方風險」，股市會先漲（因為資金成本低）後跌（因為看壞經濟成長）。