英国《金融时报》安德鲁·伍德(Andrew Wood)香港、席佳琳(Kathrin Hille)台北、法尔汉·博哈里(Farhan Bokhari)伊斯兰堡报道 2008年6月30日 星期一 一些亚洲国家的政府正在考虑向股市投入巨款，以求扭转股市跌势，此举可能得到全球投资者的欢迎，这些投资者担心新兴市场即将遭受进一步大幅下挫。
出现这一最新动向之前，摩根士丹利资本国际亚太指数(MSCI Asia Pacific index)今年下滑13%，看来将在今天以1992年以来最糟糕的上半年表现告别6月份，1992年，随着日本经济泡沫破灭，该指数大跌23%。
台湾股市在上周五跌至五个月来的最低位。台北政府官员表示，内阁已呼吁政府旗下的养老金和保险基金买入更多本土股票，并延长其持有这些投资的时间。
主管经济和金融事务的部长级官员和央行官员周末开会，讨论如何提振投资者信心。
就目前而言，他们尚未下令动用5000亿台币（164亿美元）的国家金融安定基金，该基金的设置宗旨，是在非经济事件引发市场失序的情况下支持市场。不过，该基金的管理委员会将在周五再次开会。台湾曾在2004年总统大选后政局动荡期间动用该基金。
在越南，官方媒体报道称，证交所和证券监管机构正在建立一只稳定基金，以支持市场。随着通胀飙升，越南股市今年已蒸发近三分之二的价值。
在巴基斯坦，卡拉奇证交所正承受着越来越大的压力，要求其动用一只300亿卢比（4.42亿美元）的稳定基金，该基金是在上周建立的，旨在用于“动荡情况”。卡拉奇股市是2007年表现最红火的股市之一，但卡拉奇证交所(KSE)表示，自今年4月以来蒸发近三分之一价值，意味着已经产生了“系统性风险”。
官方出手扶持股价的做法，在亚洲由来已久。最成功的例子之一是在1998年，香港政府在亚洲金融危机发生后入市，买入股票，以支持作为港币支柱的资产价值。港币汇率盯住美元。
日本在1991年开始干预股市，此前股市价值在“泡沫经济”破灭后已经减半。各种干预持续了数年，但10多年后，日经指数(Nikkei)仍只有1989年水平的三分之一。
“(官方支持)成功与否，仅取决于一个因素：市场已跌至何等低位，”香港霸菱资产管理(Baring Asset Management)多元资产投资部主管杜敬创(Khiem Do)表示。“理想情况下，市盈率应低于10倍，或至少不高于15、16，这样才有机会成功。”
台湾股市目前水平约为预报利润的11倍，巴基斯坦股市约为14倍，越南股市约为10倍，他说。
译者/和风
Monday, June 30, 2008
高盛下調國指一年目標至14,800點
財匯資訊提供，摘自：阿斯達克財經網2008 / 06 / 30 星期一 14:36 寄給朋友 友善列印 高盛發表報告, 調低國企指數未來一年目標, 由15,800降至14,800點, 以反映宏觀環境惡化、內地政策風險、企業盈利增長轉弱、通脹、內地從緊貨幣政策及商品價格上升等因素? 高盛表示, 國指6月份下跌約11.5%, 目前水平開始顯現長線投資價值, 料國指將於12,000至14,800點上落。 若市場進一步向下, 該行將尋求收集機會? 高盛稱, 建議於下月買入江西銅業(358.)、中糧控股(606.)、神華能源(1088.)、中國旺旺(151.)、騰訊(700.)及蒙牛乳業(2319.)?
HDB launches 2 new BTO projects in Punggol, Sengkang
from Singapore Property Frontiers by lushhomeonline
THE Housing Board on Monday launched two new housing projects, Punggol Breeze in Punggol and Fernvale Residence in Sengkang, under the Build-To-Order (BTO) scheme.
They will comprise 1,587 premium flats - 55 three-room, 1,222 four-room and 310 five-room flats.
With these two new projects, HDB has launched a total of 4,524 units in 7 BTO projects in towns like Punggol, Sengkang, Yishun and Woodlands in the first half of 2008.
Punggol Breeze, bounded by Punggol Drive and Edgefield Plains, will have 778 units of four-room and 186 units of five-room flats.
Fernvale Residence, located at the junction of Sengkang West and Fernvale Road, offers 55 units of three-room, 444 units of four-room and 124 units of five- room premium flats.
Applications for the new flats can be submitted online from June 30 to July 14.
For enquiries, the public can e-mail hdbsales@hdb.gov.sg or call the Sales/Resale Customer Service Line at 1800-866 3066.
Source : Straits Times - 30 Jun 2008
THE Housing Board on Monday launched two new housing projects, Punggol Breeze in Punggol and Fernvale Residence in Sengkang, under the Build-To-Order (BTO) scheme.
They will comprise 1,587 premium flats - 55 three-room, 1,222 four-room and 310 five-room flats.
With these two new projects, HDB has launched a total of 4,524 units in 7 BTO projects in towns like Punggol, Sengkang, Yishun and Woodlands in the first half of 2008.
Punggol Breeze, bounded by Punggol Drive and Edgefield Plains, will have 778 units of four-room and 186 units of five-room flats.
Fernvale Residence, located at the junction of Sengkang West and Fernvale Road, offers 55 units of three-room, 444 units of four-room and 124 units of five- room premium flats.
Applications for the new flats can be submitted online from June 30 to July 14.
For enquiries, the public can e-mail hdbsales@hdb.gov.sg or call the Sales/Resale Customer Service Line at 1800-866 3066.
Source : Straits Times - 30 Jun 2008
為搶救台股 政院邀喝咖啡 外資釋善意：伺機加碼進場
NOWnews.com提供
2008 / 06 / 29 星期日 21:51 寄給朋友 友善列印
行政院大動作救股市，其中一招就是邀請外資喝咖啡，希望他們不要撤走資金。外資感到政院誠意十足，因此也釋出善意挺台股，認為台灣股市大跌是被國際市場連累，要政府不要太擔心，他們仍是看好台股長期走勢，只要政策開放，一樣會加碼台股。
行政院副院長邱正雄帶領財經官員邀請外資高層喝咖啡，只盼望能為「跌跌不休」的股市注入一股強心針。行政院院長劉兆玄28日表示，「政府也不會說坐視什麼都不做都不動，其實我們會關心，也會去做必要的事情。」而行政院誠意十足大動作喝咖啡，鼓勵外資重回台股。
從2008年初到現在，外資雖然已經賣超了800多億，不過因為匯入台灣的資金還高達3800億，顯示這是外資短期調節，隨時可能再度進場。國民黨中常委連勝文表示，「以我們所接觸到的許多外資法人來講，沒有人把錢真的撤離開台灣，大概就是把錢收起來再觀看而已。」
另外，有美系外資主管表示，目前外資在台股只是小賣，新政府不必太過緊張，只要維持經貿開放，外資還是可望進場加碼；而另一家歐系外資也表示，台股大跌受到國際市場牽連，不只發生在台灣，外資紛紛看好未來走勢，認為只要美股回穩，外資絕對會找時機切入市場。」麥格理研究主管張博淇曾在4月時表示，「當台灣跟大陸之間關係連結開始進步，台灣跟大陸之間的成長可以再重啟連結的話，外資通常是一個比較持正面的看法。」
大動作喝咖啡，外資雖然善意回應挺台股到底，但是要不要加碼卻沒有立即的承諾，強調還是要觀察基本面、不會隨便出手；其實，投資人還是希望，外資能夠實際行動，不要只是喊喊而已。
2008 / 06 / 29 星期日 21:51 寄給朋友 友善列印
行政院大動作救股市，其中一招就是邀請外資喝咖啡，希望他們不要撤走資金。外資感到政院誠意十足，因此也釋出善意挺台股，認為台灣股市大跌是被國際市場連累，要政府不要太擔心，他們仍是看好台股長期走勢，只要政策開放，一樣會加碼台股。
行政院副院長邱正雄帶領財經官員邀請外資高層喝咖啡，只盼望能為「跌跌不休」的股市注入一股強心針。行政院院長劉兆玄28日表示，「政府也不會說坐視什麼都不做都不動，其實我們會關心，也會去做必要的事情。」而行政院誠意十足大動作喝咖啡，鼓勵外資重回台股。
從2008年初到現在，外資雖然已經賣超了800多億，不過因為匯入台灣的資金還高達3800億，顯示這是外資短期調節，隨時可能再度進場。國民黨中常委連勝文表示，「以我們所接觸到的許多外資法人來講，沒有人把錢真的撤離開台灣，大概就是把錢收起來再觀看而已。」
另外，有美系外資主管表示，目前外資在台股只是小賣，新政府不必太過緊張，只要維持經貿開放，外資還是可望進場加碼；而另一家歐系外資也表示，台股大跌受到國際市場牽連，不只發生在台灣，外資紛紛看好未來走勢，認為只要美股回穩，外資絕對會找時機切入市場。」麥格理研究主管張博淇曾在4月時表示，「當台灣跟大陸之間關係連結開始進步，台灣跟大陸之間的成長可以再重啟連結的話，外資通常是一個比較持正面的看法。」
大動作喝咖啡，外資雖然善意回應挺台股到底，但是要不要加碼卻沒有立即的承諾，強調還是要觀察基本面、不會隨便出手；其實，投資人還是希望，外資能夠實際行動，不要只是喊喊而已。
經濟學人：外資瘋狗浪淹沒中國 若撤離後果將不堪設想
鉅亨網程宜華．綜合外電2008 / 06 / 29 星期日 00:09 寄給朋友 友善列印 今年中國的外匯存底不斷暴增，光是 4月和 5月就共計增加了1150億美元，目前總外匯儲備金額達到 1兆8000億美元。英國《經濟學人》雜誌在最新的文章中指出，雖然政府已經不斷地加大控管力度，但面臨空前規模的外資瘋狗浪，最後將會吞噬這個亞洲地區崛起的巨人。 《經濟學人》指出，外匯儲備以空前的速度疾步成長，在五月之前的總外匯儲備增加了2690億美元，比去年同期足足成長了 20%，但多數的外匯收益是來自國際熱錢的流入，而非經常帳盈餘。
不過國際研究機構 SMRA (Stone & McCarthy Research Associates) 的駐中國分析師Logan Wright則有另外更驚人的估計，他認為今年 1-5月外匯資產應該有3930億美元的漲幅，比去年同期成長了將近 2倍，如此龐大的流入資金，已經不是用中國貿易順差和外商直接投資 (FDI)的金額就可以單純解釋的。
以中國 4月底的外匯儲備金額來分析，扣除掉投資收益、非美元外匯儲備和美元繳存準備金等因素，還有大約2140億美元無法解釋的資產。部分經濟學家認為這就代表了流入中國的熱錢，不過這當中可能有一些是企業間的借貸交易，並不是所謂的投機性熱錢。
「在今年 1-5月的全球新興市場中，國際熱錢流入最多的地區就是中國。」Logan Wright表示。
北京大學金融教授Michael Pettis也認為，上半年湧進中國的投機資金可能遠超過2000億美元，其中約有一半是以外商直接投資 (FDI)的途徑進入中國市場，數量遠超過官方的限制，剩下的則想辦法透過各式各樣的管道進入，例如通過無執照的外匯兌換商等。
然而，要推算出有多少熱錢是一回事，而追蹤這一大筆資金的後續動向又是另外一回事。在中國嚴格的資本管制下卻仍然流入的龐大資金，最後到底去了哪裡？
不用多說，投資者都知道今年中國股市的慘況。
中銀全球金融部門資深分析師譚雅玲就警告，目前潛藏在中國的熱錢規模龐大，中國股市近日來非理性的下跌，有這些投機資金做手的影子。現在，熱錢顯然已經對股市失去了興趣。
《經濟學人》指出，有些資金已經轉向房地產市場，多數卻待在銀行的帳戶裡，因為目前中國的存款利率為 4.14%，和美國的2%相比的確誘人許多，而且加上市場對人民幣升值的高度預期，提供給熱錢一個看似毫無風險的高利潤天堂。
中國政府也早就注意到這一現象，國家外匯管理局近日來就宣布了一連串的政策，包括加強國際收支管理、非本地居民的人民幣帳戶呈報，和提升外匯業務之間的網路資料交換機制，也尚未開放資本帳項目。
不過《經濟學人》指出，這種打擊方式將會助長黑市交易，而且若北京當局開始干涉對外商直接投資(FDI)和貿易的控管，最後可能將會損害實質的經濟。中國此時應從根本做起，想辦法減少誘因以降低這些不穩定資金的興趣，而不是只有把所有管道堵死。
熱錢瘋狗浪席捲中國，帶來相當程度的危險。如果它們某天決定開始撤離市場，將造成中國經濟重傷，越南的悲劇和幾十年前的亞洲金融風暴將會在中國重新上演，或是膨脹的銀行體系瞬間被抽空，造成市場哀鴻遍野的局面。
而且更急迫的是資本流入將刺激通膨的惡化。因為越多的外資進來，中國央行就必須買更多的美元以壓住人民幣，結果央行儼然變成一台超大印鈔機，之後再用發行票據或提高銀行存準率的方式來解決資本流動過剩的問題。
於是這造成了一個兩難的局面，中國目前通膨率高漲，但是央行擔憂升息將會吸引更多熱錢，又會讓通膨情形的惡化，形成一個惡性循環。所以央行只好選擇透過加速人民幣升值來抑制通膨，由匯改以來已經升值18.16%的幅度可見一斑。
但是成果呢？賭上人民幣會持續升值的投機者反而增加，最後又加速了外資流入。
其實，有些經濟學家認為熱錢的問題有點被外界過度誇大了。畢竟 5月份7.7%的通貨膨脹數據已出現放緩的跡象，外匯儲備也減少了一些，除了跟國際資本動向有關之外，顯示中國人民銀行加強控管外資的政策已奏效。
《經濟學人》認為，要阻擋熱錢流入有一個辦法，就是讓人民幣一次性大幅升值，徹底消除投資人的預期心理，也讓央行有了升息的空間。問題是要達到這個目的，央行得要一次升值15-20%才會讓投機客認為頂部已出現，但是全球需求隨著經濟低迷漸漸放緩，在中國出口商獲利遭受擠壓而處於危急存亡之秋時，北京當局恐怕不會輕易允許這種漲幅。
「這意味著未來中國貨幣政策將持續保持寬鬆。國際熱錢待在這裡時間的越久，利率又一直偏低，潛在的通膨危機將如滾雪球般逐日增加。」《經濟學人》指出。
不過國際研究機構 SMRA (Stone & McCarthy Research Associates) 的駐中國分析師Logan Wright則有另外更驚人的估計，他認為今年 1-5月外匯資產應該有3930億美元的漲幅，比去年同期成長了將近 2倍，如此龐大的流入資金，已經不是用中國貿易順差和外商直接投資 (FDI)的金額就可以單純解釋的。
以中國 4月底的外匯儲備金額來分析，扣除掉投資收益、非美元外匯儲備和美元繳存準備金等因素，還有大約2140億美元無法解釋的資產。部分經濟學家認為這就代表了流入中國的熱錢，不過這當中可能有一些是企業間的借貸交易，並不是所謂的投機性熱錢。
「在今年 1-5月的全球新興市場中，國際熱錢流入最多的地區就是中國。」Logan Wright表示。
北京大學金融教授Michael Pettis也認為，上半年湧進中國的投機資金可能遠超過2000億美元，其中約有一半是以外商直接投資 (FDI)的途徑進入中國市場，數量遠超過官方的限制，剩下的則想辦法透過各式各樣的管道進入，例如通過無執照的外匯兌換商等。
然而，要推算出有多少熱錢是一回事，而追蹤這一大筆資金的後續動向又是另外一回事。在中國嚴格的資本管制下卻仍然流入的龐大資金，最後到底去了哪裡？
不用多說，投資者都知道今年中國股市的慘況。
中銀全球金融部門資深分析師譚雅玲就警告，目前潛藏在中國的熱錢規模龐大，中國股市近日來非理性的下跌，有這些投機資金做手的影子。現在，熱錢顯然已經對股市失去了興趣。
《經濟學人》指出，有些資金已經轉向房地產市場，多數卻待在銀行的帳戶裡，因為目前中國的存款利率為 4.14%，和美國的2%相比的確誘人許多，而且加上市場對人民幣升值的高度預期，提供給熱錢一個看似毫無風險的高利潤天堂。
中國政府也早就注意到這一現象，國家外匯管理局近日來就宣布了一連串的政策，包括加強國際收支管理、非本地居民的人民幣帳戶呈報，和提升外匯業務之間的網路資料交換機制，也尚未開放資本帳項目。
不過《經濟學人》指出，這種打擊方式將會助長黑市交易，而且若北京當局開始干涉對外商直接投資(FDI)和貿易的控管，最後可能將會損害實質的經濟。中國此時應從根本做起，想辦法減少誘因以降低這些不穩定資金的興趣，而不是只有把所有管道堵死。
熱錢瘋狗浪席捲中國，帶來相當程度的危險。如果它們某天決定開始撤離市場，將造成中國經濟重傷，越南的悲劇和幾十年前的亞洲金融風暴將會在中國重新上演，或是膨脹的銀行體系瞬間被抽空，造成市場哀鴻遍野的局面。
而且更急迫的是資本流入將刺激通膨的惡化。因為越多的外資進來，中國央行就必須買更多的美元以壓住人民幣，結果央行儼然變成一台超大印鈔機，之後再用發行票據或提高銀行存準率的方式來解決資本流動過剩的問題。
於是這造成了一個兩難的局面，中國目前通膨率高漲，但是央行擔憂升息將會吸引更多熱錢，又會讓通膨情形的惡化，形成一個惡性循環。所以央行只好選擇透過加速人民幣升值來抑制通膨，由匯改以來已經升值18.16%的幅度可見一斑。
但是成果呢？賭上人民幣會持續升值的投機者反而增加，最後又加速了外資流入。
其實，有些經濟學家認為熱錢的問題有點被外界過度誇大了。畢竟 5月份7.7%的通貨膨脹數據已出現放緩的跡象，外匯儲備也減少了一些，除了跟國際資本動向有關之外，顯示中國人民銀行加強控管外資的政策已奏效。
《經濟學人》認為，要阻擋熱錢流入有一個辦法，就是讓人民幣一次性大幅升值，徹底消除投資人的預期心理，也讓央行有了升息的空間。問題是要達到這個目的，央行得要一次升值15-20%才會讓投機客認為頂部已出現，但是全球需求隨著經濟低迷漸漸放緩，在中國出口商獲利遭受擠壓而處於危急存亡之秋時，北京當局恐怕不會輕易允許這種漲幅。
「這意味著未來中國貨幣政策將持續保持寬鬆。國際熱錢待在這裡時間的越久，利率又一直偏低，潛在的通膨危機將如滾雪球般逐日增加。」《經濟學人》指出。
On the market: New launches
Posted by lushhomeonline on June 29, 2008
In this weekly column, we bring you a sampling of homes for sale. In the spotlight this week: New launches.
Clover by the Park, 99-year leasehold
Bishan Street 22/Street 25
Units: 616
Price: $750 per sq ft (psf) on average
Launch date: Last Friday
This mass-market project has two 39-storey blocks. Sim Lian is releasing one tower, comprising 308 units, for the launch.
Facilities include a 50m lap pool, a jacuzzi pool and fitness stations. The units range in size from 1,216 sq ft for a three-bedder to 3,498 sq ft for a split-level penthouse with five bedrooms.
OLA Residences@Mountbatten, freehold
839 Mountbatten Road
Units: 50
Price: $1,250 psf on average
Launch date: July 5
The units vary in size from 732 sq ft for a one-bedder plus study to 2,164 sq ft for a four-bedder. There are nine penthouses that range from 1,258 sq ft to 3,208 sq ft. Most units have private lifts.
This Lian Beng Group project is located near Katong Shopping Centre.
The Amery,freehold
Telok Kurau Lorong K
Units: 74Price: $860 psf on average
Launch date: Last weekend
This project, being developed by Sim Lian Group, has only large units. They range from 1,313 sq ft for a three-bedder to 2,379 sq ft for a penthouse.
Source : Sunday Times - 29 Jun 2008
In this weekly column, we bring you a sampling of homes for sale. In the spotlight this week: New launches.
Clover by the Park, 99-year leasehold
Bishan Street 22/Street 25
Units: 616
Price: $750 per sq ft (psf) on average
Launch date: Last Friday
This mass-market project has two 39-storey blocks. Sim Lian is releasing one tower, comprising 308 units, for the launch.
Facilities include a 50m lap pool, a jacuzzi pool and fitness stations. The units range in size from 1,216 sq ft for a three-bedder to 3,498 sq ft for a split-level penthouse with five bedrooms.
OLA Residences@Mountbatten, freehold
839 Mountbatten Road
Units: 50
Price: $1,250 psf on average
Launch date: July 5
The units vary in size from 732 sq ft for a one-bedder plus study to 2,164 sq ft for a four-bedder. There are nine penthouses that range from 1,258 sq ft to 3,208 sq ft. Most units have private lifts.
This Lian Beng Group project is located near Katong Shopping Centre.
The Amery,freehold
Telok Kurau Lorong K
Units: 74Price: $860 psf on average
Launch date: Last weekend
This project, being developed by Sim Lian Group, has only large units. They range from 1,313 sq ft for a three-bedder to 2,379 sq ft for a penthouse.
Source : Sunday Times - 29 Jun 2008
賦改會成軍 邱正雄：期望1年為期完成賦改任務
鉅亨網記者陳慧琳‧台北2008 / 06 / 30 星期一 11:25 寄給朋友 友善列印 行政院賦稅改革委員會今(30)日舉行成立大會，為歷來政府第 3次成立賦改會，行政院長劉兆玄致詞時表示，目前國民平均租稅負擔率不到 14%，普遍低於其他國家，將透過促產落日後配套措施、降低遺贈稅、研議能源稅制等，以健全稅制；賦改會召集人邱正雄則表示，期望 1年為期完成賦改任務。 今天成立的賦改會由行政院副院長邱正雄親自領軍出任召集人，財政部長李述德、政治大學財政系教授曾巨威分任副召集人，劉兆玄表示，繼民國57、76年兩次賦改會及90年一次財改會後，這次是第 3次賦改會，賦稅改革是促進國家進步的動力之一，在馬蕭政見中，相當重視賦稅改革，而成立賦改會是以全盤觀點，推動經濟成長。
劉兆玄進一步指出，能源資源與人力資源是對於政府國家發展有重大意義，但是台灣自身沒有產能源，在面對全球化浪潮下，尋求人力資源很重要，要提高服務業生產力，以提升國內金融產業的升級。
劉兆玄還說，現在國民平均租稅負擔率不到 14%，普遍低於其他國家，將透過促產落日後配套措施、降低遺贈稅、研議能源稅制等深入研議，達到健全稅制、輕稅減政。
而邱正雄則表示，國人對賦改會期望很高，未來將不定期召開委員會進行議題討論，每個月舉行委員和諮詢委員的聯席會議，期望 1年為期完成賦改任務，以建立可長可久的稅制税改。
此次的賦改會成員總計約60位，陣容為歷年最龐大。行政院並聘請中央研究院士朱敬一、中華財政學會理事長陳聽安與工研院董事長史欽泰出任最高顧問。同時包含：經濟部長尹啟銘、經建會主委陳添枝、金管會主委陳樹等財經首長在內等20位組成委員會，李庸三、許嘉棟、顏慶章、賴士葆、羅明才等重要產官代表及立法委員共28位組成諮詢委員會。
伊朗恫言切断石油运输 （2008-06-30）
（德黑兰综合电）伊朗革命卫队司令加法里少将恫言，如果美国或以色列胆敢攻击伊朗，德黑兰政府将封锁波斯湾和霍尔木兹海峡的主要航道，通过切断石油运输，打击西方国家的经济。 伊朗是石油输出国组织（OPEC）第二大成员国，它曾表示，不会利用石油作为武器，但也不排除这个可能性。
加法里表示，任何被敌人攻击的国家，都会利用所有资源和机会与敌人对抗，而伊朗肯定会控制波斯湾和霍尔木兹海峡，因为每天都有1700万桶石油经过该海域。
加法里说，敌人知道到时油价将会飙升，因此目前不敢轻举妄动。
美国国会议员正在考虑，要求总统布什加强对伊朗的压力，除了禁止石油炼制品出口，也对“所有出入伊朗的人员、车辆、船只、飞机、火车及货物”进行检查。
较早时候，美国官员也透露，以色列正在进行大规模军事演习，并声称他们可能对伊朗采取军事行动，而演习是战争的前奏。
有关战争可能爆发的消息引发恐慌，导致油价进一步飙升。
面对来自外界的压力，伊朗反应激烈，认为这都是因为美国和欧洲国家想要阻止伊朗停止浓缩铀计划。加法里警告，如果有任何位于该区域的国家，允许美国或以色列利用他们的领土向伊朗发动军事行动，伊朗将进行报复。
另外，加法里也警告以色列，它处于伊朗导弹的射程范围之内。他说：“这个国家（以色列）完全在伊斯兰共和国导弹射程范围内。我们导弹的力量和能力，能够让犹太复国主义政权不论拥有多大力量，也无法和它对抗。”
加法里说，敌军可能会想通过摧毁伊朗的核设施，迫使伊朗无法进行核计划。不过，任何中断都是很短暂的，因为伊朗的科研能力，与叙利亚和伊拉克的不同。
另一方面，一些军事分析师认为，波斯湾和霍尔木兹海峡的最窄航道约21英里宽，若伊朗与美国的军舰和飞机对抗，未必能够控制该海域的航道。 上个星期，以色列基础设施部长本哈明接受俄罗斯媒体访问时也说，如果伊朗企图攻击以色列，伊朗将被“歼灭”。不过，他说：“我们并不打算对伊朗进行任何军事攻击。”
加法里表示，任何被敌人攻击的国家，都会利用所有资源和机会与敌人对抗，而伊朗肯定会控制波斯湾和霍尔木兹海峡，因为每天都有1700万桶石油经过该海域。
加法里说，敌人知道到时油价将会飙升，因此目前不敢轻举妄动。
美国国会议员正在考虑，要求总统布什加强对伊朗的压力，除了禁止石油炼制品出口，也对“所有出入伊朗的人员、车辆、船只、飞机、火车及货物”进行检查。
较早时候，美国官员也透露，以色列正在进行大规模军事演习，并声称他们可能对伊朗采取军事行动，而演习是战争的前奏。
有关战争可能爆发的消息引发恐慌，导致油价进一步飙升。
面对来自外界的压力，伊朗反应激烈，认为这都是因为美国和欧洲国家想要阻止伊朗停止浓缩铀计划。加法里警告，如果有任何位于该区域的国家，允许美国或以色列利用他们的领土向伊朗发动军事行动，伊朗将进行报复。
另外，加法里也警告以色列，它处于伊朗导弹的射程范围之内。他说：“这个国家（以色列）完全在伊斯兰共和国导弹射程范围内。我们导弹的力量和能力，能够让犹太复国主义政权不论拥有多大力量，也无法和它对抗。”
加法里说，敌军可能会想通过摧毁伊朗的核设施，迫使伊朗无法进行核计划。不过，任何中断都是很短暂的，因为伊朗的科研能力，与叙利亚和伊拉克的不同。
另一方面，一些军事分析师认为，波斯湾和霍尔木兹海峡的最窄航道约21英里宽，若伊朗与美国的军舰和飞机对抗，未必能够控制该海域的航道。 上个星期，以色列基础设施部长本哈明接受俄罗斯媒体访问时也说，如果伊朗企图攻击以色列，伊朗将被“歼灭”。不过，他说：“我们并不打算对伊朗进行任何军事攻击。”
7月本地将有与地铁线平行新巴士服务 （2008-06-30 2.00pm）
（综合讯）陆交局宣布，新捷运128号7月7日起将川行来往宏茂桥和珊顿道，途中将经过13个南向的地铁站和一些沿线巴士站，早晚个4趟以缓和南北线繁忙时间的乘客人潮。。
自1987年起，政府就不准巴士主干路线与地铁线平行。不过，为了使巴士公司更有动力地提高服务素质并给以乘客更多选择，交通部长林双吉在年初的巴士改革计划中表示，1987年的禁令应取消，而政府将会推出跟地铁线平行的巴士服务。
另外，林双吉在年初也承诺把优质巴士从42条路线增加到72条，陆交局今天表示，优质巴士目前已有76条，超出政府当时所作的承诺。
自1987年起，政府就不准巴士主干路线与地铁线平行。不过，为了使巴士公司更有动力地提高服务素质并给以乘客更多选择，交通部长林双吉在年初的巴士改革计划中表示，1987年的禁令应取消，而政府将会推出跟地铁线平行的巴士服务。
另外，林双吉在年初也承诺把优质巴士从42条路线增加到72条，陆交局今天表示，优质巴士目前已有76条，超出政府当时所作的承诺。
海峡时报指数 (STI) （2008-06-30）
● 银
14/6/06--27/6/08
本栏于上周一(23日)曾预估指数将向下填补介于2956.50点至2927.79点间的缺口，投资者应如履薄冰，步步为营。当时指数为3001.81点。果然，指数在见报当天就骤然下跌至2951.62点，遂于2988.05点至3001.81点间留下缺口，幸好26日指数回扯至3013.93点才将此缺口填补，过后骤跌至27日的2922.87点又将上述第一个缺口填补。由于目前其每月一杆图中的“方向指示”已经进入方向性的界域，唯存动力勉强支撑，估计未来一季若无法升逾3300点，则当在第四季进入长期跌势，而周期可能长达四五年之久。
14/6/06--27/6/08
本栏于上周一(23日)曾预估指数将向下填补介于2956.50点至2927.79点间的缺口，投资者应如履薄冰，步步为营。当时指数为3001.81点。果然，指数在见报当天就骤然下跌至2951.62点，遂于2988.05点至3001.81点间留下缺口，幸好26日指数回扯至3013.93点才将此缺口填补，过后骤跌至27日的2922.87点又将上述第一个缺口填补。由于目前其每月一杆图中的“方向指示”已经进入方向性的界域，唯存动力勉强支撑，估计未来一季若无法升逾3300点，则当在第四季进入长期跌势，而周期可能长达四五年之久。
Sunday, June 29, 2008
售价保持每平方英尺900元 Kovan Residences今私人预览
（2008-06-28）
尽管有发展商已开始削价推出新项目，今天举行私人预览的Kovan Residences计划保持先前预订的平均每平方英尺900元售价。
由6座高18层楼的公寓组成，拥有521个单位，属于99年地契的Kovan Residences，位于高文地铁站旁。据悉，虽然隔壁嘉裕园(Kovan Melody)的一个单位本月以每平方英尺739元出售，过去三个月的平均售价也在750元水平徘徊，较去年底的850元低，发展商仍计划以平均每平方英尺900元的价格将Kovan Residences推出市场。在同条路上的还有两个新项目D'Pavilion和Charlton Villa正在出售。
去年10月，大华继显两名红牌交易员David Loh和Han Seng Juan投资的胜捷集团（Centurion Group）以2亿9002万元（容积率每平方英尺437元）击败另外5个对手，标下高文这幅地段。本地挂牌建筑商联明集团在一个星期后入股，持有该项目的19％股权，同时负责项目的建筑工程。
Kovan Residences是从事投资和房地产管理的胜捷集团，发展的首个私宅项目，为打响第一炮，确保旗开得胜，集团不惜砸下重金，耗资超过500万元建设占地660平方公尺的示范单位。此外，集团两个月前还拨出1万元作为奖金，邀请周围居民参与该项目的命名比赛。
胜捷集团首席执行官袁啟新接受本报访问时说：“我们希望打造一个独一无二的项目，让住户能在市区外围享受市区豪宅的高素质生活。Kovan Residences的16个阁楼（penthouse）单位，有9个拥有自己的私人游泳池，效仿乌节路豪宅的设计，但单位售价仅为市中心豪宅的30％。共用设施还包括一个泳池边健身房、宴客私家厨房和特定spa区。”
Kovan Residences的单位讲究设计，发展商还将提供买家更多量身订做的选择，地铁站就在门前，后港高文一带目前上没有这个档次的产品，因此集团有信心能较附近项目溢价出售。
今天的预览只限两个集团的海内外商业伙伴和亲友，项目会在7月份正式公开推出市场出售。项目预计将在2011年中完工。
由和美投资与职总安居联手发展的达高轩（Dakota Crescent）在上周末预售时反应热烈，带动沉寂半年的楼市又开始“发烧”起来。
OLA Residences明天推出
除Kovan Residences外，联明集团明天也将推出位于蒙巴登的豪华公寓项目OLA Residences。该项目拥有50个单位，属于永久地契，平均售价为每平方英尺1200元。
森联(Sim Lian)则将推出位于碧山，拥有616个单位的99年地契公寓项目Clover by the Park，平均售价为每平方英尺750元。
据市场人士指出，联明集团和森联“效仿”了达高轩的做法，也顺市稍微调低了售价，希望能激起买家的兴趣。
据了解，OLA Residences原本的售价定在1300至1400元左右，而Clover by the Park附近的私宅单位，近期的成交价则平均达830元左右。
达高轩以每平方英尺970元的价格出售，较预订的1100元售价来得低。
尽管有发展商已开始削价推出新项目，今天举行私人预览的Kovan Residences计划保持先前预订的平均每平方英尺900元售价。
由6座高18层楼的公寓组成，拥有521个单位，属于99年地契的Kovan Residences，位于高文地铁站旁。据悉，虽然隔壁嘉裕园(Kovan Melody)的一个单位本月以每平方英尺739元出售，过去三个月的平均售价也在750元水平徘徊，较去年底的850元低，发展商仍计划以平均每平方英尺900元的价格将Kovan Residences推出市场。在同条路上的还有两个新项目D'Pavilion和Charlton Villa正在出售。
去年10月，大华继显两名红牌交易员David Loh和Han Seng Juan投资的胜捷集团（Centurion Group）以2亿9002万元（容积率每平方英尺437元）击败另外5个对手，标下高文这幅地段。本地挂牌建筑商联明集团在一个星期后入股，持有该项目的19％股权，同时负责项目的建筑工程。
Kovan Residences是从事投资和房地产管理的胜捷集团，发展的首个私宅项目，为打响第一炮，确保旗开得胜，集团不惜砸下重金，耗资超过500万元建设占地660平方公尺的示范单位。此外，集团两个月前还拨出1万元作为奖金，邀请周围居民参与该项目的命名比赛。
胜捷集团首席执行官袁啟新接受本报访问时说：“我们希望打造一个独一无二的项目，让住户能在市区外围享受市区豪宅的高素质生活。Kovan Residences的16个阁楼（penthouse）单位，有9个拥有自己的私人游泳池，效仿乌节路豪宅的设计，但单位售价仅为市中心豪宅的30％。共用设施还包括一个泳池边健身房、宴客私家厨房和特定spa区。”
Kovan Residences的单位讲究设计，发展商还将提供买家更多量身订做的选择，地铁站就在门前，后港高文一带目前上没有这个档次的产品，因此集团有信心能较附近项目溢价出售。
今天的预览只限两个集团的海内外商业伙伴和亲友，项目会在7月份正式公开推出市场出售。项目预计将在2011年中完工。
由和美投资与职总安居联手发展的达高轩（Dakota Crescent）在上周末预售时反应热烈，带动沉寂半年的楼市又开始“发烧”起来。
OLA Residences明天推出
除Kovan Residences外，联明集团明天也将推出位于蒙巴登的豪华公寓项目OLA Residences。该项目拥有50个单位，属于永久地契，平均售价为每平方英尺1200元。
森联(Sim Lian)则将推出位于碧山，拥有616个单位的99年地契公寓项目Clover by the Park，平均售价为每平方英尺750元。
据市场人士指出，联明集团和森联“效仿”了达高轩的做法，也顺市稍微调低了售价，希望能激起买家的兴趣。
据了解，OLA Residences原本的售价定在1300至1400元左右，而Clover by the Park附近的私宅单位，近期的成交价则平均达830元左右。
达高轩以每平方英尺970元的价格出售，较预订的1100元售价来得低。
Friday, June 27, 2008
《盤後解析》暴跌263點！融資斷頭殺出，下週有機會反島型反轉向上
2008/06/27 14:35 時報資訊
【時報記者王淑以台北報導】週四因油價再創歷史新高、美林、花旗次貸虧損擴大，美股道瓊跳空破底，台股早盤不出意外跳空殺321點，10點斷頭賣壓出籠，再殺至今日最低點7466.2點，伴隨著宏達電、聯發科止穩，台股終場下挫263點，達7548.76點，成交值擴增至1224.81億元，週線連三紅，週KD在16進入低檔超跌區；因從520至今重挫29個交易日且一波殺到底，跌幅2成，創93年來新紀錄，下週若一口氣反彈跳空7586點缺口並持續擴底，台股可望再現今年初的反島型反轉向上樂觀型態。
台股從520以來下挫29個交易日跌點1834.75點，跌幅達2成，一波殺到底相當少見，前波為民國93年7135點殺至5255點，因前波跌幅也達1800點，開始止穩，下週可望超跌後反彈。大展證券吳文彬協理認為，週KD在16低檔進入超跌區，下週進入第34個交易日將達到下挫的滿足點，台股可望反彈止跌回穩，因今日量能放大，下週若一口氣跳空回補7586點缺口，並搭配美股止穩、底部成型、長紅放量，將呈現反島型反轉向上型態，以下挫1800點反彈推測，反彈滿足點在8297點。
台股今日弱勢族群為營建、電子通路、貿易百貨、化學；強勢族群為油電燃氣、通信網路、散裝。
【時報記者王淑以台北報導】週四因油價再創歷史新高、美林、花旗次貸虧損擴大，美股道瓊跳空破底，台股早盤不出意外跳空殺321點，10點斷頭賣壓出籠，再殺至今日最低點7466.2點，伴隨著宏達電、聯發科止穩，台股終場下挫263點，達7548.76點，成交值擴增至1224.81億元，週線連三紅，週KD在16進入低檔超跌區；因從520至今重挫29個交易日且一波殺到底，跌幅2成，創93年來新紀錄，下週若一口氣反彈跳空7586點缺口並持續擴底，台股可望再現今年初的反島型反轉向上樂觀型態。
台股從520以來下挫29個交易日跌點1834.75點，跌幅達2成，一波殺到底相當少見，前波為民國93年7135點殺至5255點，因前波跌幅也達1800點，開始止穩，下週可望超跌後反彈。大展證券吳文彬協理認為，週KD在16低檔進入超跌區，下週進入第34個交易日將達到下挫的滿足點，台股可望反彈止跌回穩，因今日量能放大，下週若一口氣跳空回補7586點缺口，並搭配美股止穩、底部成型、長紅放量，將呈現反島型反轉向上型態，以下挫1800點反彈推測，反彈滿足點在8297點。
台股今日弱勢族群為營建、電子通路、貿易百貨、化學；強勢族群為油電燃氣、通信網路、散裝。
金融時報：亞洲房地產投資信託市場2008下半年境況或更艱難
世華財訊提供2008 / 06 / 27 星期五 15:25 寄給朋友 友善列印 房地產市場因信貸緊縮而持續挫跌，風險偏好急劇下降，新股認購氛圍低迷，亞洲房地產投資信託行業08年下半年處境或更加艱難。 據金融時報6月27日報導，亞洲房地產投資信託(REIT)行業2008年下半年處境料更加動盪，因弱小公司無法擺脫財務困境，且投資者意興闌珊令新股發行舉步維艱。
除澳洲以外的亞洲地區REIT在過去一年市值減少了16%，降至約700億美元，因投資者擔憂全球經濟衰退和信貸緊縮，減少了對風險的偏好並要求更高的風險溢價。
瑞銀集團亞洲房地產主管Mark Ebbinghaus稱，"房地產市場因信貸緊縮而持續挫跌。風險偏好急劇下降，新股認購氛圍也依然低迷。"並補充稱這種黯淡市況將持續到明年初。
開發商在過去五年爭相推出新的REIT並紛紛將其房產打包上市；然而現在，多數此類計劃要??被延遲，要??夭折。
本月稍早，日本第二大建築商Daiwa House Industry(1925.T: 行情)因缺乏投資者需求而被迫取消其房地產投資信託部門規模為5.62億美元的首次公開募股(IPO)計劃，令日本REIT市場長達八個月的IPO"旱情"延續。
新加坡七個月來首支進行IPO的信託基金Indiabulls Properties Investment Trust(IBPI.SI: 行情)，6月11日掛牌第一天即受挫，現在其股價較招股價低約10%。印度兩大開發商DLF(DLF。BO: 行情)和Unitech(UNTE.BO: 行情)也因需求低迷放棄了類似的上市計劃。
AMP Capital Investors投資長Andrew Bird稱，"目前，REIT已經不在我們的日程之內。REIT將在未來一年到18個月面臨嚴峻局面，這可能是現在所有人會有的看法。"
Bird稱，公司今年取消了規模為2.2億美元的新加坡工業地產上市計劃，現在更青睞於非上市躉售基金。AMP Capital是隸屬於澳洲頂級退休基金管理公司AMP(AMP.AX: 行情)的投資部門。
部分分析師對目前形勢持不同看法，稱目前亞洲許多房地產市場實際上的供應不足局面提供了逢低買進的投資機會。
(徐志嬌 編輯)
除澳洲以外的亞洲地區REIT在過去一年市值減少了16%，降至約700億美元，因投資者擔憂全球經濟衰退和信貸緊縮，減少了對風險的偏好並要求更高的風險溢價。
瑞銀集團亞洲房地產主管Mark Ebbinghaus稱，"房地產市場因信貸緊縮而持續挫跌。風險偏好急劇下降，新股認購氛圍也依然低迷。"並補充稱這種黯淡市況將持續到明年初。
開發商在過去五年爭相推出新的REIT並紛紛將其房產打包上市；然而現在，多數此類計劃要??被延遲，要??夭折。
本月稍早，日本第二大建築商Daiwa House Industry(1925.T: 行情)因缺乏投資者需求而被迫取消其房地產投資信託部門規模為5.62億美元的首次公開募股(IPO)計劃，令日本REIT市場長達八個月的IPO"旱情"延續。
新加坡七個月來首支進行IPO的信託基金Indiabulls Properties Investment Trust(IBPI.SI: 行情)，6月11日掛牌第一天即受挫，現在其股價較招股價低約10%。印度兩大開發商DLF(DLF。BO: 行情)和Unitech(UNTE.BO: 行情)也因需求低迷放棄了類似的上市計劃。
AMP Capital Investors投資長Andrew Bird稱，"目前，REIT已經不在我們的日程之內。REIT將在未來一年到18個月面臨嚴峻局面，這可能是現在所有人會有的看法。"
Bird稱，公司今年取消了規模為2.2億美元的新加坡工業地產上市計劃，現在更青睞於非上市躉售基金。AMP Capital是隸屬於澳洲頂級退休基金管理公司AMP(AMP.AX: 行情)的投資部門。
部分分析師對目前形勢持不同看法，稱目前亞洲許多房地產市場實際上的供應不足局面提供了逢低買進的投資機會。
(徐志嬌 編輯)
巧妙擺設讓小居室顯得寬敞明亮
來源：上海團購網2008 / 06 / 26 星期四 17:20 寄給朋友 友善列印 1.充分利用臥室的死角，擺設小型傢俱； 2.所有傢俱都儘量無把手和腿腳，防止裸露過多，多利用牆壁安置活動架和貯藏櫃，使房間顯得寬敞；
3.廚房、臥室和門廳要用同樣的壁紙，使房間顯得寬大；
4.窗戶對面的牆上，可裝一面大鏡子，把外面的景色映入鏡中，擴大房間的視野，增加立體感；
5.窗戶無需多加裝飾，少用粗重的帷幕，多用薄的金屬條遮簾；
6.保持室內清潔，擺設不可太雜，陳設要現代化和富於流線型。這樣可以使小房間“變大”。
3.廚房、臥室和門廳要用同樣的壁紙，使房間顯得寬大；
4.窗戶對面的牆上，可裝一面大鏡子，把外面的景色映入鏡中，擴大房間的視野，增加立體感；
5.窗戶無需多加裝飾，少用粗重的帷幕，多用薄的金屬條遮簾；
6.保持室內清潔，擺設不可太雜，陳設要現代化和富於流線型。這樣可以使小房間“變大”。
中信房屋：央行升息 房貸戶雪上加霜 資金不足勿倉卒進場
鉅亨網記者江天佑‧台北2008 / 06 / 27 星期五 11:10 寄給朋友 友善列印 台灣目前面臨什麼都在漲，就是薪水沒漲的窘境，再加上央行升息半碼，對房貸戶而言可說是雪上加霜；隨著利率走高，中信房屋經理江龍名表示，目前已有足夠自備款者可多看、多出價，而資金較不充裕者，建議一定要審慎評估，作好財務規劃，切勿倉卒進場。 江龍名表示，若以目前房價新台幣 500萬元為例，需要20%的自備款，也就是自備100萬元，貸款 400萬元；央行調升利率半碼前房貸利率以3%計算，每月本金加利息支出金額為 26667元，若銀行完全反映，調升房貸利率0.125%，每月支出將為 27083元，也就是每月將增加416元，1年增加4992元。
江龍名指出，以一般上班族而言，單就增加的房貸支出應還可因應，但卻要留意包括其他民生必需品也都在上漲，且更重要的是未來的利率走勢；儘管央行此次僅升息半碼，但若通膨情況仍未改善，市場預期央行可能還要繼續升息1-2碼，屆時房貸利率恐將超過 4%，房貸戶違約的隱憂必須密切觀察。
江龍名分析表示，目前房市的問題其實並非只有央行升息半碼，民眾所得無法成長、房價過高、物價上漲也是關鍵；以一般受薪階級而言，要存到 100萬元的自備款並不容易，何況目前房價高、銀行放款轉為謹慎，購屋者能夠貸到 80%已算很高的額度，而台北房價也不只500萬元，自備款應超過100萬元。
根據內政部建築研究所資料顯示，台灣房地產景氣對策訊號綜合判斷分數在今年第1季時為8分，不僅跌落6年來新低，也是位於趨緩、低迷的臨界點，而面臨第2季恐將持續破底的情況，但市場上有兩岸直航的利基、商機刺激，江龍名則表示仍需要觀察後續的效應，要由時間轉圜。
江龍名也特別提醒，若是利率持續上揚，或許短時間看不出影響，但長期仍有隱憂，不知何時會引發房貸違約風暴，加上目前市場上轉趨觀望，建議已有準備自備款的消費者可以多看、多出價，有機會取得不錯的進場價位；而若資金不充裕的消費者則應審慎評估，務必作好財務規劃，以免成為「屋奴」，或遇到突發狀況無法支應。
銀監會兩道權杖再堵融資管道 地產商退居二線
來源：21世紀經濟報導2008 / 06 / 27 星期五 13:50 寄給朋友 友善列印 進入6月，中國銀監會接連下發《關於進一步加強房地產行業授信風險管理的通知》(以下簡稱“通知1”)和《關於對房地產委託貸款情況進行調查的通知》(以下簡稱“通知2”)，“殘存”的幾條資金救急途徑面臨進一步嚴管甚至堵塞的窘境，刺激著資金緊張開發商的神經。
恒隆地產(0101.HK)董事長陳啟宗6月25日在“Cityscape2008中國國際地產投資與開發博覽會”上道出了一個殘酷的事實：目前中國房地產市場的主角，不再是地產商們的天下，而是手握資金的“有錢人”的天下，地產商退居二線。
上海本地的一位地產商說，“我們最近剛得到來自銀行的消息，商業銀行從上周開始，對一些通知中涉及的房地產貸款業務暫停了，目前各商業銀行總行正在針對相關通知制定工作細則。”
融資管道漸走漸窄
在上述本地開發商看來，“今年銀行信貸進一步緊縮後，從銀行那邊貸款越來越難了，除了需要嚴格按照放貸條件外，以前被忽略或者不被重視的一些審批環節也已重新重視，審批程式變複雜時間也變長。”
銀監會這個時候連出這兩則針對性通知，對開發商來說無疑雪上加霜。“據我所知，兩則通知先後下發，已經直接導致一些開發商正在進行的相關融資進程被迫暫停。”
據瞭解，通知1全文大致分為四個部分，第一部分談宏觀經濟與房地產市場，要求銀行做壓力測試和完善授信管理體制，第二方面談個貸風險控制要求，第三方面談開發貸款的風險控制要求，第四談銀行監管工作。
其中，最受開發商關注的是，銀行在根據房地產市場走勢獲得自身壓力測試結果後，將重新評估房地產企業的資信及其貸款風險，開發商可能面臨企業信用等級被降低、授信額度核減、貸款利率上浮等不利“待遇”。
此外，在資信和財務狀況監控方面，商業銀行將定期對房地產抵押物進行價值重估和動態監測，對抵押物價值不足以抵補貸款風險的採取追加抵押品或壓縮貸款等措施。
而通知2則要求商業銀行要上報：截止到2008年5月末發放的房地產委託貸款規模和風險狀況；對房地產委託貸款的管理情況，包括對委託人資金來源和借款人實際使用貸款情況的檢查；2007年及2008年前五個月各行房地產委託貸款的手續費收入情況，及其占總體委託貸款手續費收入的比例。
對房地產委託貸款的地產商借款人，銀行將按照房地產開發項目貸款的信貸要求進行考查(項目自有資本金達到35%及以上，“四證”齊全)。
這一系列更加嚴厲的來自銀行體系的收緊措施，實施者的目的是“建立與風險承受能力和管控能力相匹配的授信管理體制，防止房地產企業向銀行轉嫁風險”，但對開發商的影響幾乎是立竿見影。
一位做融資仲介的人士曾透露，此前儘管有些開發商資金緊張，但很少考慮融資仲介提供的利率相對較高的資金，很大原因是來自銀行的回饋令他們還抱有一線希望。如今，銀監會兩道權杖，就像兩劑催化劑，這些開發商最後的一線希望或將隨之破滅。
“已進入最難熬的時期”
按照一些銀行房貸測試的三段論：房價下跌10%，不會對銀行產生影響；房價下跌20%，影響不大；房價下跌到30%以上，會產生較大的影響，但仍不是根本影響。近期，部分城市的部分地區和樓盤已經出現房價下跌超過30%甚至50%的情況，直接觸摸到銀行信貸安危的神經。這或許也是銀行系統此時再次嚴控房地產相關貸款的最直接原因。
僅以目前的情況看，銀監會通知很可能會產生目前未能料到的更大影響。
例如，委託貸款不僅在很多地方房地產“生態鏈”中普遍存在，甚至成為一些開發商最主要的資金來源，比如當年上海社保案中所揭露的情況。
即使在上市公司中，這種融資方式也非常常見。公開資料顯示，招商地產((000024.SH)、上實發展(600748.SH)等公司都曾從大股東處獲得上億元的委託貸款。有關統計顯示，截至目前，今年上市公司發佈與房地產業務有關的委託貸款公告共計29次，涉及金額45億。其中，上實發展向公司大股東申請10億元委託貸款，為額度最高。一旦委託貸款管道被嚴控，後果會怎樣？
陳啟宗引述他自己講過的話說：我有一次在香港對來自大陸的20多家較大規模的開發商說，現在可能你們的土儲總量比香港的幾家大開發商都要龐大，但問題是，大家的抗風險能力不同，可能一次經濟波動、危機，就能讓你們立刻破產倒下。
上海同策房產諮詢有限公司董事長孫益功坦言，相信隨著房地產業經歷各路調控“錘煉”後，會重新進入健康發展的上升軌道，包括資本市場逐步放開、房貸尤其是住房消費信貸逐步鬆動、更多融資管道被一點點疏通。
此前業內普遍的一種觀點是，房地產企業將兼併重組，行業集中度提高，甚至有觀點認為最終只要幾十家就足夠了。
對此，上海房地產學會住房保障委員會秘書長叢誠指出，房地產行業決不能發展到只有數家企業稱雄的戰國時代，保持適度的行業分散度對房地產業的健康發展是很有必要的。
“房地產流動性差的不動產特點，決定了需要實現市場充分競爭並不容易，全國需要保持相當數量的中小房地產企業，對於維護廣大居民的住房消費利益非常重要。而一些中小房企的生存，可以考慮更多地參與到適合中低收入家庭的住房產品的投資建設中，在龐大的住房保障體系中尋求生存。”叢誠說。
经济师大跌眼镜 5月制造业产值远比预期差
（2008-06-27） 继4月份令人意外的疲弱数字之后，我国的5月份制造业产值再度远比预期的疲弱。 经济发展局昨日发布的数据显示，5月份制造业产值同比猛跌12.8％，主要因为生物医药制造业产值收缩，而这最起码是两年来的最大跌幅。经季节调整后，5月份制造业产值环比下跌5.7％。这些数字使经济师大跌眼镜。
彭博社报道，分析员原本预测5月份制造业产值与上一年同比下跌2.3％，经济师原本也以为经季节调整后，5月份制造业产值的环比（与上个月比较）将是上扬7％。路透社调查的经济师也对产值的疲弱程度感到非常意外，他们原本预测同比跌3.4％，环比上升6％。这被他们视作美国经济放缓对我国的冲击的证据，并预示我国第二季经济将远比第一季的疲弱。
今年首5个月，我国制造业产值同比上升3.7％。在5月份，制造业产值的三个月移动平均同比微升0.2％。4月份的制造业产值，更新后同比跌幅为4.9％。
在制造业当中，交通工程业的产值在5月同比增加13％，电子业同比增长3.8％，化学业同比增长2.2％，精密工程业同比则下跌4.8％。起落波动最激烈的是生物医药业，它产值大跌55.1％，再度影响了整体制造业的表现。生物医药业占制造业总产值的四分之一(绝大部分来自药剂厂），电子业则占制造业的约三分之一。
经济师认为，产值下跌可能是因为药剂厂减产，以免主要市场需求疲软时库存累积。
次季经济表现料比首季差
JP摩根的经济师马修说：“这是很令人意外的疲弱数字。这部分是因为美国、日本和欧元区三大市场（G3）的需求放缓。这也意味着新加坡第二季的经济增长率，将远比第一季的疲弱。”
联昌国际的区域经济师宋生文表示，5月份的数字对第二季经济增长是个坏消息，并可能显示“整体经济增长今年将在政府预测的4至6％范围之外”。
不过，巴克莱一经济师则认为，接下来月份，当药剂厂的调整活动完成之后，制造业产值可能会出现强力的回弹。但花旗集团的分析员认为，5月份的数字显示，制造业的下跌趋势还在。
新加坡和整个亚洲厂商，正因美国经济的放缓而面对市场需求转弱。IDEAglobal经济师麦尼古拉斯认为：“新加坡高端电子产品和药剂产品，相当依赖美国和欧洲市场的需求。在我们看到这些市场回升之前，制造厂的展望并不乐观。”
彭博社报道，分析员原本预测5月份制造业产值与上一年同比下跌2.3％，经济师原本也以为经季节调整后，5月份制造业产值的环比（与上个月比较）将是上扬7％。路透社调查的经济师也对产值的疲弱程度感到非常意外，他们原本预测同比跌3.4％，环比上升6％。这被他们视作美国经济放缓对我国的冲击的证据，并预示我国第二季经济将远比第一季的疲弱。
今年首5个月，我国制造业产值同比上升3.7％。在5月份，制造业产值的三个月移动平均同比微升0.2％。4月份的制造业产值，更新后同比跌幅为4.9％。
在制造业当中，交通工程业的产值在5月同比增加13％，电子业同比增长3.8％，化学业同比增长2.2％，精密工程业同比则下跌4.8％。起落波动最激烈的是生物医药业，它产值大跌55.1％，再度影响了整体制造业的表现。生物医药业占制造业总产值的四分之一(绝大部分来自药剂厂），电子业则占制造业的约三分之一。
经济师认为，产值下跌可能是因为药剂厂减产，以免主要市场需求疲软时库存累积。
次季经济表现料比首季差
JP摩根的经济师马修说：“这是很令人意外的疲弱数字。这部分是因为美国、日本和欧元区三大市场（G3）的需求放缓。这也意味着新加坡第二季的经济增长率，将远比第一季的疲弱。”
联昌国际的区域经济师宋生文表示，5月份的数字对第二季经济增长是个坏消息，并可能显示“整体经济增长今年将在政府预测的4至6％范围之外”。
不过，巴克莱一经济师则认为，接下来月份，当药剂厂的调整活动完成之后，制造业产值可能会出现强力的回弹。但花旗集团的分析员认为，5月份的数字显示，制造业的下跌趋势还在。
新加坡和整个亚洲厂商，正因美国经济的放缓而面对市场需求转弱。IDEAglobal经济师麦尼古拉斯认为：“新加坡高端电子产品和药剂产品，相当依赖美国和欧洲市场的需求。在我们看到这些市场回升之前，制造厂的展望并不乐观。”
中国加息预期增强
作者：英国《金融时报》中文网特约撰稿人吴钉 2008年6月27日 星期五 中国货币市场的利率近期悄然上行，显示机构投资者对央行加息的预期正在增强。进入6月以来，银行间债券市场30年期国债的收益率已经攀升了35个基点（bps, 1bp=0.01%）至4.91%，仅6月26日一个交易日就上升了14个基点。同样是在昨天，中国进出口银行发行2008年第四期金融债（期限9个月），尽管招标收益率已调高至4.09%，计划150亿元的发行规模仅募集109亿元，流标近三分之一。此外，目前央行票据在二级市场收益率也已经普遍超过票面水平。
商业银行普遍面临资金趋紧的局面。本周三是央行最近一次准备金上调的缴款日，冻结基础货币约2000亿元。中央国债登记结算公司数据显示，5月份全国性商业银行融出资金量明显下降。人民币存款准备金率在连续17次上调后已达17.5%，估计目前五大国有商业银行的超额准备金率已不足1%。货币政策的紧缩效果已经显现，此时进一步加息的理由何在呢？
关键的因素是通胀压力在近期内难以缓解。受食品价格涨势趋缓的影响，5月的消费物价（CPI）涨幅从4月的8.5%回落到7.7%。然而，本月发改委上调成品油和电力价格的决定，将拉动新一轮通胀。能源价格在CPI指数中权重有限，油价上调（居民用电价格未上调）对CPI的直接影响预计在1%上下，但其间接影响不容忽视。5月工业品出厂价格指数（PPI）涨幅创新高至8.2%，上游产品严峻的涨价压力势将向下游消费品传导。
国际市场上，粮食价格居高不下，大米、小麦价格均超过国内市场的两倍。本周，宝钢与力拓（Rio Tinto）达成的进口铁矿石长期协议价最高涨幅达97%。石油输出国组织（OPEC）主席日前表示油价未来数月内可能突破170美元/桶。国内市场上，严格的价格管制依然存在，油、电、化肥、电煤、交通运输价格仍存在上涨空间。这些国际、国内因素均表明，未来的通胀形势不容乐观。
央行行长周小川近日公开表示将采取“更有力措施反通胀”。这显示在货币政策的取舍上，决策者正将物价稳定作为更加优先的目标。对于目前处于弱市的股市、楼市而言，加息的确给资产价格带来进一步下行的压力，然而放任通胀失控将对经济构成更大的危害。
近期，周边国家因通胀恶化引发的波动为中国敲响了警钟。印度本月初提高成品油价格约10%，国内物价涨幅迅速由8.75%跃升至11%以上。在越南，高达25%的通胀引发资本大量流出和股市暴跌，使越南经济陷入危机。越南盾、韩元、印度卢比目前对美元都出现了不同程度的贬值。
注：本文仅代表作者本人观点。
商业银行普遍面临资金趋紧的局面。本周三是央行最近一次准备金上调的缴款日，冻结基础货币约2000亿元。中央国债登记结算公司数据显示，5月份全国性商业银行融出资金量明显下降。人民币存款准备金率在连续17次上调后已达17.5%，估计目前五大国有商业银行的超额准备金率已不足1%。货币政策的紧缩效果已经显现，此时进一步加息的理由何在呢？
关键的因素是通胀压力在近期内难以缓解。受食品价格涨势趋缓的影响，5月的消费物价（CPI）涨幅从4月的8.5%回落到7.7%。然而，本月发改委上调成品油和电力价格的决定，将拉动新一轮通胀。能源价格在CPI指数中权重有限，油价上调（居民用电价格未上调）对CPI的直接影响预计在1%上下，但其间接影响不容忽视。5月工业品出厂价格指数（PPI）涨幅创新高至8.2%，上游产品严峻的涨价压力势将向下游消费品传导。
国际市场上，粮食价格居高不下，大米、小麦价格均超过国内市场的两倍。本周，宝钢与力拓（Rio Tinto）达成的进口铁矿石长期协议价最高涨幅达97%。石油输出国组织（OPEC）主席日前表示油价未来数月内可能突破170美元/桶。国内市场上，严格的价格管制依然存在，油、电、化肥、电煤、交通运输价格仍存在上涨空间。这些国际、国内因素均表明，未来的通胀形势不容乐观。
央行行长周小川近日公开表示将采取“更有力措施反通胀”。这显示在货币政策的取舍上，决策者正将物价稳定作为更加优先的目标。对于目前处于弱市的股市、楼市而言，加息的确给资产价格带来进一步下行的压力，然而放任通胀失控将对经济构成更大的危害。
近期，周边国家因通胀恶化引发的波动为中国敲响了警钟。印度本月初提高成品油价格约10%，国内物价涨幅迅速由8.75%跃升至11%以上。在越南，高达25%的通胀引发资本大量流出和股市暴跌，使越南经济陷入危机。越南盾、韩元、印度卢比目前对美元都出现了不同程度的贬值。
注：本文仅代表作者本人观点。
US existing home sales rise 2% in May
Posted on June 26, 2008 by lushhomeonline
The pace of existing home sales in the United States rose in May to a 4.99 million-unit annual rate, the National Association of Realtors said in a report on Thursday that slightly beat analysts expectations.
Economists polled by Reuters were expecting home resales to rise to a 4.93 million-unit pace, from the 4.89 rate initially reported for May.
The inventory of homes for sale shrank by 1.4 per cent to 4.49 million homes or a 10.8 months’ supply at the current sales pace.
Meanwhile, the median national home price declined 6.3 per cent from a year ago to US$208,600. — REUTERS
Source : Business Times - 26 Jun 2008
The pace of existing home sales in the United States rose in May to a 4.99 million-unit annual rate, the National Association of Realtors said in a report on Thursday that slightly beat analysts expectations.
Economists polled by Reuters were expecting home resales to rise to a 4.93 million-unit pace, from the 4.89 rate initially reported for May.
The inventory of homes for sale shrank by 1.4 per cent to 4.49 million homes or a 10.8 months’ supply at the current sales pace.
Meanwhile, the median national home price declined 6.3 per cent from a year ago to US$208,600. — REUTERS
Source : Business Times - 26 Jun 2008
US existing home sales rise 2% in May
Posted on June 26, 2008 by lushhomeonline
The pace of existing home sales in the United States rose in May to a 4.99 million-unit annual rate, the National Association of Realtors said in a report on Thursday that slightly beat analysts expectations.
Economists polled by Reuters were expecting home resales to rise to a 4.93 million-unit pace, from the 4.89 rate initially reported for May.
The inventory of homes for sale shrank by 1.4 per cent to 4.49 million homes or a 10.8 months’ supply at the current sales pace.
Meanwhile, the median national home price declined 6.3 per cent from a year ago to US$208,600. — REUTERS
Source : Business Times - 26 Jun 2008
The pace of existing home sales in the United States rose in May to a 4.99 million-unit annual rate, the National Association of Realtors said in a report on Thursday that slightly beat analysts expectations.
Economists polled by Reuters were expecting home resales to rise to a 4.93 million-unit pace, from the 4.89 rate initially reported for May.
The inventory of homes for sale shrank by 1.4 per cent to 4.49 million homes or a 10.8 months’ supply at the current sales pace.
Meanwhile, the median national home price declined 6.3 per cent from a year ago to US$208,600. — REUTERS
Source : Business Times - 26 Jun 2008
大巴窑1A巷地段 供私人发展商建组屋
（2008-06-27） ● 吴汉钧 建屋发展局推出位于大巴窑1A巷的地段供私人发展商竞标设计、兴建和销售组屋（DBSS）。
建屋局文告说，这是第六块供发展私人组屋的地段。地段位于大巴窑地铁站和布莱德地铁站之间，夹在大巴窑1巷和2巷之间。
地段距离两个地铁站大约10分钟步行距离，附近有巴刹、邻里中心、学校等，大巴窑镇中心则有超级市场、体育场、体育馆、游泳池、公园等。
这个地段占地2万7500平方尺，总建筑面积达11万5400平方公尺，建筑高度限制是153公尺，也就是不能建超过50层楼。投标截止日期是8月19日中午12时。
莱坊（Knight Frank）研究部主管麦俊荣受访时估计，投标价会介于容积率每平方英尺150元至200元。这应该是发展商能够负担的成本。
博纳集团总裁伊斯迈受访时说，由于大巴窑位置居中，转售市场需求比其他地区强劲，所以他估计投标价会接近容积率每平方英尺200元，可是应该不会超过200元。
他说：“我看，现在这种市场情况，建筑成本高，市场情绪不稳定，发展商应该不会那么大手笔。”
伊斯迈估计，大巴窑地点优越，应该可以吸引到比较多发展商竞标，而不会像过去的投标，每个地段只吸引到两个发展商竞标。
位于淡滨尼的第一块私人组屋地段两年前以8222万元售出，容积率每平方英尺114元。位于文庆路的第二个地段以1亿7020万元售出，容积率每平方英尺234元。第三块地段位于宏茂桥52街，成功标价是1亿3418万元，容积率每平方英尺212元。第四块位于碧山，成功标价是1亿3589万元，容积率每平方英尺237元。本月初开标的第五块地段位于四美，成功标价是5200万元，容积率每平方英尺137元。
麦俊荣估计，五房式组屋的售价可能会介于40多万至50万元，如果售价定得更高，可能就无法在预定时间内卖出这些组屋。发展商可能得更谨慎。 “现在买房子的主要考量是组屋与地铁站和设施的距离。虽然这块地在大巴窑，但如果不是很靠近主要的设施，人们可能会喜欢北部较远、但靠近地铁站的组屋，毕竟在地铁上多坐6分钟，总比多走6分钟路好。”
伊斯迈也说，新组屋售价应该定在每平方英尺500元左右，如果超过600元，有能力的买家会少了很多。
文庆路私人组屋City View@Boon Keng的平均售价定在每平方英尺520元，销售速度不尽如意。
建屋局文告说，这是第六块供发展私人组屋的地段。地段位于大巴窑地铁站和布莱德地铁站之间，夹在大巴窑1巷和2巷之间。
地段距离两个地铁站大约10分钟步行距离，附近有巴刹、邻里中心、学校等，大巴窑镇中心则有超级市场、体育场、体育馆、游泳池、公园等。
这个地段占地2万7500平方尺，总建筑面积达11万5400平方公尺，建筑高度限制是153公尺，也就是不能建超过50层楼。投标截止日期是8月19日中午12时。
莱坊（Knight Frank）研究部主管麦俊荣受访时估计，投标价会介于容积率每平方英尺150元至200元。这应该是发展商能够负担的成本。
博纳集团总裁伊斯迈受访时说，由于大巴窑位置居中，转售市场需求比其他地区强劲，所以他估计投标价会接近容积率每平方英尺200元，可是应该不会超过200元。
他说：“我看，现在这种市场情况，建筑成本高，市场情绪不稳定，发展商应该不会那么大手笔。”
伊斯迈估计，大巴窑地点优越，应该可以吸引到比较多发展商竞标，而不会像过去的投标，每个地段只吸引到两个发展商竞标。
位于淡滨尼的第一块私人组屋地段两年前以8222万元售出，容积率每平方英尺114元。位于文庆路的第二个地段以1亿7020万元售出，容积率每平方英尺234元。第三块地段位于宏茂桥52街，成功标价是1亿3418万元，容积率每平方英尺212元。第四块位于碧山，成功标价是1亿3589万元，容积率每平方英尺237元。本月初开标的第五块地段位于四美，成功标价是5200万元，容积率每平方英尺137元。
麦俊荣估计，五房式组屋的售价可能会介于40多万至50万元，如果售价定得更高，可能就无法在预定时间内卖出这些组屋。发展商可能得更谨慎。 “现在买房子的主要考量是组屋与地铁站和设施的距离。虽然这块地在大巴窑，但如果不是很靠近主要的设施，人们可能会喜欢北部较远、但靠近地铁站的组屋，毕竟在地铁上多坐6分钟，总比多走6分钟路好。”
伊斯迈也说，新组屋售价应该定在每平方英尺500元左右，如果超过600元，有能力的买家会少了很多。
文庆路私人组屋City View@Boon Keng的平均售价定在每平方英尺520元，销售速度不尽如意。
6th Design, Build and Sell site up for sale in Toa Payoh
Posted by lushhomeonline on June 26, 2008
30% of units built must be equivalent to 4-room or smaller HDB flats
THE Housing and Development Board (HDB) is selling a site on Lorong 1A Toa Payoh by tender under the Design, Build and Sell Scheme (DBSS) - the sixth since the first such site was awarded in January 2006.
The latest site measures 295,790.9 square feet and has an allowable gross floor area (GFA) of 1.24 million sq ft.
HDB said that the successful tenderer has to build at least 30 per cent of the flats with a floor area of 1,022.6 sq ft or less - equivalent to 4-room or smaller flats.
Knight Frank director (research and consultancy) Nicholas Mak believes that the site could draw bids of $150-200 per sq ft per plot ratio (psf ppr).
While this is lower than the $237 psf ppr that Qingdao Construction Group Corporation paid for a DBSS site in Bishan in February, Mr Mak believes that developers will have to factor in market conditions and higher construction costs.
The developer will also have to be sensitive about pricing, he said.
‘This kind of project will basically be a bread-and-butter project. The developer will need to sell at quite a fast pace.’
DBSS homes are essentially HDB homes and are not part of the Government Land Sales Programme.
So, potential DBSS units are not considered when calculating future private home supply.
‘It is more likely to affect supply and demand of HDB homes,’ Mr Mak added.
Chesterton International head of research and consultancy Colin Tan said that as with normal HDB flats, eligibility based on household income applies, so the supply of more DBSS flats should not have much of an impact on the private property market.
He added, however, that some HDB upgraders could decide to buy DBSS flats rather than upgrade to entry-level private condominiums.
Also, he said: ‘This Toa Payoh site will appeal to existing residents in the neighbourhood. There is already a captive market.’
Consultants agree that the launch price of the development is not likely to be more than that of the recently launched City View @ Boon Keng, a DBSS site awarded in May for $233.74 psf ppr.
The average price for City View is understood to be $520 psf.
However, in April, HDB awarded a nearby site on Lorong 2/3 Toa Payoh for a private condominium project to the highest bid of $460 psf ppr.
Analysts had estimated that based on the breakeven price, the condo could be launched at $950-1,000 psf.
Source : Business Times - 27 Jun 2008
30% of units built must be equivalent to 4-room or smaller HDB flats
THE Housing and Development Board (HDB) is selling a site on Lorong 1A Toa Payoh by tender under the Design, Build and Sell Scheme (DBSS) - the sixth since the first such site was awarded in January 2006.
The latest site measures 295,790.9 square feet and has an allowable gross floor area (GFA) of 1.24 million sq ft.
HDB said that the successful tenderer has to build at least 30 per cent of the flats with a floor area of 1,022.6 sq ft or less - equivalent to 4-room or smaller flats.
Knight Frank director (research and consultancy) Nicholas Mak believes that the site could draw bids of $150-200 per sq ft per plot ratio (psf ppr).
While this is lower than the $237 psf ppr that Qingdao Construction Group Corporation paid for a DBSS site in Bishan in February, Mr Mak believes that developers will have to factor in market conditions and higher construction costs.
The developer will also have to be sensitive about pricing, he said.
‘This kind of project will basically be a bread-and-butter project. The developer will need to sell at quite a fast pace.’
DBSS homes are essentially HDB homes and are not part of the Government Land Sales Programme.
So, potential DBSS units are not considered when calculating future private home supply.
‘It is more likely to affect supply and demand of HDB homes,’ Mr Mak added.
Chesterton International head of research and consultancy Colin Tan said that as with normal HDB flats, eligibility based on household income applies, so the supply of more DBSS flats should not have much of an impact on the private property market.
He added, however, that some HDB upgraders could decide to buy DBSS flats rather than upgrade to entry-level private condominiums.
Also, he said: ‘This Toa Payoh site will appeal to existing residents in the neighbourhood. There is already a captive market.’
Consultants agree that the launch price of the development is not likely to be more than that of the recently launched City View @ Boon Keng, a DBSS site awarded in May for $233.74 psf ppr.
The average price for City View is understood to be $520 psf.
However, in April, HDB awarded a nearby site on Lorong 2/3 Toa Payoh for a private condominium project to the highest bid of $460 psf ppr.
Analysts had estimated that based on the breakeven price, the condo could be launched at $950-1,000 psf.
Source : Business Times - 27 Jun 2008
Ho Bee’s robust sales prompt more launches
Posted by lushhomeonline on June 26, 2008
SOME developers are riding on the pick-up in home-buying mood created by Ho Bee’s Dakota Residences preview last week to launch their own projects.
Mainboard-listed Sim Lian Group, for one, has sold about 100 units of its Clover By The Park condo at Bishan St 22 since it began previewing the development on Wednesday at an average price of $750 psf.
Next to Kovan MRT Station, an outfit controlled by UOB-Kay Hian star stockbroker pair Han Seng Juan and David Loh Kim Kang is getting ready to release its 512-unit condo, according to industry sources.
BT understands that Centurion Kovan, which is developing the project, plans to preview the condo soon to ‘remisier friends’ of Messrs Han and Loh. There are also plans to preview the condo overseas, including China. The average price is expected to be in the $850-900 psf range.
The duo bought the 189,812 sq ft site at a state tender in October last year for around $436 psf per plot ratio.
Over in Bishan, Sim Lian is developing two 39-storey blocks with a total of 616 units for the Clover By The Park condo. The first phase released earlier this week comprises one tower with 308 units. It is near good schools like Catholic High (within 1 km), Ai Tong Primary School and Raffles Institution. ‘Clover By The Park features three-bedroom and four-bedroom units to luxurious penthouses and suites of six bedrooms,’ Sim Lian said in a release yesterday.
Ho Bee has sold 95 units at Dakota Residences since last Friday. The average price is $976 psf. All three projects are 99-year leasehold.
Source : Business Times - 27 Jun 2008
SOME developers are riding on the pick-up in home-buying mood created by Ho Bee’s Dakota Residences preview last week to launch their own projects.
Mainboard-listed Sim Lian Group, for one, has sold about 100 units of its Clover By The Park condo at Bishan St 22 since it began previewing the development on Wednesday at an average price of $750 psf.
Next to Kovan MRT Station, an outfit controlled by UOB-Kay Hian star stockbroker pair Han Seng Juan and David Loh Kim Kang is getting ready to release its 512-unit condo, according to industry sources.
BT understands that Centurion Kovan, which is developing the project, plans to preview the condo soon to ‘remisier friends’ of Messrs Han and Loh. There are also plans to preview the condo overseas, including China. The average price is expected to be in the $850-900 psf range.
The duo bought the 189,812 sq ft site at a state tender in October last year for around $436 psf per plot ratio.
Over in Bishan, Sim Lian is developing two 39-storey blocks with a total of 616 units for the Clover By The Park condo. The first phase released earlier this week comprises one tower with 308 units. It is near good schools like Catholic High (within 1 km), Ai Tong Primary School and Raffles Institution. ‘Clover By The Park features three-bedroom and four-bedroom units to luxurious penthouses and suites of six bedrooms,’ Sim Lian said in a release yesterday.
Ho Bee has sold 95 units at Dakota Residences since last Friday. The average price is $976 psf. All three projects are 99-year leasehold.
Source : Business Times - 27 Jun 2008
Flight to quality may cool office rents in places
Posted by lushhomeonline on June 26, 2008
Spiralling rentals almost ground to a halt in Q2 with more cautious economic climate
For office tenants in Singapore wearied by steep rental hikes in the past couple of years, some relief is at hand.
The sharp escalation in office rents screeched almost to a halt in the second quarter of this year as a more cautious economic outlook became widespread. Average prime and Grade A office rents edged up just 0.8 and 0.6 per cent respectively in Q2 over the preceding three months, according to latest figures from CB Richard Ellis (CBRE).
‘We may see on an average basis, marginal advancement in rentals in second-half 2008 beyond current levels. 2009 will probably be flat, and for 2010 and 2011, we may see office rents easing’ as new supply is completed, says CBRE executive director (office services) Moray Armstrong.
Last year, prime and Grade A office rents nearly doubled and that came on top of the 50-plus per cent gains they posted in 2006, on the back of tight office space and strong demand from occupiers including global financial institutions expanding their operations in Singapore.
Alarmed that spikes in office rents in the past two years may threaten Singapore’s business competitiveness, the government has been boosting supply.
While new office developments being built are not expected to face difficulty pulling in tenants, vacancies created in older properties from a departure of tenants in a ‘flight to quality’ will create downward pressure on rents, market watchers say. A lot will also depend on how demand pans out.
CBRE noted yesterday that ‘it was evident that the volume of leasing transactions driven by expansion was lower in the past two quarters’. The pace of leasing pre-commitments in new prime office developments has slowed but negotiations are still progressing, the property consultancy said.
‘A couple of large occupiers have identified excess space which can be made available for subletting, but at this stage, this has not become a notable trend,’ it added.
Mr Armstrong says that the significant number of new developments being built in the central business district (CBD) is likely to lead to a more competitive environment for pre-letting. ‘Existing landlords can be expected to adopt more defensive positions, with tenant retention being given greater priority as the completion of new supply is now more imminent.
‘Increasing competition from higher-quality new buildings should serve to cap rental appreciation from today’s levels,’ he adds.
CBRE’s figures show that about 10.2 million square feet of new office space will be completed between 2008 and 2012, the bulk of which (6.7 million sq ft) is targeted to be ready in 2010-2011.
Key projects slated for completion in 2010 include Marina Bay Financial Centre (MBFC) Phase 1 and 50 Collyer Quay. The following year will see the completion of MBFC Phase 2, Ocean Financial Centre, OUB Centre Phase 2, Marina View (North Tower) - all in the financial district - and Mapletree Business City in the Alexandra Road area.
To redress the office shortage, the government has not only been selling more sites for development into Grade A projects in the CBD but is also seeking to resolve the short-term supply shortage by releasing 15-year leasehold ‘transitional’ office sites outside the financial district that can be developed into low-rise projects within a year.
These will cater to tenants that don’t need premium office space. As well, vacant state properties are being leased to the private sector for conversion into offices.
Putting the supply numbers in perspective, CBRE says: ‘At face value, potential confirmed supply seems abundant, but it should be viewed in context with strong take-up. Some 22 per cent of known supply from Q3 2008 to 2012 is pre-committed, with around 9 per cent under offer.’
Jones Lang LaSalle (JLL) managing director (South-east Asia) Chris Fossick says: ‘We expect very strong interest in the new office developments completing over the next few years from tenants wishing to relocate and expand into new high-quality office stock and to meet their corporate social responsibility goal of occupying ‘Green Mark’ buildings.’
JLL expects prime and Grade A office rents to increase 18 per cent for full-year 2008 but to grow more moderately next year. ‘We expect strong take-up of office space over the coming three years due to pent-up demand that has accumulated because of the tight supply over the past couple of years,’ Mr Fossick adds.
Office landlord Hongkong Land director (commercial property, South Asia) Robert Garman says that occupier demand for offices on the island has been holding up well against the backdrop of an uncertain global economic environment. ‘Commitment levels for MBFC have exceeded our expectations and we feel confident moving forward,’ he adds.
CBRE data shows the average monthly prime office rental in Singapore as at Q2 this year was $16.10 psf, just 10 cents higher than the Q1 figure and reflecting a 7.3 per cent increase in the first half of this year (against the end-2007 level). For the whole of last year, the increase was 92.3 per cent.
CBRE’s data also showed that the average Grade A office rental stood at $18.80 psf a month in Q2 this year, up 15 cents from the preceding quarter and a 9.6 per cent appreciation for the first half. This is more moderate than the 96.4 per cent hike seen for the whole of 2007.
‘Grade A vacancy also remained very tight at 0.6 per cent. No new development will be completed before H2 2009,’ CBRE notes.
Source : Business Times - 27 Jun 2008
Spiralling rentals almost ground to a halt in Q2 with more cautious economic climate
For office tenants in Singapore wearied by steep rental hikes in the past couple of years, some relief is at hand.
The sharp escalation in office rents screeched almost to a halt in the second quarter of this year as a more cautious economic outlook became widespread. Average prime and Grade A office rents edged up just 0.8 and 0.6 per cent respectively in Q2 over the preceding three months, according to latest figures from CB Richard Ellis (CBRE).
‘We may see on an average basis, marginal advancement in rentals in second-half 2008 beyond current levels. 2009 will probably be flat, and for 2010 and 2011, we may see office rents easing’ as new supply is completed, says CBRE executive director (office services) Moray Armstrong.
Last year, prime and Grade A office rents nearly doubled and that came on top of the 50-plus per cent gains they posted in 2006, on the back of tight office space and strong demand from occupiers including global financial institutions expanding their operations in Singapore.
Alarmed that spikes in office rents in the past two years may threaten Singapore’s business competitiveness, the government has been boosting supply.
While new office developments being built are not expected to face difficulty pulling in tenants, vacancies created in older properties from a departure of tenants in a ‘flight to quality’ will create downward pressure on rents, market watchers say. A lot will also depend on how demand pans out.
CBRE noted yesterday that ‘it was evident that the volume of leasing transactions driven by expansion was lower in the past two quarters’. The pace of leasing pre-commitments in new prime office developments has slowed but negotiations are still progressing, the property consultancy said.
‘A couple of large occupiers have identified excess space which can be made available for subletting, but at this stage, this has not become a notable trend,’ it added.
Mr Armstrong says that the significant number of new developments being built in the central business district (CBD) is likely to lead to a more competitive environment for pre-letting. ‘Existing landlords can be expected to adopt more defensive positions, with tenant retention being given greater priority as the completion of new supply is now more imminent.
‘Increasing competition from higher-quality new buildings should serve to cap rental appreciation from today’s levels,’ he adds.
CBRE’s figures show that about 10.2 million square feet of new office space will be completed between 2008 and 2012, the bulk of which (6.7 million sq ft) is targeted to be ready in 2010-2011.
Key projects slated for completion in 2010 include Marina Bay Financial Centre (MBFC) Phase 1 and 50 Collyer Quay. The following year will see the completion of MBFC Phase 2, Ocean Financial Centre, OUB Centre Phase 2, Marina View (North Tower) - all in the financial district - and Mapletree Business City in the Alexandra Road area.
To redress the office shortage, the government has not only been selling more sites for development into Grade A projects in the CBD but is also seeking to resolve the short-term supply shortage by releasing 15-year leasehold ‘transitional’ office sites outside the financial district that can be developed into low-rise projects within a year.
These will cater to tenants that don’t need premium office space. As well, vacant state properties are being leased to the private sector for conversion into offices.
Putting the supply numbers in perspective, CBRE says: ‘At face value, potential confirmed supply seems abundant, but it should be viewed in context with strong take-up. Some 22 per cent of known supply from Q3 2008 to 2012 is pre-committed, with around 9 per cent under offer.’
Jones Lang LaSalle (JLL) managing director (South-east Asia) Chris Fossick says: ‘We expect very strong interest in the new office developments completing over the next few years from tenants wishing to relocate and expand into new high-quality office stock and to meet their corporate social responsibility goal of occupying ‘Green Mark’ buildings.’
JLL expects prime and Grade A office rents to increase 18 per cent for full-year 2008 but to grow more moderately next year. ‘We expect strong take-up of office space over the coming three years due to pent-up demand that has accumulated because of the tight supply over the past couple of years,’ Mr Fossick adds.
Office landlord Hongkong Land director (commercial property, South Asia) Robert Garman says that occupier demand for offices on the island has been holding up well against the backdrop of an uncertain global economic environment. ‘Commitment levels for MBFC have exceeded our expectations and we feel confident moving forward,’ he adds.
CBRE data shows the average monthly prime office rental in Singapore as at Q2 this year was $16.10 psf, just 10 cents higher than the Q1 figure and reflecting a 7.3 per cent increase in the first half of this year (against the end-2007 level). For the whole of last year, the increase was 92.3 per cent.
CBRE’s data also showed that the average Grade A office rental stood at $18.80 psf a month in Q2 this year, up 15 cents from the preceding quarter and a 9.6 per cent appreciation for the first half. This is more moderate than the 96.4 per cent hike seen for the whole of 2007.
‘Grade A vacancy also remained very tight at 0.6 per cent. No new development will be completed before H2 2009,’ CBRE notes.
Source : Business Times - 27 Jun 2008
Thursday, June 26, 2008
北京樓市住宅投資回報率低於一年期存款利率
世華財訊提供2008 / 06 / 26 星期四 15:29 寄給朋友 友善列印 北京樓市住宅投資回報率大幅走低，已低於一年期存款利率。從目前情況看，加息和回報率降低的雙重壓力，已使投資客開始慢慢結束京城樓市。 據北京商報6月26日報導，隨著京城樓市住宅投資回報率大幅走低並已低於4.14%的一年期存款利率，前期房價快速上升階段殺入市場的購房者，正面臨被“套牢”的尷尬境地。一方面，樓市調整的持續使得他們手中的房產在逐漸縮水；另一方面，投資回報率的走低使得“以租養房”變的越來越不合算。
據統計，北京幾大焦點區域的住宅投資回報率，均已下滑到低於一年期存款利率的水準。像亞奧區域目前的投資回率為2.9%，通州區域為2.7%，青年路區域為3.1%，這意味著現在買房投資還不如將錢直接存銀行合算。
對比相關的歷史紀錄，京城樓市投資回報率最高的時候是在上世紀90年代中期，涉外公寓動輒15%-20%的高回報率，讓那時的購房者賺得盆滿缽滿。可惜好景不長，隨後樓市的回報率便進入了下降通道，到2005年初，北京高檔住宅的靜態投資回報率已經下降至5%左右，如果加上一些像物業管理費用、取暖費用、房屋折舊費用以及貸款利息等動態的價格因素，其回報率甚至要更低。只是因為當時銀行存款利率處於谷底，5%左右的回報率仍顯得有利可圖。
從目前情況看，加息和回報率降低的雙重壓力，已使投資客開始慢慢絕跡京城樓市。前不久的一次購房調查也顯示，目前9成以上的購房者均以自住為目的，投資性購房的比例已從去年的20%大幅下降到不足10%。
作為短線投資的高手，溫州炒房團正在從北京、上海等一線城市倉皇撤離，其他的投資客目前基本選擇出租作為過渡策略。
業內人士表示，一般而言，房產長線投資中的年出租回報率不應低於7%，折合成“租售比”約為1︰200。所謂“租售比”是指每平方米使用面積的月租金與每平方米建築面積房價之間的比值。國際上用來衡量一個區域房產執行狀況良好的“售租比”一般界定為1︰200，如果租售比低於1︰300，意味著房產投資的年租金回報率低於4%，其投資價值偏低。
如此看來，只有2006年及以前購買的住宅，目前的投資回報率才有可能達到7%，而2005年或者此後高價買入住宅的購房者，就基本已被房子套牢。
潘石屹曾經有一個不錯的觀點：“我一直認為租金回報率是衡量這個樓盤值不值，是否值得投資的一個很重要的指標。因為，房屋的售價可能有水分、有泡沫，但租金是不會出現泡沫的，是市場的真實需求。”
目前房產3%甚至2%投資回報率的出現，看來已經昭示著京城樓市泡沫不小。
(徐志嬌 編輯)
上海“普陀地王”退地 中國宏調下“蛇吐象”
李麗《每日經濟新聞》2008 / 06 / 26 星期四 10:08 寄給朋友 友善列印 不惜血本爭搶“地王”的場景猶歷歷在目，6月24日晚間，上海樓市卻傳來了首例退訂已拍得地塊的消息，而且，退訂的還是曾經的“普陀地王”。 事件：上海地塊首次被退
歷經2個多小時、440輪叫價，普陀長風生態商務區4號東南地塊（以下簡稱“長風地塊”）終以11.04億元一錘定音，超出底價3.14億元250%，折合樓板價約1.64萬元/平方米，一舉成為當時的“普陀地王”。
這一幕發生在上海地塊之爭愈演愈烈的2007年9月。然而，僅僅時隔9個月，上海樓市卻傳來了退地的消息。 獲得長風地塊的是名不見經傳的上海志成企業發展有限公司（以下簡稱“志成公司”）。這匹黑馬的出現，打破了包括黃光裕旗下鵬潤地產、華潤集團及上海新黃浦等在內的9家知名房企拿下該地塊的如意算盤。
6月24日晚間，一位知情人士向《每日經濟新聞》記者證實，長風地塊 “目前正在走收回的程式，開發商已明確表示放棄。”該地塊將被收回，然後重新公開招拍掛。
當初好不容易“搶”來的地塊，如今緣何放棄？
原因：未能及時交清地款
關於退地一事，長風地塊相關部門人士表示，其對志成公司主動放棄該地塊並無過多意外。該人士表示，目前志成公司對長風地塊的已繳款約在總價款的10%左右，按照規定，志成公司應在去年底前交清所有地款。但事實是，地款並未及時交清，再加上宏調從緊導致開發商資金鏈緊張，“就意識到出了問題”。
事實上，退地風波始發於今年4月。知情人士透露，今年4月底，志成公司向普陀區房地部門提出：由於其自身原因，申請終止履行關於長風地塊的合約。普陀區房地部門根據有關規定，於近期同意上述申請並收回該地塊。目前，普陀區長風生態商務區規劃建設辦公室正在積極配合區房地部門，爭取在合適的時間將該地塊重新推向市場。
對於退地原因，上述知情人士認為，去年的情況特殊，志成公司是在地價最高的時期拿的地，而目前整個土地市場已開始回歸理性。“經過權衡，開發商可能是出於資金、地價等方面考慮，加上宏觀調控後的市場因素，從而選擇退地。”
但對於退地引發的違約金問題，長風地塊相關人士表示，由於“過去沒有碰到過”類似案例，目前尚難最終確定違約金數額。
還原：曾經的“蛇吞象”樣本
幾經輾轉，本報記者在志成公司九亭鎮淶坊路上的知雅匯專案沿街商鋪2樓，找到了志成企業董事長鄭建祿。
當記者問及退訂長風地塊一事時，鄭建祿一再表示“不清楚”，並指了指其辦公桌一角的資料稱，“這個專案的規劃我們都已經完成了。”但當問起何時開工時，鄭建祿又表示，“這就猶如談戀愛，還不知道什麼時候結婚。”
知情人士透露，志成公司曾邀請美國頂級的設計公司對長風地塊做規劃設計。
志成公司的工商材料顯示，該公司於2000年6月與上海市九亭經濟聯合總公司簽訂合同，獲得九亭鎮房產開發區約300畝土地的商品房開發權。而這300畝土地，便成為鄭建祿引領的志成公司在此後幾年的主要運作資產。
從志成公司“2004年1月~2005年7月損益情況匯總表”可以看出，2004年1月至2005年7月，志成商品銷售收入約12.22億元。而在此期間的商品銷售成本卻達到約9.65億元，再加上經營費用、商品銷售稅金及附加等支出，此期間的淨利潤約為1.15億元。
根據志成公司2005年度企業法人年檢報告書顯示，2005年度，志成公司資產總額約為5.3億元、負債總額約為2.95億元，淨資產總額約為1.05億元，營業額約7874.4萬元，稅後利潤約為4599萬元。
與此同時，由於項目逐漸完成銷售，據2006年度《企業法人年檢報告書》顯示，2006年底，志成公司資產總額約5.969億元、負債總額約1.4億元，淨資產總額約1.059億元、稅後利潤不足40萬元。
僅憑2006年底的1億元淨資產，卻在2007年9月拿了11億元的地塊，志成公司一度被媒體稱為“蛇吞象”的樣本。
調查：登記地“沒聽說過”志成
帶著撥開謎團的想法，本報記者來到了工商登記中所顯示的企業位址：上海市松江區泖港鎮新樂路58號。而新樂路58號，目前已是一家服裝店。
該服裝店老闆表示，其已在該址開服裝店15年，未曾聽說過志成公司。他同時表示，在幾年前，新樂路的門牌號碼已經有所調整。
經多方打探，記者獲悉目前新樂路66號正是當年的新樂路58號，從外掛標誌來看，目前該址已是松江區泖港鎮公路路政中隊、松江泖港市容環境協管服務社等部門。
新樂路66號的門衛告訴記者，這些部門早在4年前就已經遷入，在此之前是一個農業公司，但沒有聽說過有志成公司。
隨即，記者來到位於中興路的松江工商局浦南工商所，工作人員告訴記者，對志成公司不是很瞭解，從工商登記資料來看，志成公司在九亭設有一個分支機搆，而這個分支機搆正是鄭建祿的辦公所在地。
志成公司及其董事長
志成公司退地的消息在業界瘋傳後，引發質疑一片。人們不禁要問：志成房產究竟是怎樣的一個公司？
據《每日經濟新聞》獲得的企業工商資料顯示，志成公司成立於1999年6月，註冊資本為600萬元，當時的法定代表人為黃春新。2001年初，通過增資，鄭建祿入主志成公司，公司的註冊資本由原先的600萬增加到1200萬元。2001年1月12日簽訂的 “股權轉讓協議書”顯示：股權轉讓完成後，志成公司的股權結構為黃春新持有39%的股權；鄭建祿持有41%的股權；另兩位股權持有人分別持有10%的股權。此時，公司董事會決議鄭建祿出任董事長。
此後的2002年，鄭建祿再通過一系列的股權受讓，成為志成公司的絕對控股方，擁有公司90%的股權。而在2002年11月15日簽訂的“股權轉讓協議書”中寫道，受讓方鄭建祿同意向轉讓方支付股權轉讓金一次性買斷價1350萬元。其中現金1200萬元，“寶馬、豐田、桑塔納轎車各一輛共折合人民幣壹佰伍拾萬元”。
採訪中鄭建祿向本報記者表示，以後可以聊聊他的個人經歷。
坊間流傳的經歷是這樣的：鄭建祿起家於浙江金華，以承包建築工程掘得第一桶金之後來到上海，並在松江成立志成企業，開發了30萬平方米的大盤“知雅匯”，另外還成立了上海贏華房地產開發有限公司開發“楓橋麗舍”，兩個專案均是住宅，而公司唯一一次商業地產投資是在杭州投資開發的“紅樓大酒店”。
行業分析
房產業仍處“蛇吞象”時代
上海房地產研究專家顧海波在接受《每日經濟新聞》採訪時表示，雖然當前開發商的自有資金較幾年前有所增加，但不少開發商還處於“蛇吞象”的時代。復旦大學房地產研究中心主任尹伯成也表示，很多開發商的運作模式，都是以小博大的方式。房地產行業以小博大的倍數，幾乎是所有行業中最大的。志成公司只是浮出水面的典型個案之一。
融資現狀：負債率衝破70%
缺錢，是很多業內人士對房地產企業現狀的統一認識。房地產企業的負債率正在逐步走高。
中房指數研究院6月初發佈的《2008年內地房地產上市TOP10研究報告》（以下簡稱“報告”）稱：滬深上市公司整體資產負債率大幅走高，部分企業短期風險值得關注。報告指出，滬深房地產上市公司資產負債率在2007年大幅上升，並于2007年底達76.49%，與上年同期相比提高了7.39個百分點，其中萬科的資產負債率從2005年末的61.0%上升至66.5%，金地從53.7%上升至71.4%。 上市公司：多管道融資
“融資，是房地產行業的特點。”一位資深房地產專家表示。
五合智庫總經理鄒毅認為，對於資本雄厚、經營模式成熟的大型房地產企業來說，解決融資問題的方法較多。除銀行信貸之外，資本市場股權融資、企業債券、與專業房地產基金共同合作、發行房地產信託等都是比較常見的融資管道。
今年以來，已有超過10家房地產上市公司再融資計畫獲得批准。5月以來，臥龍地產定向增發12億元的計畫獲得批准、萬科59億元的公司債也獲批、新湖中寶14億元的公司債也獲得批准。部分房地產上市公司公告確實透露出對資金的較強需求。
非上市公司：促銷或“賤賣上市”
對於非上市公司，由於融資管道相對較窄，企業現金流相對緊張。顧海波認為，部分房地產企業很可能會走上建業地產 “賤賣上市”的道路。
6月6日，河南建業地產(00832，HK)正式在港交所掛牌交易，成為今年首個在香港成功上市的內地房地產企業，但還是遭到業界 “賤賣”的評論。其招股價原定為2.75至3.8港元，最終，河南建業地產卻選擇了2.75元的最終定價，融資規模縮小為13.75億元。相比其融資80億港元的計畫，融資規模大幅縮減。尹伯成則認為，除了積極融資外，開發商仍需加強銷售以促進資金回籠。
Citi sees no oversupply of homes in next two years
Posted on June 26, 2008 by lushhomeonline
It estimates only 60% of the 30,000 units forecast will be completed, so fall in prices will be modest
ANALYSTS from Citigroup have stuck their necks out to dismiss some market predictions of a crippling property glut in the next two years.
Official figures show that around 30,000 homes will be completed in the next two years, but Citi reckons only around 60 per cent will likely be ready.
If the bank’s forecast is accurate, it could mean that downward pressure on prices will not be as great as some had feared.
Citi’s report on Singapore property, which came out on Tuesday, pointed to where previous predictions may have got it wrong.
It stated that by the end of March, there were 6,000 collective sale units that had yet to be demolished.
Some of the delays are because of legal challenges over sales, as well as developers extending lease periods for owners due to the weak primary market, Citi said.
It estimated that there will be 8,200 units completed next year and 10,200 in 2010, assuming no further collective sales are done.
These numbers are way below market expectations of 12,500 units next year and 17,500 units in 2010, it said.
These higher supply numbers had led many experts to conclude that an oversupply was on the cards.
But Citi stated: ‘We have always argued that such estimates are not always accurate and they often get revised downward over time.’
However, it did not elaborate further on the reasons for its lower supply projections.
Knight Frank director of research and consultancy Nicholas Mak said the direct impact of the supply completion figures on prices is limited because most of these homes would already have been sold.
But a large supply of homes for occupation would negatively affect rentals, and this would in turn hit prices, he added.
Savills Singapore also believes the supply figures released by the Urban Redevelopment Authority are too high.
Mr Ku Swee Yong, its director of marketing and business development, said completion delays in collective sales, as well as delayed launches, have not been factored in.
‘There are insufficient construction resources, which means there will likely be delays,’ he added.
‘Prices of mid- to high-end properties will fall but not to the extent of the 30 per cent to 40 per cent drop predicted by some analysts.’
Banks like Credit Suisse and Barclays Capital have forecast drops of up to 40 per cent in rents and prices, but Citi tips a fall of up to 30 per cent, and largely only in high-end homes.
Citi expects this sector will suffer from falling demand, particularly as expatriates and locals keep downgrading.
That will put downward pressure on rents of prime homes and further pressure on prices, it said.
Citi also said a long downturn like the one that caught out many buyers in the late 1990s and early 2000s is unlikely.
This is because resale volumes are still at above average levels, reflecting strong genuine demand. There is no sign of overbuilding or an overall housing shortage.
Also, mass market homes remain highly affordable and are supported by high rental yields of more than 5 per cent, Citi said.
‘Due to the sharp rise, we believe high-end residential is likely to suffer the brunt of the 20 per cent to 30 per cent price decline while the mass market should remain fairly firm.’
The mid-tier segment is likely to fall by 10 per cent to 20 per cent, it said. These are from a high base.
Luxury home prices have surged by 149 per cent since the troughs in 2004.
Prices in the mid-tier and mass-market segments rose by a still robust 79 per cent and 39 per cent respectively.
Source : Straits Times - 26 Jun 2008
分析师：滨海舫将是本地房市温度计
（2008-06-26） ● 李韵琳 即将在一两个月后完工的市区公寓滨海舫（The Sail），预计将是我国房市供应、售价和租金走势的温度计。
我国私宅市场未来是否将面对供应过剩的问题，近来成为焦点。一些分析师在报告中指我国楼市供应将面临过剩的危机，尤其是明年和后年，而为避免市场“消化不良”，政府计划在下半年减少发售新地段。
摩根大通(JP Mor- gan)分析师在最新发表的报告中指出，1111个单位的滨海舫取得临时入伙准证(TOP)，将能让市场更明确意识到在艰难的环境中，私宅售价和租金是否还能坐稳四方，以及未来走向。
分析师指出，于2004年底推出市场的滨海舫，是这一轮房地产上涨周期的开端，项目中的327个单位在还没完工之前已转手了至少两次以上，是炒气最旺的项目之一，是非常好的市场指标。
“滨海舫的1111个单位占今年下半年预计完工单位（5398个）的超过20%。论规模、交易量，滨海舫是非常好的指标，完工后将影响出租市场。”
外型像双风帆的滨海舫是新加坡最高的共管公寓，一座70层楼高，另一座63层楼高。属于99年地契的滨海舫预售期间每平方英尺平均售价为900元，“身价”至今已飙升了120%，达2000元以上。
卓登国际(Ches- terton)研究部主管陈瑞谨同意，滨海舫“交货”后，将能让市场探温豪华私宅未来的价格走势以及市场是否有供应过剩的问题。
“一些业主会在取得单位时决定脱售。如果是因为租金回报不理想，一些业主被迫削价出售，这意味未来一两年私宅价格将走下坡。”
至于租金，他指出，滨海舫位于中央商业区心脏地带，是主要商业区的唯一住宅项目，业主预期的月租要比海天大楼(The Icon)来得高至少10%，可达6000元至7000元。
根据SISV记录，像海天大楼(The Icon)和瓅之尚都(Citylights)的市区公寓，目前的每月租金达4500元至6300元。不过，陈瑞谨提出，由于滨海舫规模非常大，如果大量新单位在同个时候转交到业主手中，可能将压低租金和售价。 他说：“由于不靠近学校，附近也没有超级市场或湿巴刹，买下滨海舫的人大部分是为了投资而并非自住业主(owner-occupier)，预计可能多达800个单位需要寻找租户或转手对象，竞争将相当激烈。”
此外，陈瑞谨表示，一些公司业务已开始放缓，有些甚至已停止增聘外籍高管人才或裁员，如果环球经济情况进一步恶化，在加上接下来还会有更多新市区公寓上架，租金和售价有可能下降。
虽然滨海舫料将使出租市场扩大，但摩根大通分析师表示，除非今明两年即将推出市场的完工单位都空置，私宅住用率不会下跌至金融危机的90.3%低水平，因此相信不会对出租市场带来显著压力。我国私宅的住用率在去年第二季达到95.1%的高峰，整体上，99年地契的房产净租金汇报介于2.5%至4%。
花旗银行(Citi)分析师则在最新发表的报告中指出，由于今年的新私宅供应整体还是相当吃紧，黄金地段私宅的租金将维持高水平，即使下跌也仅限5%至10%。不过12至18个月以后，当越来越多新单位推出市场，黄金地段私宅租金价格可能会下跌20%至25%，进而使高档和中档私宅价格分别下跌20%至30%和10%至20%。
由于政府组屋仍供不应求，不少来自海外的专才近来选择“降级”，迁移到政府组屋，花旗分析师认为大众私宅和组屋的租金价格料将持续上涨，支撑大众化私宅价格保持平稳。
除了滨海舫外，摩根大通分析师也指出，第三季推出市场的新项目TheArte@Thomson和巴西立的Livia也将是市场走势，尤其是大众私宅市场的探测器。
我国私宅市场未来是否将面对供应过剩的问题，近来成为焦点。一些分析师在报告中指我国楼市供应将面临过剩的危机，尤其是明年和后年，而为避免市场“消化不良”，政府计划在下半年减少发售新地段。
摩根大通(JP Mor- gan)分析师在最新发表的报告中指出，1111个单位的滨海舫取得临时入伙准证(TOP)，将能让市场更明确意识到在艰难的环境中，私宅售价和租金是否还能坐稳四方，以及未来走向。
分析师指出，于2004年底推出市场的滨海舫，是这一轮房地产上涨周期的开端，项目中的327个单位在还没完工之前已转手了至少两次以上，是炒气最旺的项目之一，是非常好的市场指标。
“滨海舫的1111个单位占今年下半年预计完工单位（5398个）的超过20%。论规模、交易量，滨海舫是非常好的指标，完工后将影响出租市场。”
外型像双风帆的滨海舫是新加坡最高的共管公寓，一座70层楼高，另一座63层楼高。属于99年地契的滨海舫预售期间每平方英尺平均售价为900元，“身价”至今已飙升了120%，达2000元以上。
卓登国际(Ches- terton)研究部主管陈瑞谨同意，滨海舫“交货”后，将能让市场探温豪华私宅未来的价格走势以及市场是否有供应过剩的问题。
“一些业主会在取得单位时决定脱售。如果是因为租金回报不理想，一些业主被迫削价出售，这意味未来一两年私宅价格将走下坡。”
至于租金，他指出，滨海舫位于中央商业区心脏地带，是主要商业区的唯一住宅项目，业主预期的月租要比海天大楼(The Icon)来得高至少10%，可达6000元至7000元。
根据SISV记录，像海天大楼(The Icon)和瓅之尚都(Citylights)的市区公寓，目前的每月租金达4500元至6300元。不过，陈瑞谨提出，由于滨海舫规模非常大，如果大量新单位在同个时候转交到业主手中，可能将压低租金和售价。 他说：“由于不靠近学校，附近也没有超级市场或湿巴刹，买下滨海舫的人大部分是为了投资而并非自住业主(owner-occupier)，预计可能多达800个单位需要寻找租户或转手对象，竞争将相当激烈。”
此外，陈瑞谨表示，一些公司业务已开始放缓，有些甚至已停止增聘外籍高管人才或裁员，如果环球经济情况进一步恶化，在加上接下来还会有更多新市区公寓上架，租金和售价有可能下降。
虽然滨海舫料将使出租市场扩大，但摩根大通分析师表示，除非今明两年即将推出市场的完工单位都空置，私宅住用率不会下跌至金融危机的90.3%低水平，因此相信不会对出租市场带来显著压力。我国私宅的住用率在去年第二季达到95.1%的高峰，整体上，99年地契的房产净租金汇报介于2.5%至4%。
花旗银行(Citi)分析师则在最新发表的报告中指出，由于今年的新私宅供应整体还是相当吃紧，黄金地段私宅的租金将维持高水平，即使下跌也仅限5%至10%。不过12至18个月以后，当越来越多新单位推出市场，黄金地段私宅租金价格可能会下跌20%至25%，进而使高档和中档私宅价格分别下跌20%至30%和10%至20%。
由于政府组屋仍供不应求，不少来自海外的专才近来选择“降级”，迁移到政府组屋，花旗分析师认为大众私宅和组屋的租金价格料将持续上涨，支撑大众化私宅价格保持平稳。
除了滨海舫外，摩根大通分析师也指出，第三季推出市场的新项目TheArte@Thomson和巴西立的Livia也将是市场走势，尤其是大众私宅市场的探测器。
本地百万美元富翁 增万名达7万7000人
（2008-06-26） ● 苗丰恬 新加坡有钱人越来越多。截至去年底，本地(美元)百万富翁的人数增加了约1万人，达7万7000人次，每人平均拥有490万美元资产，“身价”显著高于全球富豪的404万美元平均数目。
根据美林国际银行(Merrill Lynch)与凯捷顾问公司(Capgemini)所做的《世界财富年度报告》，去年本地共有7万7000名身家超过100万美元(约136万新元，不包括主要住所)的百万富翁，较2005年增长15.3%，尽管较2006年取得的21.2%增长率有放缓之势，仍高于美国、加拿大、德国、法国、澳大利亚及日本等发达国家。
本地富豪的总资产增加约17%，达3790亿美元，平均每人拥有490万美元，高于全球的404万美元平均值。
这项成绩比全球平均增长率6%以及亚太区的8.7%快，也使我国稳坐全球财富增长最快市场排行榜的第七名位置，排在印度(22.7%)、中国(20.3%)、巴西(19.1%)、韩国(18.9%)、印尼(16.8%)和斯洛伐克(Slovakia)16%之后。
全球富豪人数去年达1010万人，整体财富增长9.4%至40万7000亿美元。报告预测，这个数目在未来五年内预料将以7.7%的速度逐年增长，并在2012年达59兆1000亿美元。
届时，亚太富豪的总财产料将超越欧洲，占全球富豪的总财产的13.9%，届时将成为继北美洲(16.3%)之后世界第二富有的地区。
次贷危机促成
“现金为王”观念
美国次贷危机爆发，拖累全球市场，也使“现金为王”成了富豪的新游戏规则，其中更以善于储蓄的亚洲富豪为甚。
报告指出，现金或储蓄在亚太富豪们的投资组合中所占的比例为全球之最，达四分之一(25%)，固定收入资产如债券的比例也从15%增加到21%。在2006年受到全球富豪们趋之若鹜的房地产则明显失宠，纷纷被求售套现，投资比重从29%剧减到20%，也把眼光逐渐从北美和欧洲转移到其他地方。 美林认为，尽管不少富豪选择把钱存起来“避难”，但这只是过渡期的临时战略，全球市场雨过天晴后，富豪们还是会回到先前所钟爱的高风险、高回报资产类别。另外，“现金为王”在通货膨胀的冲击下是否一定就是明智之举，也见仁见智。
美林亚太区财富管理投资策略主管科里(Stephen Corry)说：“许多人躲在现金后面，但在通膨高涨时期所得的实际回报却不乐观，我们建议客户要保值而非逃避，购买期货基金。我们发现，金属的表现最好、原料和能源股其次，债券还好但回报仅单位数，股票则往往呈负回报。”
他也点名一些央行通过货币政策来控制通膨的国家如新元、令吉、人民币和俄罗斯卢布等值得投资。
尽管市道不景，代表休闲花费的“爱好投资”(passion dollar)却仍受富豪青睐。
去年，亚太富豪特别钟爱购买珠宝首饰，占休闲花费的19%；欧洲(22%)和拉丁美洲(21%)富豪花最多钱在艺术品上，北美富豪则偏好奢华/体验旅行(17%)。
与此同时，“绿色投资”也在去年渐成气候，得到全球12%富豪出手投资，洁净能源科技如风力和太阳能发电等总投资额达1170亿美元，增长率较2005年高了足足41%。
根据美林国际银行(Merrill Lynch)与凯捷顾问公司(Capgemini)所做的《世界财富年度报告》，去年本地共有7万7000名身家超过100万美元(约136万新元，不包括主要住所)的百万富翁，较2005年增长15.3%，尽管较2006年取得的21.2%增长率有放缓之势，仍高于美国、加拿大、德国、法国、澳大利亚及日本等发达国家。
本地富豪的总资产增加约17%，达3790亿美元，平均每人拥有490万美元，高于全球的404万美元平均值。
这项成绩比全球平均增长率6%以及亚太区的8.7%快，也使我国稳坐全球财富增长最快市场排行榜的第七名位置，排在印度(22.7%)、中国(20.3%)、巴西(19.1%)、韩国(18.9%)、印尼(16.8%)和斯洛伐克(Slovakia)16%之后。
全球富豪人数去年达1010万人，整体财富增长9.4%至40万7000亿美元。报告预测，这个数目在未来五年内预料将以7.7%的速度逐年增长，并在2012年达59兆1000亿美元。
届时，亚太富豪的总财产料将超越欧洲，占全球富豪的总财产的13.9%，届时将成为继北美洲(16.3%)之后世界第二富有的地区。
次贷危机促成
“现金为王”观念
美国次贷危机爆发，拖累全球市场，也使“现金为王”成了富豪的新游戏规则，其中更以善于储蓄的亚洲富豪为甚。
报告指出，现金或储蓄在亚太富豪们的投资组合中所占的比例为全球之最，达四分之一(25%)，固定收入资产如债券的比例也从15%增加到21%。在2006年受到全球富豪们趋之若鹜的房地产则明显失宠，纷纷被求售套现，投资比重从29%剧减到20%，也把眼光逐渐从北美和欧洲转移到其他地方。 美林认为，尽管不少富豪选择把钱存起来“避难”，但这只是过渡期的临时战略，全球市场雨过天晴后，富豪们还是会回到先前所钟爱的高风险、高回报资产类别。另外，“现金为王”在通货膨胀的冲击下是否一定就是明智之举，也见仁见智。
美林亚太区财富管理投资策略主管科里(Stephen Corry)说：“许多人躲在现金后面，但在通膨高涨时期所得的实际回报却不乐观，我们建议客户要保值而非逃避，购买期货基金。我们发现，金属的表现最好、原料和能源股其次，债券还好但回报仅单位数，股票则往往呈负回报。”
他也点名一些央行通过货币政策来控制通膨的国家如新元、令吉、人民币和俄罗斯卢布等值得投资。
尽管市道不景，代表休闲花费的“爱好投资”(passion dollar)却仍受富豪青睐。
去年，亚太富豪特别钟爱购买珠宝首饰，占休闲花费的19%；欧洲(22%)和拉丁美洲(21%)富豪花最多钱在艺术品上，北美富豪则偏好奢华/体验旅行(17%)。
与此同时，“绿色投资”也在去年渐成气候，得到全球12%富豪出手投资，洁净能源科技如风力和太阳能发电等总投资额达1170亿美元，增长率较2005年高了足足41%。
Singapore economy holding up despite global downturn
Posted on June 26, 2008 by lushhomeonline
Minister highlights growth figures and trends that point to better days ahead
SINGAPORE’S economy is healthy despite slowing global output, the worst inflation in two decades and a strong local currency that has made its goods more expensive abroad.
That is the word from Trade and Industry Minister Lim Hng Kiang, who is on a four-day visit to New Delhi and Mumbai.
He told The Straits Times: ‘Overall, we are taking the current downturn in our stride. Despite the global downturn, Singapore is doing reasonably well.’
Exports dropped 10.5 per cent last month from a year earlier, the extent of the plunge catching most people off-guard. Pharmaceutical shipments declined 48.5 per cent, while the critical electronics exports fell 8.5 per cent, led by a 12.6 per cent decline in semiconductor shipments.
Some economists have cited the rising Singapore dollar, blaming it for eroding export competitiveness. The currency traded yesterday at 1.3684 to the greenback, an increase of 5.1 per cent since the year began.
But Mr Lim pointed out that while Singapore’s exports may have become dearer, the stronger Singdollar has helped companies buy many of their components at cheaper prices abroad.
‘Overall feedback from companies is that they are still managing with the stronger currency,’ he said.
‘The fact that the economy is still growing at between 5 and 5.5 per cent shows we have not over-calibrated the Singapore dollar.’
Mr Lim also took heart from several trends that pointed to better days ahead.
For example, Singapore’s electronics sector has been put through major restructuring.
Disk drives, once its mainstay, have been replaced by the wafer fabrication industry, which is attracting new investments by the day.
Precision engineering firms that served disk-drive factories have now turned their attention to other industries such as medical technology, aviation and high-end electronics.
Petrochemicals also continued to draw fresh investments.
‘Most of the hard changes are behind us and we look forward to reaping the benefits,’ Mr Lim said. ‘We should not take last month’s export numbers as an indicator of a long-term trend.’
Similarly, he was also optimistic that Singapore would be able to bring inflation under control by the end of the year.
Inflation hit 7.5 per cent last month, the highest in more than two decades, because of higher food, housing and transportation costs.
Mr Lim noted that Singapore had made the hard adjustments in time.
While some countries had tried to stanch the impact of higher prices of imported food and fuel through unrealistic subsidies, Singapore tended not to follow that path.
‘There are some transitional effects that will tail off by the end of the year, such as the effect of the higher goods and services tax we introduced last year,’ he said.
‘With some of these domestic factors removed, we will still feel the impact of external factors, but their magnitude will come down.’
COPING WELL
‘The fact that the economy is still growing at between 5 and 5.5 per cent shows we have not over-calibrated the Singapore dollar.’ - MR LIM, on the stronger Singdollar
Source : Straits Times - 26 Jun 2008
Minister highlights growth figures and trends that point to better days ahead
SINGAPORE’S economy is healthy despite slowing global output, the worst inflation in two decades and a strong local currency that has made its goods more expensive abroad.
That is the word from Trade and Industry Minister Lim Hng Kiang, who is on a four-day visit to New Delhi and Mumbai.
He told The Straits Times: ‘Overall, we are taking the current downturn in our stride. Despite the global downturn, Singapore is doing reasonably well.’
Exports dropped 10.5 per cent last month from a year earlier, the extent of the plunge catching most people off-guard. Pharmaceutical shipments declined 48.5 per cent, while the critical electronics exports fell 8.5 per cent, led by a 12.6 per cent decline in semiconductor shipments.
Some economists have cited the rising Singapore dollar, blaming it for eroding export competitiveness. The currency traded yesterday at 1.3684 to the greenback, an increase of 5.1 per cent since the year began.
But Mr Lim pointed out that while Singapore’s exports may have become dearer, the stronger Singdollar has helped companies buy many of their components at cheaper prices abroad.
‘Overall feedback from companies is that they are still managing with the stronger currency,’ he said.
‘The fact that the economy is still growing at between 5 and 5.5 per cent shows we have not over-calibrated the Singapore dollar.’
Mr Lim also took heart from several trends that pointed to better days ahead.
For example, Singapore’s electronics sector has been put through major restructuring.
Disk drives, once its mainstay, have been replaced by the wafer fabrication industry, which is attracting new investments by the day.
Precision engineering firms that served disk-drive factories have now turned their attention to other industries such as medical technology, aviation and high-end electronics.
Petrochemicals also continued to draw fresh investments.
‘Most of the hard changes are behind us and we look forward to reaping the benefits,’ Mr Lim said. ‘We should not take last month’s export numbers as an indicator of a long-term trend.’
Similarly, he was also optimistic that Singapore would be able to bring inflation under control by the end of the year.
Inflation hit 7.5 per cent last month, the highest in more than two decades, because of higher food, housing and transportation costs.
Mr Lim noted that Singapore had made the hard adjustments in time.
While some countries had tried to stanch the impact of higher prices of imported food and fuel through unrealistic subsidies, Singapore tended not to follow that path.
‘There are some transitional effects that will tail off by the end of the year, such as the effect of the higher goods and services tax we introduced last year,’ he said.
‘With some of these domestic factors removed, we will still feel the impact of external factors, but their magnitude will come down.’
COPING WELL
‘The fact that the economy is still growing at between 5 and 5.5 per cent shows we have not over-calibrated the Singapore dollar.’ - MR LIM, on the stronger Singdollar
Source : Straits Times - 26 Jun 2008
20080626 國際經濟與金融情勢之分析
主要短期展望
FOMC決議聲明文
聯邦公開市場委員會今天決定維持聯邦基金目標利率於2％不變。
近來訊息顯示整體經濟活動持續擴張了，部分是反應某種穩定中的住屋開支。然而，勞動市場已進一步疲軟，而金融市場仍面對相當大的壓力。信用條件的緊縮，住屋市場的衰退仍進行中，以及能源價格的揚升，仍可能會在未來幾個季度對經濟成長產生某程度的影響。
委員會預期通貨膨脹將在今年稍後以及明年走入溫和。然而，有鑒於能源與某些商品價格，以及一些通膨預期指標繼續上升，通貨膨脹的展望仍呈現高度不確定性。
迄今為止的寬鬆貨幣政策，及刻正進行的用以支持市場流動性的搭配措施，應能有助於促進溫和的經濟成長。雖然成長的下方風險仍在，但已經減輕了一些，而通膨的上方風險以及通膨預期已經增加。委員會將會繼續監控經濟與金融的發展，並會在有必要的情況下採取行動，以促進成長的永續與物價的穩定。
投票支持委員會決議者有：主席Ben S. Bernanke; 副主席 Timothy F. Geithner; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; Sandra Pianalto; Charles I. Plosser; Gary H. Stern; and Kevin M. Warsh. 反對的有： Richard W. Fisher, 他認為這次的行動應該是調升利率。（9比1）
【評】由聲明稿的論述來看，FOMC的景氣展望是這樣的：（1）下方風險雖在，但已減輕；上方風險卻已經增加，（2）然而FED預測的通膨，會在下半年的後段乃至明年，走入溫和，（3）貨幣與財政政策，加上增加市場流動性的那些新措施，會使經濟呈現溫和的成長；於是，美國的景氣將會在這樣的場景或條件下，自行走出陰霾而呈現溫和的成長。因此，這暗示只要上述三個條件或場景不變，至少今年10月以前，FED將會維持利率不變的政策。簡而言之，聯邦基金目標利率2％將使上下方風險維持平衡。
在這即將進入Q3的最後一週裡，我們對國際金融情勢看法如下：
1. （1）FED在10月以前都會維持利率不變。（2）美國雙率微幅下滑，日圓在107.9，歐元在1.566，三大貨幣的相對位置顯示國際股市呈現偏多訊息。（3）波羅的海指數連跌2天候首度彈升至9244。油價下挫至134.55。（4）美國四大指數在FOMC決議公佈後積極上揚，但賣壓不少而壓回，然而科技類仍最抗壓。這一場景告訴我們，市場相信FED的展望！
2. 每一次FOMC政策的轉向，股市皆會震盪，但只要匯市與債市相對穩定就表示震盪與景氣關聯不大。以次貸風暴帶來股市下殺的時期（去年10月至今年1月）為例，當時歐元-美元-日圓相對位置變化甚大，10年期殖利率更是下滑至3.433％。這次匯債卻始終走穩！因此，股市將在6月25日後，逐漸反應Q3行情！
3. FOMC維持「景氣逐季恢復以及通膨會在下半年後段就進入溫和」的展望不變，美元將重拾市場信心！注意歐元兌日圓價差來到169，國際熱錢效應已經有了條件。
4. 08年的通膨要注意：新興國家（往往是小國家）通膨有惡化現象。目前以歐洲之德國與歐元區（除去英國與義大利）、北歐四國（挪威/丹麥/瑞典/荷蘭）、美國、日本、金磚四國、四小龍、以及東協（越南、印尼除外）抗通膨能力強。資金宜導向這些國家或區域。
5. 我們以為：「油價創新高→通膨壓力→FED可能近期的未來會升息」之想法的存在，會繼續打壓多頭的力道。只有油價回檔，國際股市才會走更強。。油價宜防急跌！
主要長期展望
(Q3以後全球經濟呈現：新興國家抗通膨任務加劇，美國經濟走恢復，通膨壓力將在Q3以後逐漸降低，四小龍及日本將在惡境中受惠。)
【最新預測】（1）債券市場在Q4會有行情，（2）新興國家裡大國之內需型投資商品為長多，但小國只能在匯率型商品進行短期投資，（3）美國景氣要恢復，科技類會先反映，但美國金融產業要到9月以後才能介入，（4）下半年有資本市場更加開放題材的國家計有：中國、日本、台灣、及越南，（5）歐洲抗通膨會取得成功，看好歐洲景氣。
FOMC決議聲明文
聯邦公開市場委員會今天決定維持聯邦基金目標利率於2％不變。
近來訊息顯示整體經濟活動持續擴張了，部分是反應某種穩定中的住屋開支。然而，勞動市場已進一步疲軟，而金融市場仍面對相當大的壓力。信用條件的緊縮，住屋市場的衰退仍進行中，以及能源價格的揚升，仍可能會在未來幾個季度對經濟成長產生某程度的影響。
委員會預期通貨膨脹將在今年稍後以及明年走入溫和。然而，有鑒於能源與某些商品價格，以及一些通膨預期指標繼續上升，通貨膨脹的展望仍呈現高度不確定性。
迄今為止的寬鬆貨幣政策，及刻正進行的用以支持市場流動性的搭配措施，應能有助於促進溫和的經濟成長。雖然成長的下方風險仍在，但已經減輕了一些，而通膨的上方風險以及通膨預期已經增加。委員會將會繼續監控經濟與金融的發展，並會在有必要的情況下採取行動，以促進成長的永續與物價的穩定。
投票支持委員會決議者有：主席Ben S. Bernanke; 副主席 Timothy F. Geithner; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; Sandra Pianalto; Charles I. Plosser; Gary H. Stern; and Kevin M. Warsh. 反對的有： Richard W. Fisher, 他認為這次的行動應該是調升利率。（9比1）
【評】由聲明稿的論述來看，FOMC的景氣展望是這樣的：（1）下方風險雖在，但已減輕；上方風險卻已經增加，（2）然而FED預測的通膨，會在下半年的後段乃至明年，走入溫和，（3）貨幣與財政政策，加上增加市場流動性的那些新措施，會使經濟呈現溫和的成長；於是，美國的景氣將會在這樣的場景或條件下，自行走出陰霾而呈現溫和的成長。因此，這暗示只要上述三個條件或場景不變，至少今年10月以前，FED將會維持利率不變的政策。簡而言之，聯邦基金目標利率2％將使上下方風險維持平衡。
在這即將進入Q3的最後一週裡，我們對國際金融情勢看法如下：
1. （1）FED在10月以前都會維持利率不變。（2）美國雙率微幅下滑，日圓在107.9，歐元在1.566，三大貨幣的相對位置顯示國際股市呈現偏多訊息。（3）波羅的海指數連跌2天候首度彈升至9244。油價下挫至134.55。（4）美國四大指數在FOMC決議公佈後積極上揚，但賣壓不少而壓回，然而科技類仍最抗壓。這一場景告訴我們，市場相信FED的展望！
2. 每一次FOMC政策的轉向，股市皆會震盪，但只要匯市與債市相對穩定就表示震盪與景氣關聯不大。以次貸風暴帶來股市下殺的時期（去年10月至今年1月）為例，當時歐元-美元-日圓相對位置變化甚大，10年期殖利率更是下滑至3.433％。這次匯債卻始終走穩！因此，股市將在6月25日後，逐漸反應Q3行情！
3. FOMC維持「景氣逐季恢復以及通膨會在下半年後段就進入溫和」的展望不變，美元將重拾市場信心！注意歐元兌日圓價差來到169，國際熱錢效應已經有了條件。
4. 08年的通膨要注意：新興國家（往往是小國家）通膨有惡化現象。目前以歐洲之德國與歐元區（除去英國與義大利）、北歐四國（挪威/丹麥/瑞典/荷蘭）、美國、日本、金磚四國、四小龍、以及東協（越南、印尼除外）抗通膨能力強。資金宜導向這些國家或區域。
5. 我們以為：「油價創新高→通膨壓力→FED可能近期的未來會升息」之想法的存在，會繼續打壓多頭的力道。只有油價回檔，國際股市才會走更強。。油價宜防急跌！
主要長期展望
(Q3以後全球經濟呈現：新興國家抗通膨任務加劇，美國經濟走恢復，通膨壓力將在Q3以後逐漸降低，四小龍及日本將在惡境中受惠。)
【最新預測】（1）債券市場在Q4會有行情，（2）新興國家裡大國之內需型投資商品為長多，但小國只能在匯率型商品進行短期投資，（3）美國景氣要恢復，科技類會先反映，但美國金融產業要到9月以後才能介入，（4）下半年有資本市場更加開放題材的國家計有：中國、日本、台灣、及越南，（5）歐洲抗通膨會取得成功，看好歐洲景氣。
Wednesday, June 25, 2008
光大銀行下調固定房貸利率
楊斌《每日經濟新聞》2008 / 06 / 25 星期三 12:41 寄給朋友 友善列印 固定房貸利率首次下調了。昨日，記者從光大銀行成都分行獲悉，該行日前對固定房貸利率的執行標準實施了下調，最高基準利率調整幅度為58.9個基點。 近日，中國人民銀行行長周小川表示，可能採取更為強硬的措施應對通貨膨脹。有分析人士預測，央行在近期會進一步加息。央行加息的靴子還未落下，商業銀行的固定房貸利率反倒是下調了。
昨日，光大銀行成都分行零售業務部負責人稱，該行日前將住房貸款固定利率進行了整體下調。其中，基準利率3年期 （含）以內從8.32％降為8.316％，3～5年 （含）從8.52％降至8.514％，5～10年 （含）從8.62％降至8.613％，10～15年（含）從9.08％降至8.721％，15～20年（含）從9.40％降至8.811％，其相應優惠利率和上浮利率也都作出了下調。
記者瞭解到，光大銀行這次調整固定房貸利率，主要是考慮到業務發展和最新的對沖掉期成本發生了變化。固定利率下調之後，其執行標準仍高於同一時點同樣期限的浮動利率。光大銀行成都分行這位負責人稱，也正是這個原因，導致很多客戶還是願意選擇住房貸款浮動利率，可如果央行持續加息，選擇固定利率的客戶就會更划算。
另據瞭解，招商銀行、深發展、工商銀行等暫時還未對固定房貸利率作出調整。
昨日，光大銀行成都分行零售業務部負責人稱，該行日前將住房貸款固定利率進行了整體下調。其中，基準利率3年期 （含）以內從8.32％降為8.316％，3～5年 （含）從8.52％降至8.514％，5～10年 （含）從8.62％降至8.613％，10～15年（含）從9.08％降至8.721％，15～20年（含）從9.40％降至8.811％，其相應優惠利率和上浮利率也都作出了下調。
記者瞭解到，光大銀行這次調整固定房貸利率，主要是考慮到業務發展和最新的對沖掉期成本發生了變化。固定利率下調之後，其執行標準仍高於同一時點同樣期限的浮動利率。光大銀行成都分行這位負責人稱，也正是這個原因，導致很多客戶還是願意選擇住房貸款浮動利率，可如果央行持續加息，選擇固定利率的客戶就會更划算。
另據瞭解，招商銀行、深發展、工商銀行等暫時還未對固定房貸利率作出調整。
阿聯能源部長：如果市場需求增加 阿聯願提高石油供應量
鉅亨網編譯張正芊．綜合外電2008 / 06 / 25 星期三 13:50 寄給朋友 友善列印 阿拉伯聯合大公國能源部長Mohamed Al Hamli今天上午表示，雖然全球原油市場供應充足，但若需求增加，阿聯願意提供更多石油。 Al Hamli在現於南韓首爾舉行的亞洲石油與天然氣科技展(Asian Oil & Gas Show)受訪時作上述表示。他指出阿聯的石油有增產能力，不過身為石油輸出國組織(OPEC)會員，阿聯仍需依據OPEC決議來決定產量。他重申：「目前市場供應相當正常。」
這番談話正好呼應22日石油高峰會上OPEC另一成員沙烏地阿拉伯宣佈， 7月石油每日將再增產20萬桶，至每日 970萬桶，並允諾投資改進產油設備。Al Hamli拒絕就沙國行動作出評論。
事實上沙國今年 5月每日已增產30萬桶，就算加上 7月後的20萬桶，也不敵奈及利亞因為叛軍攻擊和罷工引發的每日減產53萬桶損失，市場上石油供應緊縮陰影依舊揮之不去。
這番談話正好呼應22日石油高峰會上OPEC另一成員沙烏地阿拉伯宣佈， 7月石油每日將再增產20萬桶，至每日 970萬桶，並允諾投資改進產油設備。Al Hamli拒絕就沙國行動作出評論。
事實上沙國今年 5月每日已增產30萬桶，就算加上 7月後的20萬桶，也不敵奈及利亞因為叛軍攻擊和罷工引發的每日減產53萬桶損失，市場上石油供應緊縮陰影依舊揮之不去。
阿聯能源部長：如果市場需求增加 阿聯願提高石油供應量
鉅亨網編譯張正芊．綜合外電2008 / 06 / 25 星期三 13:50 寄給朋友 友善列印 阿拉伯聯合大公國能源部長Mohamed Al Hamli今天上午表示，雖然全球原油市場供應充足，但若需求增加，阿聯願意提供更多石油。 Al Hamli在現於南韓首爾舉行的亞洲石油與天然氣科技展(Asian Oil & Gas Show)受訪時作上述表示。他指出阿聯的石油有增產能力，不過身為石油輸出國組織(OPEC)會員，阿聯仍需依據OPEC決議來決定產量。他重申：「目前市場供應相當正常。」
這番談話正好呼應22日石油高峰會上OPEC另一成員沙烏地阿拉伯宣佈， 7月石油每日將再增產20萬桶，至每日 970萬桶，並允諾投資改進產油設備。Al Hamli拒絕就沙國行動作出評論。
事實上沙國今年 5月每日已增產30萬桶，就算加上 7月後的20萬桶，也不敵奈及利亞因為叛軍攻擊和罷工引發的每日減產53萬桶損失，市場上石油供應緊縮陰影依舊揮之不去。
這番談話正好呼應22日石油高峰會上OPEC另一成員沙烏地阿拉伯宣佈， 7月石油每日將再增產20萬桶，至每日 970萬桶，並允諾投資改進產油設備。Al Hamli拒絕就沙國行動作出評論。
事實上沙國今年 5月每日已增產30萬桶，就算加上 7月後的20萬桶，也不敵奈及利亞因為叛軍攻擊和罷工引發的每日減產53萬桶損失，市場上石油供應緊縮陰影依舊揮之不去。
樓市下跌心理防線降至20%
劉秀浩 《東方早報》2008 / 06 / 25 星期三 11:42 寄給朋友 友善列印
“首付20%，精裝修景觀房，熱銷中”，昨天，上海松江某知名樓盤的一則售樓廣告將兩成首付擺在了顯著位置，就在同一天，奉賢某樓盤也打出了首付8萬元就能置業、銀行貸款8成的樓盤廣告。 據悉，幾個樓盤所謂的2成首付，是針對盤內90平方米以下小戶型房源而言。對於此類房源，購房者可以獲得銀行80%的貸款額度。
在首付只有2成的情況下，一旦房價出現下調，20%的調整幅度就將成為購房者決定是否還貸的心理底線，而不是通常認為的30%。
小戶型獲兩成首付普遍
這種情況並非個案。上海萬科包括白馬花園、花園小城、四季花城三個項目參與的青年置業計畫，這個內容豐富的行銷方案其中一條就是“聯手各大銀行，提供最高2成、最長30年的按揭貸款辦理，符合條件者還可申請下浮15%的優惠利率。”此外類似上海青年城、保利西子灣等樓盤同樣也可以做到2成首付。
記者瞭解到，雖然目前信貸緊縮，但市場上小戶型樓盤享受2成首付的現象已經是常態，幾乎所有小戶型房源都能享受到這一待遇。
這種現象產生源於2006年，當時出臺“國六條”明確規定，從2006年6月1日起，個人住房按揭貸款首付款比例不得低於30％。但考慮到中低收入群眾的住房需求，對購買自住住房且套型建築面積90平方米以下的仍執行首付款比例20％的規定。
由於“自住”難以定義，大部分銀行將這一概念統一為第一套房。“你只要是第一次買房，就能做到2成首付，貸款年限可以做到30年。”一位元售樓先生這樣告訴記者。
2007年9月27日，央行公佈了“對已利用貸款購買住房，又申請購買第二套(含)以上住房的，貸款首付款比例不得低於40%，貸款利率不得低於中國人民銀行公佈的同期同檔次基準利率的1.1倍”的通知。但對第一套房依然實行原貸款政策。
這使得市場上出現了部分房源可以享受2成首付、低利率，而部分房源的首付必須達到4成的現象。
房價回落心理線：20%？
雖然目前所占比重並不大，但隨著時間推移，小戶型將不再是小部分現象。2006年5月，國家9部委聯合發佈《關於調整住房供應結構穩定住房價格的意見》，明確規定“自2006年6月1日起，凡新審批、新開工的商品住房建設，套型建築面積90平方米以下住房（含經濟適用住房）面積所占比重，必須達到開發建設總面積的70%以上。”（簡稱90/70政策）意見公佈之後，上海土地市場所出讓的住宅土地中，除個別地塊外，絕大部分土地90平方米以下戶型的比例要求都達到了70%以上，部分甚至達到80%。
同時，一些新批規劃項目也要求執行90/70戶型限制。由於該政策的實施，上海90平方米以下房型的房源正變得越來越普遍。
隨著這批房源的上市，今年開始上海大部分樓盤中都會有相當數量的小戶型房源。一些樓盤已經開始將小戶型作為最大賣點。一旦小戶型比例逐漸達到70%的要求，上海將出現小戶型房源占絕大部分比例的現象，而這部分房源中很多都能實現2成首付。
記者另外瞭解到，除新房之外，二手房的貸款同樣遵循第一套房且面積不超過90平方米最高可以貸款8成的規定。在首付只有2成的情況下，對於這部分房源來說，一旦房價出現下調，20%的調整幅度就將成為購房者決定是否還貸的心理底線，而不是通常認為的30%。
而目前的上海樓市，觀望情緒正濃，二手市場上，成交量萎縮的情況明顯，而部分樓盤已經出現了房價下調的現象。這種情形正逐漸向一手市場蔓延。
銀行：暫無控制必要
工商銀行上海分行消費信貸業務部總經理王洪海表示，由於符合政策規定，銀行不會對這部分貸款特別限制。但銀行會根據樓盤和貸款物件的不同進行相應評估。
以二手房為例，銀行會委託評估公司進行評估，也就是說100萬元成交的房子，可能評估價格僅90萬元，貸款成數雖達到8成，但實際首付近30萬元。
在一手樓盤方面，銀行則根據樓盤情況作出判斷，部分樓盤可以給出8成貸款，部分則會相對偏低。
王洪海表示，對於銀行來說，個人房貸還是一項優質資產，不良率一直維持在1%以下。即使在2005年上海房價出現比較明顯的下降幅度，銀行貸款不良率也沒有出現顯著波動。因此銀行暫時不會調整貸款成數。
事實上上海大部分銀行都未感受到上海可能出現的貸款風險。除高成數貸款之外，有銀行推出的房貸利率甚至低於最優惠貸款利率。
有媒體透露，在房價下跌最明顯的深圳，部分銀行已經調整了其按揭貸款政策。光大銀行的檔中將“調整深圳分行的房屋按揭貸款政策”作為單獨內容，以示與其他地區區別。該行規定，深圳地區借款人購買首套自住住房的，不能享受90平方米以下首付2成的優待，不論面積是否在90平方米以下，其貸款額度最高不得超過7成。
Foreign developers remain upbeat about Singapore’s property sector
Posted on June 25, 2008 by lushhomeonline
Foreign developers are upbeat about Singapore’s property market, and despite signs of a slowdown, they see opportunities for growth.
Although the government may be releasing fewer sites for sale under the Confirmed List, one of the largest property developers in Hong Kong is viewing the latest government land sales list with great interest.
Cheung Kong Holdings is interested in the white site at Jurong East Street 13, placed for sale on the government’s land sales programme for the second half of the year.
Justin Chiu, executive director of Cheung Kong, said: “It’s a good location because the environment is good. Jurong could make itself to be one of the major business centres of Singapore.
“I’ve already asked my team in Singapore to study the location and to come up with some recommendations. Definitely we’re looking to expanding into Jurong area.”
He added that the general cooling in the local property market is a necessary price correction given the increases over the past three years.
Mr Chiu said: “If you look at (the) property market as whole in (the) past two, three years, I’d say prices went up too fast. So we expect some correction anyway in two years’ time.
“So I’d say this slight correction is actually a consolidation of (the) market, which will build a much stronger, solid base for future growth.”
Lippo Group also said it will continue to invest in Singapore, on top of its current focus on emerging markets.
“We like emerging markets. (We) put-two thirds of our money in emerging markets, one-third in developed markets like Singapore and Hong Kong,” Lippo Group’s President Stephen Riady revealed during a panel discussion at the 7th Annual Real Estate Investment World Asia 2008 conference.
At the conference, regional property bigwigs discussed the state of Asian realty, but not all were for Asian properties.
Yu Lai Boon, group chief investment officer of Dubai World, said: “Our point of view is that when you have corrections, that’s where a new golden era arises. Instead of emerging markets in Asia, my point of view is the US.”
Despite the current housing slump in the US, he said investors in the Middle East are looking seriously into the American and European market now, for the next golden era. - CNA/ac
Source : Channel NewsAsia - 24 Jun 2008
Foreign developers are upbeat about Singapore’s property market, and despite signs of a slowdown, they see opportunities for growth.
Although the government may be releasing fewer sites for sale under the Confirmed List, one of the largest property developers in Hong Kong is viewing the latest government land sales list with great interest.
Cheung Kong Holdings is interested in the white site at Jurong East Street 13, placed for sale on the government’s land sales programme for the second half of the year.
Justin Chiu, executive director of Cheung Kong, said: “It’s a good location because the environment is good. Jurong could make itself to be one of the major business centres of Singapore.
“I’ve already asked my team in Singapore to study the location and to come up with some recommendations. Definitely we’re looking to expanding into Jurong area.”
He added that the general cooling in the local property market is a necessary price correction given the increases over the past three years.
Mr Chiu said: “If you look at (the) property market as whole in (the) past two, three years, I’d say prices went up too fast. So we expect some correction anyway in two years’ time.
“So I’d say this slight correction is actually a consolidation of (the) market, which will build a much stronger, solid base for future growth.”
Lippo Group also said it will continue to invest in Singapore, on top of its current focus on emerging markets.
“We like emerging markets. (We) put-two thirds of our money in emerging markets, one-third in developed markets like Singapore and Hong Kong,” Lippo Group’s President Stephen Riady revealed during a panel discussion at the 7th Annual Real Estate Investment World Asia 2008 conference.
At the conference, regional property bigwigs discussed the state of Asian realty, but not all were for Asian properties.
Yu Lai Boon, group chief investment officer of Dubai World, said: “Our point of view is that when you have corrections, that’s where a new golden era arises. Instead of emerging markets in Asia, my point of view is the US.”
Despite the current housing slump in the US, he said investors in the Middle East are looking seriously into the American and European market now, for the next golden era. - CNA/ac
Source : Channel NewsAsia - 24 Jun 2008
The bigger you are, the better you weather the storm
Posted on June 24, 2008 by lushhomeonline
WHAT a difference a year makes.
Last year, euphoria ruled asset markets. After a moribund three years which saw Singapore property values dive by some 45 per cent, the market sprang to life in 2007, fuelled by the robust stock market and supported by a slew of new infrastructure initiatives - most notably the integrated resort (IR) development plans. Property prices surged some 28 per cent last year.
But all that is history now.
Latest data shows that prices for some property transactions in the sub-sale market have declined almost 40 per cent from last September’s levels. And although new home prices are still holding up amid only 2,100 new units launched to date, a potential glut of new supply next year could put pressure on new home prices.
Not surprisingly, property stocks have been hit.
And the turbulence facing the industry has sparked the inevitable rumours about who might be impacted most.
One company which is being closely watched is high-end property developer SC Global Developments.
With its properties priced at $4,000 per square foot per plot ratio (psf ppr) and above, speculation is rife that the company is caught between a rock and a hard place. Not surprisingly, SC Global’s stock price has dived into a seemingly inexorable decline, losing some two-thirds of its value since last October to close at $1.26 yesterday.
Weighing down sentiment on the stock is market talk that the company is struggling under a huge overhang of unsold apartment units and grappling with a huge debt burden.
Indeed, SC Global started the year with almost 1.1 million sq ft of unsold property - primarily at The Marq on Paterson, Hilltops, The Ardmore and The Beachfront Collection @ Sentosa. More critically, the company had debts of some $1.2 billion, almost double the $700 million it had a year earlier.
And its debt/equity ratio was almost three times.
Not exactly comforting numbers.
But looks can be deceiving. And SC Global is not just any developer.
The company, which has over $60 million in cash in its coffers, is a niche player catering to a high-end, globally mobile, jet-setting class which is relatively price-insensitive and discriminating.
Over the past half-year, the company has managed to sell some 200,000 sq ft of its land bank - mainly at The Marq @ Paterson and Hilltops - for over $700 million.
If SC Global exercises its option to prepay its debts from sale proceeds, the company would be left with a net debt of some $500 million against a remaining land bank of 900,000 sq ft. The resulting debt-land bank ratio of some $555 psf ppr is not exactly an insurmountable problem for a company like SC Global.
Seen from another angle, this could be a breakeven price of sorts for the company should it want to be completely debt-free (not that SC Global will ever sell any of its luxury units at such bargain basement prices, though).
In fact, the company has completely recouped its costs at The Marq with the sale of 40 per cent of the units there. So proceeds from every additional unit sold in the future will go straight to its bottom line.
But all this does not change the depressing macro picture for the property sector here, where there is still significant downside risk to valuations.
Still, as Merrill Lynch noted recently, SC Global has only two property assets that are at risk of impairment in the current downcycle: the Sentosa Beachfront Collection and The Ardmore. But the investment house noted that the average book value of these assets would have to dive by two-thirds, from $2,141 psf ppr to $824 psf ppr, ‘to be of any real threat to SC Global’s survival’ - an outcome which is highly unlikely.
Recent evidence suggests that despite the current slowdown, the luxury segment seems to have held up pretty well, with some 50 new apartments in the over $10 million price range being snapped up this year. This number could double by year-end.
Meanwhile, Fitch Ratings believes that residential receivable transactions have not been impacted by the softening of the local residential market. Fitch - which applies market value decline (MVD) assumptions of between 48 per cent and 58 per cent to the transactions depending on the property location - dismisses the possibility that the current stress scenario will develop into anything similar to that which existed during the Asian financial crisis.
The bottom line? Not all property players are equal. Some, like SC Global, have a premium land bank, cater to a niche market, and have the ability to sit on their land bank for a while. These players will ride out the current turbulence better than others.
Source : Business Times - 24 Jun 2008
WHAT a difference a year makes.
Last year, euphoria ruled asset markets. After a moribund three years which saw Singapore property values dive by some 45 per cent, the market sprang to life in 2007, fuelled by the robust stock market and supported by a slew of new infrastructure initiatives - most notably the integrated resort (IR) development plans. Property prices surged some 28 per cent last year.
But all that is history now.
Latest data shows that prices for some property transactions in the sub-sale market have declined almost 40 per cent from last September’s levels. And although new home prices are still holding up amid only 2,100 new units launched to date, a potential glut of new supply next year could put pressure on new home prices.
Not surprisingly, property stocks have been hit.
And the turbulence facing the industry has sparked the inevitable rumours about who might be impacted most.
One company which is being closely watched is high-end property developer SC Global Developments.
With its properties priced at $4,000 per square foot per plot ratio (psf ppr) and above, speculation is rife that the company is caught between a rock and a hard place. Not surprisingly, SC Global’s stock price has dived into a seemingly inexorable decline, losing some two-thirds of its value since last October to close at $1.26 yesterday.
Weighing down sentiment on the stock is market talk that the company is struggling under a huge overhang of unsold apartment units and grappling with a huge debt burden.
Indeed, SC Global started the year with almost 1.1 million sq ft of unsold property - primarily at The Marq on Paterson, Hilltops, The Ardmore and The Beachfront Collection @ Sentosa. More critically, the company had debts of some $1.2 billion, almost double the $700 million it had a year earlier.
And its debt/equity ratio was almost three times.
Not exactly comforting numbers.
But looks can be deceiving. And SC Global is not just any developer.
The company, which has over $60 million in cash in its coffers, is a niche player catering to a high-end, globally mobile, jet-setting class which is relatively price-insensitive and discriminating.
Over the past half-year, the company has managed to sell some 200,000 sq ft of its land bank - mainly at The Marq @ Paterson and Hilltops - for over $700 million.
If SC Global exercises its option to prepay its debts from sale proceeds, the company would be left with a net debt of some $500 million against a remaining land bank of 900,000 sq ft. The resulting debt-land bank ratio of some $555 psf ppr is not exactly an insurmountable problem for a company like SC Global.
Seen from another angle, this could be a breakeven price of sorts for the company should it want to be completely debt-free (not that SC Global will ever sell any of its luxury units at such bargain basement prices, though).
In fact, the company has completely recouped its costs at The Marq with the sale of 40 per cent of the units there. So proceeds from every additional unit sold in the future will go straight to its bottom line.
But all this does not change the depressing macro picture for the property sector here, where there is still significant downside risk to valuations.
Still, as Merrill Lynch noted recently, SC Global has only two property assets that are at risk of impairment in the current downcycle: the Sentosa Beachfront Collection and The Ardmore. But the investment house noted that the average book value of these assets would have to dive by two-thirds, from $2,141 psf ppr to $824 psf ppr, ‘to be of any real threat to SC Global’s survival’ - an outcome which is highly unlikely.
Recent evidence suggests that despite the current slowdown, the luxury segment seems to have held up pretty well, with some 50 new apartments in the over $10 million price range being snapped up this year. This number could double by year-end.
Meanwhile, Fitch Ratings believes that residential receivable transactions have not been impacted by the softening of the local residential market. Fitch - which applies market value decline (MVD) assumptions of between 48 per cent and 58 per cent to the transactions depending on the property location - dismisses the possibility that the current stress scenario will develop into anything similar to that which existed during the Asian financial crisis.
The bottom line? Not all property players are equal. Some, like SC Global, have a premium land bank, cater to a niche market, and have the ability to sit on their land bank for a while. These players will ride out the current turbulence better than others.
Source : Business Times - 24 Jun 2008
兀里弄共管公寓地段 六公司竞标但出价不高
（2008-06-25） 昨天招标截止的兀里弄（Woodleigh Close）共管公寓地段，虽然吸引到六组人马进场竞标，不过发展商的出手还是相当保守。 出价最高的星狮地产（Frasers Centrepoint）以8768万元，即容积率每平方英尺270元来投标这幅地段。这比市场人士原本预测的容积率每平方英尺300元至370元来得低。
第一太平戴维斯（Savills）行销与业务开发主管邱瑞荣说：“共有六组人马进场争夺这幅地段，这显示任何地点不错的地段都能吸引到发展商的兴趣。”
“它们的出手比较谨慎，很可能是因为建筑费和借贷成本还在涨，发展商必须将之纳入投标价格中。再说，兀里地铁站什么时候启用，也是发展商必须考虑的一个重要因素。”
昨天招标截止的兀里弄共管公寓地段，靠近波东巴西地铁站，以及拟议中的兀里（Woodleigh）地铁站。这幅99年地契地段是上半年售地名单中的其中一幅“正选”地段。它占地11万6000平方英尺，可建筑楼面为32万4718平方英尺，估计可容纳260至290个共管公寓单位。
世邦魏理仕（CB Richard Ellis）执行董事李晓和也认为，建筑费飙升是发展商出手较谨慎的原因之一。另外一个原因是被目前较为淡静的楼市气氛影响。
不过，他指出，近一两个星期推出的一些新项目，特别是一些中低档项目都取得不错的销售表现，这在一定程度上鼓励了发展商进场购买新地皮。
除了星狮地产，昨天进场的发展商还包括：海峡（Hoi Hup）实业、丰隆集团、与协和（Hiap Hoe）有关的HHA房地产、国浩置业，以及森联（Sim Lian）集团。虽然有六组人马竞争，但大家出手相当接近，差距不超过5％。
以星狮地产的容积率每平方英尺270元地价计算，如果它成功标得有关地段，收支平衡价应该介于容积率每平方英尺650元至700元。这意味它应该是想把项目的推出价格“瞄准”在每平方英尺800元至850元以上。
李晓和透露，今年首六个月，附近的永久地契公寓Blossoms @ Woodleigh的二手价格平均为每平方英尺840元。另外一波动巴西住宅区的永久地契项目——Casa Meya，由于大多都是面积约800平方英尺的小单位，所以每平方英尺价格较高，约910元。
第一太平戴维斯（Savills）行销与业务开发主管邱瑞荣说：“共有六组人马进场争夺这幅地段，这显示任何地点不错的地段都能吸引到发展商的兴趣。”
“它们的出手比较谨慎，很可能是因为建筑费和借贷成本还在涨，发展商必须将之纳入投标价格中。再说，兀里地铁站什么时候启用，也是发展商必须考虑的一个重要因素。”
昨天招标截止的兀里弄共管公寓地段，靠近波东巴西地铁站，以及拟议中的兀里（Woodleigh）地铁站。这幅99年地契地段是上半年售地名单中的其中一幅“正选”地段。它占地11万6000平方英尺，可建筑楼面为32万4718平方英尺，估计可容纳260至290个共管公寓单位。
世邦魏理仕（CB Richard Ellis）执行董事李晓和也认为，建筑费飙升是发展商出手较谨慎的原因之一。另外一个原因是被目前较为淡静的楼市气氛影响。
不过，他指出，近一两个星期推出的一些新项目，特别是一些中低档项目都取得不错的销售表现，这在一定程度上鼓励了发展商进场购买新地皮。
除了星狮地产，昨天进场的发展商还包括：海峡（Hoi Hup）实业、丰隆集团、与协和（Hiap Hoe）有关的HHA房地产、国浩置业，以及森联（Sim Lian）集团。虽然有六组人马竞争，但大家出手相当接近，差距不超过5％。
以星狮地产的容积率每平方英尺270元地价计算，如果它成功标得有关地段，收支平衡价应该介于容积率每平方英尺650元至700元。这意味它应该是想把项目的推出价格“瞄准”在每平方英尺800元至850元以上。
李晓和透露，今年首六个月，附近的永久地契公寓Blossoms @ Woodleigh的二手价格平均为每平方英尺840元。另外一波动巴西住宅区的永久地契项目——Casa Meya，由于大多都是面积约800平方英尺的小单位，所以每平方英尺价格较高，约910元。
A cohesive nation, thanks to the HDB
Posted on June 25, 2008 by lushhomeonline
In some countries, an apartment can be the heart of the family, or just a place to store clothes and a bed. In others, it is the unattainable dream, a symbol of security as far away as the moon.
In Singapore, a 48-year-old programme has turned home ownership into a formidable tool to create cohesive communities and fuel economic expansion.
‘The housing programme is a key pillar for continued economic growth,’ says Mr James Koh Cher Siang, chairman of the Housing Board.
‘The underlying philosophy is nation-building, to root the population in Singapore and its future.’
That far-reaching vision was honoured by the United Nations on Monday during a day-long celebration of public-service innovations.
The HDB was one of 12 organisations recognised by the United Nations Public Administration Network (UNPAN), and the only one from Asia singled out for what is, effectively, a lifetime achievement award for excellence. Nearly 190 organisations from 39 countries entered the three public-service award categories.
The HDB, along with social programmes from Rwanda (improving community health and education), the United States (curbing juvenile delinquency and family violence) and Brazil (teaching building trades for historic preservation to unemployed youth), was cited for improving transparency, accountability and responsiveness in public service.
‘Singapore’s home-ownership programme has provided quality housing for more than 80 per cent of the people and helped more than 95 per cent of them to own their homes,’ said UN Undersecretary-General for Economic and Social Affairs Sha Zukang, who presented the awards on Monday.
‘The awardees are an inspiration for all of us in their ability with ingenuity, creativity and commitment to improve transparency, accountability and responsiveness in public service.’
In a statement issued in Singapore yesterday, National Development Minister Mah Bow Tan congratulated the HDB and said that the award was ‘a tribute not just to HDB, but also to the Singapore people because the home-ownership programme is very much a part of our lives today’.
It is a success story that goes back almost half a century, to the days when many Singaporeans lived in kampungs.
A government initiative to develop affordable housing changed people’s lives dramatically, putting families into basic high-rise homes with sanitation and clean running water.
With government commitments of land, money and enabling laws, the HDB built 50,000 flats in the first five years.
As the programme grew, the designs became more varied and ambitious: homes were larger, more pleasant and cost more.
Housing estates featured conveniences like transportation, shops, childcare and recreation. Soon, it was not just a question of affordability, but desirability.
‘As time progressed, people’s aspirations changed, they wanted quality housing,’ Mr Koh told The Straits Times on Monday. ‘They had more money, they wanted different kinds of flats, from smallest to the largest.’
With their upgraded fixtures and amenities, he added, the HDB flats rival private condos for sophisticated buyers.
Today, 80 per cent of Singaporeans live in HDB homes, the dream of owning them made possible by a combination of subsidies and access to their Central Provident Fund savings to pay for their flats.
This kind of stability and success is both a beacon and a taunt to countries struggling to cope with housing shortages and runaway prices.
‘My government cannot possibly undertake something like that,’ said a Brazilian diplomat, after listening to HDB deputy director Lily Wong’s brief presentation on the housing programme. ‘We do not have the money, the foresight, the land, the harmony. I cannot imagine trying to re-create this in Rio. Our slums are too large.’
The world is in something of a housing crisis: slums are spreading like a shadow across Latin America, Africa and Asia, devouring rural areas and extending cities far beyond their capacities.
The US economy is roiled by a mortgage crisis; major cities including Moscow, Copenhagen, Hong Kong, Tokyo and New York have a near-zero vacancy rate, especially for affordable homes.
UNPAN officials noted that the winning programmes should introduce new concepts to tackle widespread problems.
Singapore’s presentation sparked envy in many in the small audience, but also a touch of wistfulness.
‘I guess if you started with a clean slate, such a programme would be possible,’ said a European delegate. ‘Maybe they could replicate this in East Timor but I don’t know where else.’
In fact, housing officials from India and China - sprawling countries with masses packed into teeming cities - have sought out Singapore’s HDB for advice, HDB chief executive officer Tay Kim Poh told The Straits Times.
UN Deputy Secretary-General Asha-Rose Migiro praised the winners, who this year hail from Australia, Brazil, India, Jordan, Rwanda, Saudi Arabia, Singapore, South Africa, Spain, Sweden, Tunisia and the United States.
‘Your exemplary initiatives should inspire all governments around the world - at all levels - to strive for excellence in public service,’ she said.
‘While the private sector and civil society play a fundamental role in the development process, it is governments that have the main role to steer development efforts and provide the necessary conditions for a stable, peaceful and prosperous society.’
Source : Straits Times - 25 Jun 2008
In some countries, an apartment can be the heart of the family, or just a place to store clothes and a bed. In others, it is the unattainable dream, a symbol of security as far away as the moon.
In Singapore, a 48-year-old programme has turned home ownership into a formidable tool to create cohesive communities and fuel economic expansion.
‘The housing programme is a key pillar for continued economic growth,’ says Mr James Koh Cher Siang, chairman of the Housing Board.
‘The underlying philosophy is nation-building, to root the population in Singapore and its future.’
That far-reaching vision was honoured by the United Nations on Monday during a day-long celebration of public-service innovations.
The HDB was one of 12 organisations recognised by the United Nations Public Administration Network (UNPAN), and the only one from Asia singled out for what is, effectively, a lifetime achievement award for excellence. Nearly 190 organisations from 39 countries entered the three public-service award categories.
The HDB, along with social programmes from Rwanda (improving community health and education), the United States (curbing juvenile delinquency and family violence) and Brazil (teaching building trades for historic preservation to unemployed youth), was cited for improving transparency, accountability and responsiveness in public service.
‘Singapore’s home-ownership programme has provided quality housing for more than 80 per cent of the people and helped more than 95 per cent of them to own their homes,’ said UN Undersecretary-General for Economic and Social Affairs Sha Zukang, who presented the awards on Monday.
‘The awardees are an inspiration for all of us in their ability with ingenuity, creativity and commitment to improve transparency, accountability and responsiveness in public service.’
In a statement issued in Singapore yesterday, National Development Minister Mah Bow Tan congratulated the HDB and said that the award was ‘a tribute not just to HDB, but also to the Singapore people because the home-ownership programme is very much a part of our lives today’.
It is a success story that goes back almost half a century, to the days when many Singaporeans lived in kampungs.
A government initiative to develop affordable housing changed people’s lives dramatically, putting families into basic high-rise homes with sanitation and clean running water.
With government commitments of land, money and enabling laws, the HDB built 50,000 flats in the first five years.
As the programme grew, the designs became more varied and ambitious: homes were larger, more pleasant and cost more.
Housing estates featured conveniences like transportation, shops, childcare and recreation. Soon, it was not just a question of affordability, but desirability.
‘As time progressed, people’s aspirations changed, they wanted quality housing,’ Mr Koh told The Straits Times on Monday. ‘They had more money, they wanted different kinds of flats, from smallest to the largest.’
With their upgraded fixtures and amenities, he added, the HDB flats rival private condos for sophisticated buyers.
Today, 80 per cent of Singaporeans live in HDB homes, the dream of owning them made possible by a combination of subsidies and access to their Central Provident Fund savings to pay for their flats.
This kind of stability and success is both a beacon and a taunt to countries struggling to cope with housing shortages and runaway prices.
‘My government cannot possibly undertake something like that,’ said a Brazilian diplomat, after listening to HDB deputy director Lily Wong’s brief presentation on the housing programme. ‘We do not have the money, the foresight, the land, the harmony. I cannot imagine trying to re-create this in Rio. Our slums are too large.’
The world is in something of a housing crisis: slums are spreading like a shadow across Latin America, Africa and Asia, devouring rural areas and extending cities far beyond their capacities.
The US economy is roiled by a mortgage crisis; major cities including Moscow, Copenhagen, Hong Kong, Tokyo and New York have a near-zero vacancy rate, especially for affordable homes.
UNPAN officials noted that the winning programmes should introduce new concepts to tackle widespread problems.
Singapore’s presentation sparked envy in many in the small audience, but also a touch of wistfulness.
‘I guess if you started with a clean slate, such a programme would be possible,’ said a European delegate. ‘Maybe they could replicate this in East Timor but I don’t know where else.’
In fact, housing officials from India and China - sprawling countries with masses packed into teeming cities - have sought out Singapore’s HDB for advice, HDB chief executive officer Tay Kim Poh told The Straits Times.
UN Deputy Secretary-General Asha-Rose Migiro praised the winners, who this year hail from Australia, Brazil, India, Jordan, Rwanda, Saudi Arabia, Singapore, South Africa, Spain, Sweden, Tunisia and the United States.
‘Your exemplary initiatives should inspire all governments around the world - at all levels - to strive for excellence in public service,’ she said.
‘While the private sector and civil society play a fundamental role in the development process, it is governments that have the main role to steer development efforts and provide the necessary conditions for a stable, peaceful and prosperous society.’
Source : Straits Times - 25 Jun 2008
Bids for Woodleigh condo site lower than estimates
Posted on June 25, 2008 by lushhomeonline
Top bid from Frasers Centrepoint is $270 per sq ft per plot ratio
The tender for a residential site at Woodleigh Close has closed, with the Urban Redevelopment Authority (URA) receiving a top bid of $270 per sq ft per plot ratio (psf ppr).
The 1.08 ha site near Potong Pasir MRT station was launched in April. Earlier estimates by property consultants had put the range of bids at $300-$380 psf ppr.
The top bid of $270 psf ppr or $87.7 million came from Frasers Centrepoint and is just 6 per cent higher than the second highest bid of $255 psf ppr from Hoi Hup Realty.
The lowest bid of $227 psf ppr was from Sim Lian Land and is about 16 per cent lower than Frasers Centrepoint’s bid.
Asked if the site will be awarded despite the bids being low, Cushman and Wakefield managing director Donald Han said: ‘Based on the today’s market, and the fact that the bids were all quite close, I believe the site will be awarded.’
Mr Han said he does not think the bids were opportunistic. ‘A developer would have to consider that the market could remain challenging. New projects may not sell as quickly and construction costs have gone up.’
But he believes that ‘at the end of the day, there is still money to be made’.
The tender also drew bids from Hong Leong Group, GuocoLand and Hiap Hoe.
Giving a glimpse of developer sentiment, Frasers Centrepoint CEO Lim Ee Seng said: ‘If a site is good, there will always be bidders.’
And Mr Lim for one believes that potential over-supply has been addressed by the latest Government Land Sales Programme. ‘Most of the sites are on the reserve list,’ he said.
In July 2007, Frasers Centrepoint clinched a nearby site at Woodsville Close for $434 psf ppr.
Li Hiaw Ho, executive director at CBRE Research, said that based on the top bid of $270 psf ppr, the estimated breakeven cost of a new project on the Woodleigh Close site will be $650-$700 psf.
He pointed out that in January-June, resale units in the freehold Blossoms changed hands at an average price of $840 psf, while units in Casa Meya, a new freehold project in Potong Pasir estate, were sold for around $910 psf. ‘Therefore, it is likely that a new 99-year leasehold project in this location may be able to fetch $800-$850 psf,’ he said.
Chesterton International’s head of research and consultancy Colin Tan said the bids ‘reflect that developers are looking at demand from owner occupiers and genuine buyers’ and will have to keep prices ‘affordable’ accordingly.
Mr Tan also believes that developers are keenly aware of the need to keep ‘revenue flows going’, in light of lower sales in the current market, ‘to pay salaries of their staff in the marketing department’.
Separately, the URA has made residential sites at Sembawang Road/ Canberra Drive and Sengkang West Avenue/Fernvale Link available on the reserve list.
The 25,825 sq m Sembawang Road/Canberra Drive site can be developed into strata landed housing, a condominium or flats, while the 17,000 sq m Sengkang West Avenue/Fernvale Link site is for a condominium.
Source : Business Times - 25 Jun 2008
Top bid from Frasers Centrepoint is $270 per sq ft per plot ratio
The tender for a residential site at Woodleigh Close has closed, with the Urban Redevelopment Authority (URA) receiving a top bid of $270 per sq ft per plot ratio (psf ppr).
The 1.08 ha site near Potong Pasir MRT station was launched in April. Earlier estimates by property consultants had put the range of bids at $300-$380 psf ppr.
The top bid of $270 psf ppr or $87.7 million came from Frasers Centrepoint and is just 6 per cent higher than the second highest bid of $255 psf ppr from Hoi Hup Realty.
The lowest bid of $227 psf ppr was from Sim Lian Land and is about 16 per cent lower than Frasers Centrepoint’s bid.
Asked if the site will be awarded despite the bids being low, Cushman and Wakefield managing director Donald Han said: ‘Based on the today’s market, and the fact that the bids were all quite close, I believe the site will be awarded.’
Mr Han said he does not think the bids were opportunistic. ‘A developer would have to consider that the market could remain challenging. New projects may not sell as quickly and construction costs have gone up.’
But he believes that ‘at the end of the day, there is still money to be made’.
The tender also drew bids from Hong Leong Group, GuocoLand and Hiap Hoe.
Giving a glimpse of developer sentiment, Frasers Centrepoint CEO Lim Ee Seng said: ‘If a site is good, there will always be bidders.’
And Mr Lim for one believes that potential over-supply has been addressed by the latest Government Land Sales Programme. ‘Most of the sites are on the reserve list,’ he said.
In July 2007, Frasers Centrepoint clinched a nearby site at Woodsville Close for $434 psf ppr.
Li Hiaw Ho, executive director at CBRE Research, said that based on the top bid of $270 psf ppr, the estimated breakeven cost of a new project on the Woodleigh Close site will be $650-$700 psf.
He pointed out that in January-June, resale units in the freehold Blossoms changed hands at an average price of $840 psf, while units in Casa Meya, a new freehold project in Potong Pasir estate, were sold for around $910 psf. ‘Therefore, it is likely that a new 99-year leasehold project in this location may be able to fetch $800-$850 psf,’ he said.
Chesterton International’s head of research and consultancy Colin Tan said the bids ‘reflect that developers are looking at demand from owner occupiers and genuine buyers’ and will have to keep prices ‘affordable’ accordingly.
Mr Tan also believes that developers are keenly aware of the need to keep ‘revenue flows going’, in light of lower sales in the current market, ‘to pay salaries of their staff in the marketing department’.
Separately, the URA has made residential sites at Sembawang Road/ Canberra Drive and Sengkang West Avenue/Fernvale Link available on the reserve list.
The 25,825 sq m Sembawang Road/Canberra Drive site can be developed into strata landed housing, a condominium or flats, while the 17,000 sq m Sengkang West Avenue/Fernvale Link site is for a condominium.
Source : Business Times - 25 Jun 2008
成交量萎縮"傳染"全國房地產繼續深度調整
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報2008 / 06 / 25 星期三 09:05 寄給朋友 友善列印 「悲觀的開發商可以更悲觀。」日前，北京師範大學金融研究中心主任鍾偉對《第一財經日報》記者表示。 在深圳已經出現的房價下跌在鍾偉看來並非「見底」，而僅是開端，因為同樣的狀況必然向其他地區蔓延。價升量跌被行家看作為地產行業的「弱市」已經初露端倪。
然而，房地產投資熱度依然未消。在諸多專家看來，這種投資額的快速膨脹必然在一段時間內伴隨著從緊政策。而開發商要擺脫這一困境，可能必須嘗試以犧牲房價換取成交量。
成交量萎縮的傳導效應
深圳在此次樓市調整中走在前端，而且這裡糟糕的情形有可能被其他城市的市場倣傚。
深圳市國土資源和房產管理局的統計顯示，5月份全市新房成交均價為每平方米10254元，與4月份的數據相比，深圳房價繼續下降。
就在3月份，深圳房價在環比下降了16.53%之後，以13618元/平方米的價格恢復了去年四五月份的水平。深圳市國土資源和房產管理局「預計2008年將是深圳樓市調整期」。
「從2008年初開始，以深圳房價下跌為代表的市場調整是市場自發的調整，不但出乎許多開發商的預料，甚至出乎一些政府部門的預料。」鍾偉說。
事實上，目前北京、深圳、廣州、南京銷竣比均已低於0.7。如果銷售困境延續，價格調整幾乎是可以肯定的必然結果。雖然開發商認為樓市的走向因城而異，但是一種觀望的情緒的確在越來越多的城市出現。
以南京為例。根據當地一地產研究機構發佈的《2008年南京房地產潛在需求研究報告》：今年1～5月南京商品住宅共成交19758套，與去年同期相比縮水了近47%，樓市依然未擺脫觀望情緒。
5月的南京樓市同比出現反彈，但上升部分基本來自於降價促銷力度最大的江北板塊。網上房地產統計數據顯示，江北浦口5月份成交住宅13.5萬平方米，比4月份多出3.8萬平方米。這一數據幾乎高於5月份全市增加的銷售數字。而其他板塊成交量仍在不斷的「縮水」中。
杭州樓市4月份的市場表現同樣不盡如人意。在市場價格上漲幅度達79.7%的同時，市場正向「有價無市」進一步發展，成交量同比下跌了31.2%。同時有數據顯示，今年1～4月，浙江全省房屋施工面積同比增長8.3%，但是受信貸資金緊縮、貸款利率上升等因素的影響，商品房銷售面積卻同比下降了13.9%。
當樓市漲價的春天沒有隨著4、5月份如期而至時，北京房價環比的「滯脹」狀態更為明顯了。
亞豪地產機構的統計數據顯示北京樓市已經供大於需。今年4、5兩個月，新增商品住宅供應面積為186.5萬平方米；而銷售量為170.7萬平方米；其中，4月份商品住宅供應面積99.5萬平方米，而商品住宅僅銷售74.7萬平方米，供應量超出需求量達24.8萬平方米。
一向以房價堅挺著稱的上海此番也概莫能外。在成交價一路上揚的風光背後，是不容迴避的交易量持續下跌，被業內人士冠之「弱市」。
佑威房地產研究中心的數據顯示，5月份上海商品住宅的成交量只相當於去年5月的44.5%，同比下降55.5%。一組令人沮喪的數字是：5月商品房的總成交量只有143.31萬平方米，供需比達到1.24︰1。其中，商品住宅的成交量為104.28萬平方米，供需比更是達到1.28︰1。仍有大量的樓盤預備在本月和下月推出，正如鍾偉所預言的，供需比的天平不僅不再向供不應求偏移，還有可能漸行漸遠。
「今年前4個月，全國商品住房竣工面積8448萬平方米，同比增長20.2%，增幅同比提高10.3%；銷售面積13664萬平方米，同比卻下降了4%，增幅同比下降20.6%。」 中國人民大學經濟研究所發佈最新一期研究報告認為，今年前4月以來，全國房地產市場出現了明顯的銷售萎縮。
全國工商聯房地產商會會長聶梅生也認為「房地產滯脹初期」已經可以成為全國樓市的通行標籤。這一階段的標誌就是交易量萎縮，以及隨之帶來的購房者恐慌與開發商融資困難。這都將產生一個可怕的後果，就是銀行的信貸風險。
開發商或將「深度調整」
房地產投資的熱度不減，可能將使得行業希望從緊政策能變得寬鬆的願望落空。
國家統計局6月發佈的數據顯示，1～5月份，城鎮固定資產投資40264億元，同比增長25.6%。其中，房地產開發投資9519億元，增長31.9%。這一增長幅度在行業排名中位居前列。
聶梅生認為房地產投資過熱的現象已經有減緩的趨勢，因為每個月都會有零點幾個百分點的下降。但是下降速度依然太過緩慢，以至於在其他行業下降的時候房地產開發投資仍遠高於其他行業。
國泰君安證券研究所日前發佈報告稱，2008年房地產行業資金缺口達7100億元，相當於行業最高峰的2007年新增房地產中長期貸款的兩倍。平均下來，每家內資開發商資金缺口達1201萬元，相當於去年銷售收入的24%。
這些顯示過熱的數字都讓房地產行業遇到政策扶持的可能幾乎為零。不僅如此，政策將開發商的錢袋子越收越緊。
在深圳，去年7月開始，各商業銀行就減少了房貸數量。據中國人民銀行深圳中心支行的數據，去年8月各銀行的房貸總額是145億元、9月是99億元、10月則為49億元。
「除了個別地區，多數地區開發商都沒有經歷過一輪完整的地產週期，他們一直認為房地產市場只漲不跌，能夠不斷維持豐厚的利潤水平。這輪市場調整使他們開始反思。全國幾乎所有主要房地產市場都不可避免地進行主動的調整。」鍾偉對本報記者判斷說。
「房地產在需求下滑情況下供給大幅度增長，預示房地產價格將面臨整體下滑的可能。今年下半年和明年，房地產市場可能出現深度反向調整。」 中國人民大學經濟研究所發佈報告表示了類似的判斷。
上海已有樓盤出現或明或暗的降價促銷，並且逐步放量。雖然之前該市更多的開發商選擇捂盤惜售，並持續提價。分析師認為現在的降價是一個苗頭，隨著供應的進一步放大，降價只會更加明顯。以價格換銷量，在北京也已經十分明顯。這種交換在市場仍持續「滯脹」的城市日漸增多。
穆迪投資者服務公司在最近發佈的《中國房地產開發商：流動性趨於緊縮和市場波動性增加，導致風險上升》報告中，將中國房地產開發業的評級展望定為負面，原因是未來12至18個月信貸緊縮仍將持續。
報告指出，流動性(緊張)是目前內地房地產業的主要焦點所在。同時，信貸環境緊縮不僅對企業流動性狀況和募資成本造成威脅，也制約了國內的銀行放貸，增加開發商准客戶的借款成本。因此，內地房企銷售可能放緩而價格也可能下降，可能比珠江三角洲經歷的情況更加嚴重。
然而，房地產投資熱度依然未消。在諸多專家看來，這種投資額的快速膨脹必然在一段時間內伴隨著從緊政策。而開發商要擺脫這一困境，可能必須嘗試以犧牲房價換取成交量。
成交量萎縮的傳導效應
深圳在此次樓市調整中走在前端，而且這裡糟糕的情形有可能被其他城市的市場倣傚。
深圳市國土資源和房產管理局的統計顯示，5月份全市新房成交均價為每平方米10254元，與4月份的數據相比，深圳房價繼續下降。
就在3月份，深圳房價在環比下降了16.53%之後，以13618元/平方米的價格恢復了去年四五月份的水平。深圳市國土資源和房產管理局「預計2008年將是深圳樓市調整期」。
「從2008年初開始，以深圳房價下跌為代表的市場調整是市場自發的調整，不但出乎許多開發商的預料，甚至出乎一些政府部門的預料。」鍾偉說。
事實上，目前北京、深圳、廣州、南京銷竣比均已低於0.7。如果銷售困境延續，價格調整幾乎是可以肯定的必然結果。雖然開發商認為樓市的走向因城而異，但是一種觀望的情緒的確在越來越多的城市出現。
以南京為例。根據當地一地產研究機構發佈的《2008年南京房地產潛在需求研究報告》：今年1～5月南京商品住宅共成交19758套，與去年同期相比縮水了近47%，樓市依然未擺脫觀望情緒。
5月的南京樓市同比出現反彈，但上升部分基本來自於降價促銷力度最大的江北板塊。網上房地產統計數據顯示，江北浦口5月份成交住宅13.5萬平方米，比4月份多出3.8萬平方米。這一數據幾乎高於5月份全市增加的銷售數字。而其他板塊成交量仍在不斷的「縮水」中。
杭州樓市4月份的市場表現同樣不盡如人意。在市場價格上漲幅度達79.7%的同時，市場正向「有價無市」進一步發展，成交量同比下跌了31.2%。同時有數據顯示，今年1～4月，浙江全省房屋施工面積同比增長8.3%，但是受信貸資金緊縮、貸款利率上升等因素的影響，商品房銷售面積卻同比下降了13.9%。
當樓市漲價的春天沒有隨著4、5月份如期而至時，北京房價環比的「滯脹」狀態更為明顯了。
亞豪地產機構的統計數據顯示北京樓市已經供大於需。今年4、5兩個月，新增商品住宅供應面積為186.5萬平方米；而銷售量為170.7萬平方米；其中，4月份商品住宅供應面積99.5萬平方米，而商品住宅僅銷售74.7萬平方米，供應量超出需求量達24.8萬平方米。
一向以房價堅挺著稱的上海此番也概莫能外。在成交價一路上揚的風光背後，是不容迴避的交易量持續下跌，被業內人士冠之「弱市」。
佑威房地產研究中心的數據顯示，5月份上海商品住宅的成交量只相當於去年5月的44.5%，同比下降55.5%。一組令人沮喪的數字是：5月商品房的總成交量只有143.31萬平方米，供需比達到1.24︰1。其中，商品住宅的成交量為104.28萬平方米，供需比更是達到1.28︰1。仍有大量的樓盤預備在本月和下月推出，正如鍾偉所預言的，供需比的天平不僅不再向供不應求偏移，還有可能漸行漸遠。
「今年前4個月，全國商品住房竣工面積8448萬平方米，同比增長20.2%，增幅同比提高10.3%；銷售面積13664萬平方米，同比卻下降了4%，增幅同比下降20.6%。」 中國人民大學經濟研究所發佈最新一期研究報告認為，今年前4月以來，全國房地產市場出現了明顯的銷售萎縮。
全國工商聯房地產商會會長聶梅生也認為「房地產滯脹初期」已經可以成為全國樓市的通行標籤。這一階段的標誌就是交易量萎縮，以及隨之帶來的購房者恐慌與開發商融資困難。這都將產生一個可怕的後果，就是銀行的信貸風險。
開發商或將「深度調整」
房地產投資的熱度不減，可能將使得行業希望從緊政策能變得寬鬆的願望落空。
國家統計局6月發佈的數據顯示，1～5月份，城鎮固定資產投資40264億元，同比增長25.6%。其中，房地產開發投資9519億元，增長31.9%。這一增長幅度在行業排名中位居前列。
聶梅生認為房地產投資過熱的現象已經有減緩的趨勢，因為每個月都會有零點幾個百分點的下降。但是下降速度依然太過緩慢，以至於在其他行業下降的時候房地產開發投資仍遠高於其他行業。
國泰君安證券研究所日前發佈報告稱，2008年房地產行業資金缺口達7100億元，相當於行業最高峰的2007年新增房地產中長期貸款的兩倍。平均下來，每家內資開發商資金缺口達1201萬元，相當於去年銷售收入的24%。
這些顯示過熱的數字都讓房地產行業遇到政策扶持的可能幾乎為零。不僅如此，政策將開發商的錢袋子越收越緊。
在深圳，去年7月開始，各商業銀行就減少了房貸數量。據中國人民銀行深圳中心支行的數據，去年8月各銀行的房貸總額是145億元、9月是99億元、10月則為49億元。
「除了個別地區，多數地區開發商都沒有經歷過一輪完整的地產週期，他們一直認為房地產市場只漲不跌，能夠不斷維持豐厚的利潤水平。這輪市場調整使他們開始反思。全國幾乎所有主要房地產市場都不可避免地進行主動的調整。」鍾偉對本報記者判斷說。
「房地產在需求下滑情況下供給大幅度增長，預示房地產價格將面臨整體下滑的可能。今年下半年和明年，房地產市場可能出現深度反向調整。」 中國人民大學經濟研究所發佈報告表示了類似的判斷。
上海已有樓盤出現或明或暗的降價促銷，並且逐步放量。雖然之前該市更多的開發商選擇捂盤惜售，並持續提價。分析師認為現在的降價是一個苗頭，隨著供應的進一步放大，降價只會更加明顯。以價格換銷量，在北京也已經十分明顯。這種交換在市場仍持續「滯脹」的城市日漸增多。
穆迪投資者服務公司在最近發佈的《中國房地產開發商：流動性趨於緊縮和市場波動性增加，導致風險上升》報告中，將中國房地產開發業的評級展望定為負面，原因是未來12至18個月信貸緊縮仍將持續。
報告指出，流動性(緊張)是目前內地房地產業的主要焦點所在。同時，信貸環境緊縮不僅對企業流動性狀況和募資成本造成威脅，也制約了國內的銀行放貸，增加開發商准客戶的借款成本。因此，內地房企銷售可能放緩而價格也可能下降，可能比珠江三角洲經歷的情況更加嚴重。
樓市低迷深圳關內樓盤首破萬元
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報2008 / 06 / 25 星期三 09:05 寄給朋友 友善列印 日前，深圳幾個被市場關注已久的樓盤同時公開發售，其中，位於關內南山區一樓盤因開盤均價不足「萬元」而成為焦點，因為該盤一經推出就創下了南山區最低價，同時更成為當前深圳關內首個不到「萬元」的樓盤。 於21日開盤的樓盤有中海康城國際，這是中海地產(0688.)今年在深圳的主打項目之一，因此中海深圳公司早在6月初就對該項目進行了大規模的宣傳，並打出「4980元起」的廣告吸引眼球。該公司相關人士事後表示，當初打出「4980元起」的廣告是為了贏得買家關注。事實上，中海康城國際21日的開盤價為7000元/平方米，4980元的房子僅限一套特價單元。
與中海康城國際的「假摔」相比，另一個同一天開盤的樓盤就顯得是「真跌」了。該盤名為「雷圳0755」，位於深圳房價最高的區域南山區。21日首批推出759套單位用於公開發售，均價9800元/平方米。由於該盤早先傳出7980元/平方米的起價，因此開盤當日受到不少買家關注。值得關注的是，該盤起價7980元/平方米的單位共有20套。
據悉，「雷圳0755」開盤當日就銷售了190套，這對於眼下日成交量僅200套左右的深圳一手住宅而言，190套的業績無疑值得同行羨慕。同時由於該盤地處關內，率先低於「萬元」入市，已經引發了各方的密切關注。但由於具體位置以及客戶定位的不同，「雷圳0755」的低價入市還未引發其他樓盤的跟風，其示範效應是否會擴大也還有待時間驗證。
不過，對於眼下的深圳樓市而言，任何一個樓盤「降價」都有可能對市場造成衝擊。統計顯示，截至5月，深圳一手住房價格已經從高點累計下跌了30%，但市場的僵持格局依然沒能打破，底部在何處依然是沒有定論的疑問。
有業內人士分析，儘管5月份的一手住房成交量有所回升，但這並不能說明市場已經回暖。因為6月的成交量依然不容樂觀，可能再度陷入低迷。
深圳中原地產研究部負責人指出，近幾個月市場上一個很明顯的現象是，發展商大幅度降價，買家湧現出來；發展商不繼續降價了，買家就繼續觀望。這說明現在市場上並不缺乏購買力，但這些購買力對房價下跌的預期依然存在，不敢輕易入市。
與中海康城國際的「假摔」相比，另一個同一天開盤的樓盤就顯得是「真跌」了。該盤名為「雷圳0755」，位於深圳房價最高的區域南山區。21日首批推出759套單位用於公開發售，均價9800元/平方米。由於該盤早先傳出7980元/平方米的起價，因此開盤當日受到不少買家關注。值得關注的是，該盤起價7980元/平方米的單位共有20套。
據悉，「雷圳0755」開盤當日就銷售了190套，這對於眼下日成交量僅200套左右的深圳一手住宅而言，190套的業績無疑值得同行羨慕。同時由於該盤地處關內，率先低於「萬元」入市，已經引發了各方的密切關注。但由於具體位置以及客戶定位的不同，「雷圳0755」的低價入市還未引發其他樓盤的跟風，其示範效應是否會擴大也還有待時間驗證。
不過，對於眼下的深圳樓市而言，任何一個樓盤「降價」都有可能對市場造成衝擊。統計顯示，截至5月，深圳一手住房價格已經從高點累計下跌了30%，但市場的僵持格局依然沒能打破，底部在何處依然是沒有定論的疑問。
有業內人士分析，儘管5月份的一手住房成交量有所回升，但這並不能說明市場已經回暖。因為6月的成交量依然不容樂觀，可能再度陷入低迷。
深圳中原地產研究部負責人指出，近幾個月市場上一個很明顯的現象是，發展商大幅度降價，買家湧現出來；發展商不繼續降價了，買家就繼續觀望。這說明現在市場上並不缺乏購買力，但這些購買力對房價下跌的預期依然存在，不敢輕易入市。
調查：全球百萬富翁人數突破千萬名 美國佔約1/3
鉅亨網查淑妝‧台北綜合報導 2008 / 06 / 25 星期三 11:28 寄給朋友 友善列印 法國凱捷咨詢公司和美國投資銀行美林公司24日聯合發布的「世界財富報告」顯示，2007年全球資產超過100萬美元的個人達到1010萬名，比上年增長6%。全球百萬美元富翁中，美國就佔了約1/3。 新華網報導，報告顯示，百萬富翁所掌握的資產總額達到40.7兆美元，比上年增加9.4%。另外，全球資產超過3000萬美元的「超級富翁」入數達到10.33萬人，比上年增長8.8%。
報告指出，百萬富翁最多的國家是美國、日本和德國。其中，美國百萬富翁約佔全球的1/3。而百萬富翁人數增長較快的國家是印度等新興市場經濟體。以地區論，百萬富翁人數增長較快的分別是中東、東歐和拉丁美洲。
報告預測，盡管當前全球經濟存在許多不確定因素，但新興市場經濟體的發展基礎依然堅實，百萬富翁人數在2008年仍有可能快速增長。今後幾年，全球百萬富翁總資產年增幅將保持在7.7%左右。
報告指出，百萬富翁最多的國家是美國、日本和德國。其中，美國百萬富翁約佔全球的1/3。而百萬富翁人數增長較快的國家是印度等新興市場經濟體。以地區論，百萬富翁人數增長較快的分別是中東、東歐和拉丁美洲。
報告預測，盡管當前全球經濟存在許多不確定因素，但新興市場經濟體的發展基礎依然堅實，百萬富翁人數在2008年仍有可能快速增長。今後幾年，全球百萬富翁總資產年增幅將保持在7.7%左右。
组屋区首条脚踏车道周末动工
（2008-06-25） ● 吴狄威
三巴旺和兀兰市镇的居民，估计明年5月左右就不会再面对行人和脚踏车骑士同时争用人行道的情况。三巴旺市镇理事会将在这两个市镇较繁忙的人行道旁辟设脚踏车专用道（下简称“脚踏车道”），解决铁马“无路可走”的困境，也保护行人的安全。
这相信是组屋市镇里的第一个脚踏车道。总长7.4公里的脚踏车道将沿着较繁忙的人行道而设，并把住宅区和附近的地铁站、购物商场和工业区衔接起来。
脚踏车道的规划基本上可分两种，一是在可能的情况下，把专用道设在人行道旁。但那些空间有限的路段，脚踏车道将设在现有的人行道上，而人行道则将改设在道路旁的草坪上。
将在本周六动工的脚踏车道工程预计费用为280万元，估计明年5月完成。
三巴旺兀兰脚踏车骑士多
三巴旺和兀兰一带有多个外地劳工宿舍，不少外劳在清晨和傍晚的繁忙时段都骑脚踏车往来宿舍和工业区，因此这一带的的脚踏车数量相当惊人。脚踏车道的建设，是为应付道路上日益增加的脚踏车数量。
市镇会在前年底进行的一项调查发现，脚踏车骑士使用人行道的情况相当普遍。在繁忙时段，一些人行道每小时甚至有多达500辆脚踏车经过，行人必须随时闪避来往的脚踏车，骑士和行人的安全都受到威胁。
人力部兼卫生部高级政务次长贺华吉前天在记者会上介绍这项工程时说：“增设脚踏车道是为了确保居民能继续安全使用人行道。我们发现社区内出现越来越多的脚踏车，我们认为有必要开辟脚踏车道，让骑士也能安全使用脚踏车。”
脚踏车使用行人道所构成的安全问题近年来引起多方关注。淡滨尼市镇去年5月展开试验性计划，允许脚踏车与行人共用人行道，计划实行一年以来，居民有赞有弹。
据报道，有居民认为脚踏车骑士在马路上行驶相当危险，在人行道上行驶可保障他们的安全。反对的居民则认为，骑士在人行道上横冲直撞，直接威胁行人安全。 三巴旺和兀兰两个市镇增设脚踏车道，就可两全其美。
负责脚踏车道工程的设施协调委员会（Facilities Coordinating Committee）由三巴旺市镇会领导，并由多个政府部门的代表组成，其中包括建屋发展局、市区重建局、国家公园局、陆路交通管理局、土地管理局和公用事业局。
虽然委员会尽量设法在繁忙行人道旁辟设脚踏车道，但基于空间限制，一些地点无法增设，当局将在这些脚踏车和行人共用的道上，铺设减速设施，确保骑士维持一定的速度。
人行道不会变窄
贺华吉说，我国在规划和建造市镇时，并没有把脚踏车的使用考虑在内，因此委员会在规划专用道时，面对不少难题。
“我们必须确保路道旁的树木、人行道下的水沟和埋在地底的电线不受破坏。同时，一些人行道旁的地段必须预留给未来的发展用途，因此我们也不能使用。幸好我们得到多个政府部门的协助，通过多方的共同合作，才能够实现这项计划。”
贺华吉也指出，在增设脚踏车道后，人行道将不会因此变狭窄。
“人行道的宽度将依然保持在1.5公尺，而新设的脚踏车道则将至少有两公尺宽，确保有足够空间让两辆脚踏车同时安全来往。”
除了实际用途，脚踏车道也可让居民作消闲用途。国家公园局代表在记者会上说，衔接三巴旺公园和兀兰公园的公园连道（park connector）将于2011年左右完工，三巴旺居民到时将可使用这些脚踏车道通往公园连道，从家门口一路踩脚踏车到南部一带的公园游玩。
三巴旺和兀兰市镇的居民，估计明年5月左右就不会再面对行人和脚踏车骑士同时争用人行道的情况。三巴旺市镇理事会将在这两个市镇较繁忙的人行道旁辟设脚踏车专用道（下简称“脚踏车道”），解决铁马“无路可走”的困境，也保护行人的安全。
这相信是组屋市镇里的第一个脚踏车道。总长7.4公里的脚踏车道将沿着较繁忙的人行道而设，并把住宅区和附近的地铁站、购物商场和工业区衔接起来。
脚踏车道的规划基本上可分两种，一是在可能的情况下，把专用道设在人行道旁。但那些空间有限的路段，脚踏车道将设在现有的人行道上，而人行道则将改设在道路旁的草坪上。
将在本周六动工的脚踏车道工程预计费用为280万元，估计明年5月完成。
三巴旺兀兰脚踏车骑士多
三巴旺和兀兰一带有多个外地劳工宿舍，不少外劳在清晨和傍晚的繁忙时段都骑脚踏车往来宿舍和工业区，因此这一带的的脚踏车数量相当惊人。脚踏车道的建设，是为应付道路上日益增加的脚踏车数量。
市镇会在前年底进行的一项调查发现，脚踏车骑士使用人行道的情况相当普遍。在繁忙时段，一些人行道每小时甚至有多达500辆脚踏车经过，行人必须随时闪避来往的脚踏车，骑士和行人的安全都受到威胁。
人力部兼卫生部高级政务次长贺华吉前天在记者会上介绍这项工程时说：“增设脚踏车道是为了确保居民能继续安全使用人行道。我们发现社区内出现越来越多的脚踏车，我们认为有必要开辟脚踏车道，让骑士也能安全使用脚踏车。”
脚踏车使用行人道所构成的安全问题近年来引起多方关注。淡滨尼市镇去年5月展开试验性计划，允许脚踏车与行人共用人行道，计划实行一年以来，居民有赞有弹。
据报道，有居民认为脚踏车骑士在马路上行驶相当危险，在人行道上行驶可保障他们的安全。反对的居民则认为，骑士在人行道上横冲直撞，直接威胁行人安全。 三巴旺和兀兰两个市镇增设脚踏车道，就可两全其美。
负责脚踏车道工程的设施协调委员会（Facilities Coordinating Committee）由三巴旺市镇会领导，并由多个政府部门的代表组成，其中包括建屋发展局、市区重建局、国家公园局、陆路交通管理局、土地管理局和公用事业局。
虽然委员会尽量设法在繁忙行人道旁辟设脚踏车道，但基于空间限制，一些地点无法增设，当局将在这些脚踏车和行人共用的道上，铺设减速设施，确保骑士维持一定的速度。
人行道不会变窄
贺华吉说，我国在规划和建造市镇时，并没有把脚踏车的使用考虑在内，因此委员会在规划专用道时，面对不少难题。
“我们必须确保路道旁的树木、人行道下的水沟和埋在地底的电线不受破坏。同时，一些人行道旁的地段必须预留给未来的发展用途，因此我们也不能使用。幸好我们得到多个政府部门的协助，通过多方的共同合作，才能够实现这项计划。”
贺华吉也指出，在增设脚踏车道后，人行道将不会因此变狭窄。
“人行道的宽度将依然保持在1.5公尺，而新设的脚踏车道则将至少有两公尺宽，确保有足够空间让两辆脚踏车同时安全来往。”
除了实际用途，脚踏车道也可让居民作消闲用途。国家公园局代表在记者会上说，衔接三巴旺公园和兀兰公园的公园连道（park connector）将于2011年左右完工，三巴旺居民到时将可使用这些脚踏车道通往公园连道，从家门口一路踩脚踏车到南部一带的公园游玩。
自辦券商維持率失守140% 融資追繳紅色警戒
2008/06/25 11:18 中央社
（中央社記者胡薏文台北2008年6月25日電）根據金鼎證券、大慶證券等自辦融資券商指出，台股昨天跌破7800點，融資維持率急遽下滑，目前已失守140%，約在135%附近，部分客戶持股集中在IC設計、網通，以及營建族群，已開始寄發融資追繳通知，券商預估，如果台股短線未能止跌，恐觸發更大幅度的追繳賣壓。
金鼎證券初估，目前融資維持率約在135%附近，已有部分客戶先行賣出股票，以提高維持率，大慶證券部分，融資維持率約在138%水位，都已經跌破140%，券商都開始密切注意客戶的信用交易情況。
由於台股自9300點以來，波段跌幅達15%，但整體融資減幅僅約8%，金鼎證券指出，融資使用率高，籌碼相對較為凌亂，台股如未能儘速止跌，個股融資使用率較高者，恐面臨多殺多賣壓。
金鼎證券認為，低檔爆量、融資大減、外資反手回補為三大底部跡象，目前尚未浮現，台股探底風險仍在，但也意味跌深隨時可能會有反彈走勢。預估台股支撐下移到7500點，建議投資人可趁反彈減碼。
大慶證券也指出，雖然乖離過大的台股隨時都會出現反彈，但是國際股市仍持續探底，加上週五摩台指是否會再壓低結算，對台股而言皆是不確定的變數，建議暫時觀望，等待多方表態後，再行進場佈局。
（中央社記者胡薏文台北2008年6月25日電）根據金鼎證券、大慶證券等自辦融資券商指出，台股昨天跌破7800點，融資維持率急遽下滑，目前已失守140%，約在135%附近，部分客戶持股集中在IC設計、網通，以及營建族群，已開始寄發融資追繳通知，券商預估，如果台股短線未能止跌，恐觸發更大幅度的追繳賣壓。
金鼎證券初估，目前融資維持率約在135%附近，已有部分客戶先行賣出股票，以提高維持率，大慶證券部分，融資維持率約在138%水位，都已經跌破140%，券商都開始密切注意客戶的信用交易情況。
由於台股自9300點以來，波段跌幅達15%，但整體融資減幅僅約8%，金鼎證券指出，融資使用率高，籌碼相對較為凌亂，台股如未能儘速止跌，個股融資使用率較高者，恐面臨多殺多賣壓。
金鼎證券認為，低檔爆量、融資大減、外資反手回補為三大底部跡象，目前尚未浮現，台股探底風險仍在，但也意味跌深隨時可能會有反彈走勢。預估台股支撐下移到7500點，建議投資人可趁反彈減碼。
大慶證券也指出，雖然乖離過大的台股隨時都會出現反彈，但是國際股市仍持續探底，加上週五摩台指是否會再壓低結算，對台股而言皆是不確定的變數，建議暫時觀望，等待多方表態後，再行進場佈局。
Tuesday, June 24, 2008
越南從天堂掉到地獄 ( 2008/06/18 )
一年前「亞洲新虎」、「新鑽十一國成長最強經濟體」、「VISTA新興五國最具潛力國家」等冠冕加持下，再加上媒體效應的渲染，越南成為全球最熱門的投資地，來自日本、韓國、台灣、歐美各國的資金大量湧入，○七年越南外國直接投資(FDI)從○六年的一二○億美元暴增至二○三億美元，主要投資股票的外國非直接投資(FII)也直線飆升四倍達五○億美元，一年前的越南，代表的是希望和無窮的潛力。
一年過後，這個被視為「下一個中國」的南方國度，卻因為嚴重通膨和泡沫破滅，經濟陷入崩潰邊緣。今年初以來，受到貨幣緊縮政策影響，越南股市從○七年底九二七點一路暴跌六○％，成為今年全球最弱勢的市場，自四月廿九日以來，甚至創下連續二三個交易日無量崩跌的紀錄，無量下跌時間之長，甚至還超過一九八八年台灣證所稅風暴連跌一九支停板的紀錄，令人大開眼界。
通膨+貿易逆差 金融風暴隱然發作
五月CPI指數年增率飆至二五．二％，創下一九九二年以來的最高紀錄，前五月貿易逆差金額達一四四億美元，比○七年全年一二四億美元還高出二○億美元，通膨高升、泡沫經濟破滅、外匯存底告急，只差國際投機客攻擊，越南已具備類似一九九七年泰國金融風暴的大部份要素。
標準普爾、惠譽、穆迪三大國際評等機構不約而同調降越南的主權評等至負向，外資機構也紛紛發出研究報告，預警越南即將發生的金融危機。摩根士丹利警告，越南可能重演一九九七年泰國的金融風暴；德意志銀行的報告中更指出，越南將重演一九九八年韓國的景況，在六個月內向IMF(國際貨幣基金)尋求援助，摩根士丹利更引用一年期無本金遠期外匯(NDF)匯率達二二．五○○的數據，暗示越南盾將貶值三九％。
國際原油、農作物大漲，引發的輸入性通膨是越南經濟風暴的核心問題，而通膨的預期心理快速蔓延，又連帶引發民眾囤積進口貨物、搶購黃金，卻又觸動了越南另外一個致命弱點︱貿易逆差，越南病灶連環併發，眼下越南經濟的混亂狀況又撩動起人們對金融危機的恐懼。
同樣面臨輸入性通膨，鄰近國家如泰國、馬來西亞、中國，通膨卻遠不似越南如此嚴重。新興國家經濟的特性，原本就是上下起伏，但越南在一年之間豬羊變色，卻屬罕見，但越南陷入金融危機邊緣，背後原因包括政策怠惰、薄弱的經濟體質、短視近利的民族性，和政商糾結的社會結構，正好又碰上全球性通膨來襲，遠因加近因一次併發，造成難以收拾局面。
熱錢湧入 政策怠惰/引發惡性通膨
早在○七年底世界銀行就警告越南政府要積極面對信用成長太快，將導致通膨加劇的問題。○六年越南信用成長率約二五％，但在外資大量湧入下，○七年貨幣供給與信用成長率卻分別高達四五％與四二％，其中包含外國直接投資四六億美元、外資證券投資五五億美元(比○六年成長四倍)、海外匯款約八○億美元(比○六年成長六○％)以及海外發展援助(ODA)的五五億美元，總數達二三六億美元的資金湧入，占GDP比重高達三九％，造成銀行體系資金泛濫，種下了惡性通膨的因子。
美林證券指出，越南通膨如此嚴重，主要關鍵在於越南吸收了超過經濟能夠負荷的資金。
越南央行雖有心防範通膨惡化，在○七年六月大幅調升存款準備率，然而政府的施政主軸卻仍是追求經濟成長，依然採取擴張性的財政政策，大力推動公共投資，而越南各級政府本位心態濃厚，政府令出多門，需要一項公共工程時，政府卻批准十項工程，重複投資的情況相當普遍，各階層官員也樂於從成本高昂、品質低落工程中獲得利益。
一年過後，這個被視為「下一個中國」的南方國度，卻因為嚴重通膨和泡沫破滅，經濟陷入崩潰邊緣。今年初以來，受到貨幣緊縮政策影響，越南股市從○七年底九二七點一路暴跌六○％，成為今年全球最弱勢的市場，自四月廿九日以來，甚至創下連續二三個交易日無量崩跌的紀錄，無量下跌時間之長，甚至還超過一九八八年台灣證所稅風暴連跌一九支停板的紀錄，令人大開眼界。
通膨+貿易逆差 金融風暴隱然發作
五月CPI指數年增率飆至二五．二％，創下一九九二年以來的最高紀錄，前五月貿易逆差金額達一四四億美元，比○七年全年一二四億美元還高出二○億美元，通膨高升、泡沫經濟破滅、外匯存底告急，只差國際投機客攻擊，越南已具備類似一九九七年泰國金融風暴的大部份要素。
標準普爾、惠譽、穆迪三大國際評等機構不約而同調降越南的主權評等至負向，外資機構也紛紛發出研究報告，預警越南即將發生的金融危機。摩根士丹利警告，越南可能重演一九九七年泰國的金融風暴；德意志銀行的報告中更指出，越南將重演一九九八年韓國的景況，在六個月內向IMF(國際貨幣基金)尋求援助，摩根士丹利更引用一年期無本金遠期外匯(NDF)匯率達二二．五○○的數據，暗示越南盾將貶值三九％。
國際原油、農作物大漲，引發的輸入性通膨是越南經濟風暴的核心問題，而通膨的預期心理快速蔓延，又連帶引發民眾囤積進口貨物、搶購黃金，卻又觸動了越南另外一個致命弱點︱貿易逆差，越南病灶連環併發，眼下越南經濟的混亂狀況又撩動起人們對金融危機的恐懼。
同樣面臨輸入性通膨，鄰近國家如泰國、馬來西亞、中國，通膨卻遠不似越南如此嚴重。新興國家經濟的特性，原本就是上下起伏，但越南在一年之間豬羊變色，卻屬罕見，但越南陷入金融危機邊緣，背後原因包括政策怠惰、薄弱的經濟體質、短視近利的民族性，和政商糾結的社會結構，正好又碰上全球性通膨來襲，遠因加近因一次併發，造成難以收拾局面。
熱錢湧入 政策怠惰/引發惡性通膨
早在○七年底世界銀行就警告越南政府要積極面對信用成長太快，將導致通膨加劇的問題。○六年越南信用成長率約二五％，但在外資大量湧入下，○七年貨幣供給與信用成長率卻分別高達四五％與四二％，其中包含外國直接投資四六億美元、外資證券投資五五億美元(比○六年成長四倍)、海外匯款約八○億美元(比○六年成長六○％)以及海外發展援助(ODA)的五五億美元，總數達二三六億美元的資金湧入，占GDP比重高達三九％，造成銀行體系資金泛濫，種下了惡性通膨的因子。
美林證券指出，越南通膨如此嚴重，主要關鍵在於越南吸收了超過經濟能夠負荷的資金。
越南央行雖有心防範通膨惡化，在○七年六月大幅調升存款準備率，然而政府的施政主軸卻仍是追求經濟成長，依然採取擴張性的財政政策，大力推動公共投資，而越南各級政府本位心態濃厚，政府令出多門，需要一項公共工程時，政府卻批准十項工程，重複投資的情況相當普遍，各階層官員也樂於從成本高昂、品質低落工程中獲得利益。
谢国忠:股市暂无转机 证监会官员不能建公司
发表时间:2008-06-24 15:31 来源:转载文章
著名独立经济学家谢国忠称,指望股市很快有转机不理性
2008年6月2日到6月17日,央行提高存款准备金率、国际油价大涨、外围股市大跌、越南金融危机等市场利空因素不断传出,中国股市首次出现“十连阴”,沪指跌破2800点。凤凰卫视《经济制高点》6月22日播出节目《中国股市暴跌之因》,针对股民目前的心态和当下股市的走向,该节目的主持人曾子墨采访了在股市中坚持“泡沫论”的著名独立经济学家谢国忠。
短期之内股市不易见底
子墨:内地的A股市场在过去两个星期,连续大幅下挫,现在已经跌破了2800点,很多投资者都在关心,什么时候会见底?
谢国忠:我觉得中国的股市已经进入了熊市,这不是一个简单的熊市,这是一个泡沫崩溃引起的一个熊市,所以这个股市短期之内,要有很好的一个支撑是不容易的。
子墨:2750点市盈率市净率大概处在什么水平?
谢国忠:中国的市净率,不是很准,但是大概还是3倍左右吧,但有的说法是3.5倍以上,现在全世界市净率的是2.2倍,中国现在按照过去的盈利来算,应该是17、18倍,全世界的股市的市盈率差不多15倍。
子墨:那从去年6100点的最高位到现在2500点,从什么时候开始A股就已经进入了熊市了?
谢国忠:中国其实去年12月份就进入熊市了,已经有5个多月的时间了,一般的熊市维持的时间差不多是两年左右吧,所以我们的熊市还是有一段路要走的。
熊市短期改变史上未见
子墨:过去的这5个月当中,我们也看到有两次比较小幅的反弹,曾经到过4000点。
谢国忠:这是市场的调整,它不是说一条直线的,还是有回升的可能的,但是这种可能是不能持续的,因为熊市的出现是有很多因素的,特别是在一个泡沫崩溃以后,要短期内改变一个熊市的局面几乎不可能,历史上从来没出现过。中国的股民现在很痛苦,就是觉得股市这样暴跌,是完全出乎他们的预料,老是期望股市很快就有转机,这种想法其实是不理性的。今天的暴跌是一个还原的过程。既然是一个还原的过程,那要股市重新回到过去的高位,几乎是不可能的。子墨:2006年、2007年的泡沫最主要的原因是什么,政府的政策在这里面起到什么作用?
谢国忠:中国在外贸上很成功,所以有大量的外贸顺差,所以从资金面上来说,是存在着泡沫的一个条件。但是具体形成泡沫,还是有很多其他的因素的。很重要的因素,就是这轮炒股票主力军,是90年代工作的一代人,他们也是从来没见过熊市,没有吃过亏的一代人,(他们)可能是看金庸的小说长大的,而这种浪漫化的思维方式,对他们的投资行为起了一个非常重要的作用。另外一点就是政府比较犹豫。
三年后或是新牛市起点
子墨:您估计这个谷底会在什么水平?
谢国忠:我觉得中国的这次谷底的价位,很可能跟其他新兴市场的股市见底的时候(一样),也就是在15倍以下。这种价位,在中国出现的可能性还是比较大的。子墨:如果说市盈率在15倍,市净率在1.5倍到2倍,那么折合成上证综指大概是什么样的比例?
谢国忠:(按)过去市盈率(来计算),现在(市盈率)大概是17、18倍的,市净率3倍左右,所以我们市场离见底,可能还是有一定的空间的。
子墨:大概还有几百点的空间?
谢国忠:对,这次从4000多点降到2000多点,这个最困难最痛苦的时候可能是过去了,但并不意味着中国的股市很快就会回来,因为消化流通股是要很长时间的。另外中国的宏观面调整,新的一轮经济周期的起飞,也是要有时间的,很可能是在2010年,2010年下半年,甚至到2011年上半年,才有可能是中国新一个牛市的起点。
证监会官员不能建公司
子墨:回去再看政府的政策,无论是去年上调印花税,还是今年下降印花税,很明显这些政策信号并不是特别地成功。
谢国忠:是。
子墨:这样的政策信号不成功,会给市场,会给投资者带来什么影响?
谢国忠:中国的股市国家干预很大,但是这种政策有时候效果还是有限的,所以我觉得中国的政府应该要换这个政策,(否则)出大事是早晚的事。这次事情已经出得够大了,因为这次卷入的人是史无前例的。过去几个股市的泡沫,卷入的人还是比较少的,这次人数非常非常多,应该是有很深的政治意义。
子墨:那通过这次的大涨大跌,您认为政府已经意识到问题的严重性了吗?意识到政策改变的必要性了吗?
谢国忠:我觉得中国政府现在还是比较听从广大官员或者是社会上一些人的意见的。我觉得中国在年底之前出一些比较有利的政策,来鼓励股市的长期发展的可能性还是比较大的。
谢国忠:最重要就是一个监管机构跟市场的关系。从审批制走向登记制,这是走向市场的第一重要的一步。审批制,就等于是当官的说了算,这个是非常危险的一件事情。证监会不能建公司,证监会的官员不能建公司,一定要通过中介或者是通过司法机关,才能建公司。只要证监会跟股市的关系不变,中国的股市永远发展不好。
熊市里概念股票最不好
子墨:那回过头去看,去年、前年市场大涨,今年大跌,您认为证监会是直接负有责任的吗?
谢国忠:去年这个泡沫出现有很多因素,但是政治上面是有一定的因素的。中国现在老百姓只有一个目标,就要发财。全民发财是不可能的,这跟经济学是背道而驰的,这是泡沫最根本的原因,而且这个力量在以后的10年、20年里都不会消失。政府(要)跟市场划清界限,我是监管机构,你爱怎么干就怎么干,你赚了钱是你的事,亏了钱也是你的事。
子墨:现在我们有看到这样的迹象吗,政府的调控政策,可能会发生转变?
谢国忠:我觉得在奥运之前,政府的想法很可能还是以稳定为主,最好不要大动,还是维持现状,过了奥运再说。
子墨:如果2010年中国能够进入下一轮的牛市,那么这个下一轮的牛市和过去的这一轮牛市相比,会有什么不同?
谢国忠:对,下一个牛市就不会出现像过去这样一年涨一倍了。下一轮牛市,增长也比较慢一点,所以对市场的好处,就会延续得比较长一点,这是一个很重要的区别。可能要到2015年,2016年以后的时候,才会出现像我们看到的去年这样的情况。
子墨:那对于今天的投资者来说,他们是应该持有现金,还是说觉得股市马上要见底了,我可以进入股市,或者去购买其他的资产,比如说进入楼市等等?
谢国忠:在这种情况下大家应该做一个调整,就是说不要持有概念股票,在熊市里面,概念股票是最不好的,还是重组(的股票)比较好。从今年的下半年到明年的年中,如果能进,就开始要考虑进了。但这次进股票,千万不要听信别人。对一个公司以后四五年的盈利,有一个(简单的)判断,你以后5年里的盈利加起来是几块钱,然后跟这个股票相比,如果盈利和今天的价格差不多,这种股票很可能是值得买的;但如果离今年股票的价格,好像相差很远,那就不要买。决定买了什么股票之后,然后就不用去看它,除非这个公司出来一个消息,就是这个公司的基本面有问题了,比如说管理层有什么大的变动,或者行业、前景有什么大的变动,那么再去动(股票)。
著名独立经济学家谢国忠称,指望股市很快有转机不理性
2008年6月2日到6月17日,央行提高存款准备金率、国际油价大涨、外围股市大跌、越南金融危机等市场利空因素不断传出,中国股市首次出现“十连阴”,沪指跌破2800点。凤凰卫视《经济制高点》6月22日播出节目《中国股市暴跌之因》,针对股民目前的心态和当下股市的走向,该节目的主持人曾子墨采访了在股市中坚持“泡沫论”的著名独立经济学家谢国忠。
短期之内股市不易见底
子墨:内地的A股市场在过去两个星期,连续大幅下挫,现在已经跌破了2800点,很多投资者都在关心,什么时候会见底?
谢国忠:我觉得中国的股市已经进入了熊市,这不是一个简单的熊市,这是一个泡沫崩溃引起的一个熊市,所以这个股市短期之内,要有很好的一个支撑是不容易的。
子墨:2750点市盈率市净率大概处在什么水平?
谢国忠:中国的市净率,不是很准,但是大概还是3倍左右吧,但有的说法是3.5倍以上,现在全世界市净率的是2.2倍,中国现在按照过去的盈利来算,应该是17、18倍,全世界的股市的市盈率差不多15倍。
子墨:那从去年6100点的最高位到现在2500点,从什么时候开始A股就已经进入了熊市了?
谢国忠:中国其实去年12月份就进入熊市了,已经有5个多月的时间了,一般的熊市维持的时间差不多是两年左右吧,所以我们的熊市还是有一段路要走的。
熊市短期改变史上未见
子墨:过去的这5个月当中,我们也看到有两次比较小幅的反弹,曾经到过4000点。
谢国忠:这是市场的调整,它不是说一条直线的,还是有回升的可能的,但是这种可能是不能持续的,因为熊市的出现是有很多因素的,特别是在一个泡沫崩溃以后,要短期内改变一个熊市的局面几乎不可能,历史上从来没出现过。中国的股民现在很痛苦,就是觉得股市这样暴跌,是完全出乎他们的预料,老是期望股市很快就有转机,这种想法其实是不理性的。今天的暴跌是一个还原的过程。既然是一个还原的过程,那要股市重新回到过去的高位,几乎是不可能的。子墨:2006年、2007年的泡沫最主要的原因是什么,政府的政策在这里面起到什么作用?
谢国忠:中国在外贸上很成功,所以有大量的外贸顺差,所以从资金面上来说,是存在着泡沫的一个条件。但是具体形成泡沫,还是有很多其他的因素的。很重要的因素,就是这轮炒股票主力军,是90年代工作的一代人,他们也是从来没见过熊市,没有吃过亏的一代人,(他们)可能是看金庸的小说长大的,而这种浪漫化的思维方式,对他们的投资行为起了一个非常重要的作用。另外一点就是政府比较犹豫。
三年后或是新牛市起点
子墨:您估计这个谷底会在什么水平?
谢国忠:我觉得中国的这次谷底的价位,很可能跟其他新兴市场的股市见底的时候(一样),也就是在15倍以下。这种价位,在中国出现的可能性还是比较大的。子墨:如果说市盈率在15倍,市净率在1.5倍到2倍,那么折合成上证综指大概是什么样的比例?
谢国忠:(按)过去市盈率(来计算),现在(市盈率)大概是17、18倍的,市净率3倍左右,所以我们市场离见底,可能还是有一定的空间的。
子墨:大概还有几百点的空间?
谢国忠:对,这次从4000多点降到2000多点,这个最困难最痛苦的时候可能是过去了,但并不意味着中国的股市很快就会回来,因为消化流通股是要很长时间的。另外中国的宏观面调整,新的一轮经济周期的起飞,也是要有时间的,很可能是在2010年,2010年下半年,甚至到2011年上半年,才有可能是中国新一个牛市的起点。
证监会官员不能建公司
子墨:回去再看政府的政策,无论是去年上调印花税,还是今年下降印花税,很明显这些政策信号并不是特别地成功。
谢国忠:是。
子墨:这样的政策信号不成功,会给市场,会给投资者带来什么影响?
谢国忠:中国的股市国家干预很大,但是这种政策有时候效果还是有限的,所以我觉得中国的政府应该要换这个政策,(否则)出大事是早晚的事。这次事情已经出得够大了,因为这次卷入的人是史无前例的。过去几个股市的泡沫,卷入的人还是比较少的,这次人数非常非常多,应该是有很深的政治意义。
子墨:那通过这次的大涨大跌,您认为政府已经意识到问题的严重性了吗?意识到政策改变的必要性了吗?
谢国忠:我觉得中国政府现在还是比较听从广大官员或者是社会上一些人的意见的。我觉得中国在年底之前出一些比较有利的政策,来鼓励股市的长期发展的可能性还是比较大的。
谢国忠:最重要就是一个监管机构跟市场的关系。从审批制走向登记制,这是走向市场的第一重要的一步。审批制,就等于是当官的说了算,这个是非常危险的一件事情。证监会不能建公司,证监会的官员不能建公司,一定要通过中介或者是通过司法机关,才能建公司。只要证监会跟股市的关系不变,中国的股市永远发展不好。
熊市里概念股票最不好
子墨:那回过头去看,去年、前年市场大涨,今年大跌,您认为证监会是直接负有责任的吗?
谢国忠:去年这个泡沫出现有很多因素,但是政治上面是有一定的因素的。中国现在老百姓只有一个目标,就要发财。全民发财是不可能的,这跟经济学是背道而驰的,这是泡沫最根本的原因,而且这个力量在以后的10年、20年里都不会消失。政府(要)跟市场划清界限,我是监管机构,你爱怎么干就怎么干,你赚了钱是你的事,亏了钱也是你的事。
子墨:现在我们有看到这样的迹象吗,政府的调控政策,可能会发生转变?
谢国忠:我觉得在奥运之前,政府的想法很可能还是以稳定为主,最好不要大动,还是维持现状,过了奥运再说。
子墨:如果2010年中国能够进入下一轮的牛市,那么这个下一轮的牛市和过去的这一轮牛市相比,会有什么不同?
谢国忠:对,下一个牛市就不会出现像过去这样一年涨一倍了。下一轮牛市,增长也比较慢一点,所以对市场的好处,就会延续得比较长一点,这是一个很重要的区别。可能要到2015年,2016年以后的时候,才会出现像我们看到的去年这样的情况。
子墨:那对于今天的投资者来说,他们是应该持有现金,还是说觉得股市马上要见底了,我可以进入股市,或者去购买其他的资产,比如说进入楼市等等?
谢国忠:在这种情况下大家应该做一个调整,就是说不要持有概念股票,在熊市里面,概念股票是最不好的,还是重组(的股票)比较好。从今年的下半年到明年的年中,如果能进,就开始要考虑进了。但这次进股票,千万不要听信别人。对一个公司以后四五年的盈利,有一个(简单的)判断,你以后5年里的盈利加起来是几块钱,然后跟这个股票相比,如果盈利和今天的价格差不多,这种股票很可能是值得买的;但如果离今年股票的价格,好像相差很远,那就不要买。决定买了什么股票之后,然后就不用去看它,除非这个公司出来一个消息,就是这个公司的基本面有问题了,比如说管理层有什么大的变动,或者行业、前景有什么大的变动,那么再去动(股票)。
三巴旺和兀兰辟脚踏车专用道
（2008-06-24 3:50pm）
（新加坡讯）三巴旺和兀兰市镇的居民，往后不会再面对行人和脚踏车骑士同时争用人行道的情况了。
三巴旺市镇理事会将在这两个市镇较繁忙的人行道旁，辟设总长7.4公里的脚踏车专用道，解决铁马“无路可走”的困境。
（新加坡讯）三巴旺和兀兰市镇的居民，往后不会再面对行人和脚踏车骑士同时争用人行道的情况了。
三巴旺市镇理事会将在这两个市镇较繁忙的人行道旁，辟设总长7.4公里的脚踏车专用道，解决铁马“无路可走”的困境。
出乎意料 低于经济师预测 5月份通胀率维持7.5％
（2008-06-24） ● 王阳发 我国5月份通货膨胀率出乎意料的并没进一步上升，反映我国通胀情况的消费价格指数（CPI）在5月份的同比增幅和4月份一样是7.5％，低于经济师的预测。从月比（和一个月前相比）来看，整体物价比4月份高0.2％。
最新的数据显示，我国消费价格指数在5月份的同比（和一年前同期比较）增幅维持在26年来最高的水平。但这是去年9月以来，我国的通胀率首次没有加剧。分析员因此相信，这减少了金融管理局让新元进一步升值的需要。
根据彭博社之前进行的调查，对于5月份消费价格指数的同比增幅，所有受询的13位经济师的预测都高于7.5％，全部预测我国的通胀率会继续上升，预测中数是7.8％，统计局昨日发布的数据因此出乎意料。
大华银行的一位分析员表示，新加坡下半年的通胀率料将回降。这将允许中央银行（金管局）下次在10月检讨货币政策时，维持政策不变，而不是采取更紧缩的货币政策。
汇丰银行的经济师万德斯福德（Robert Prior-Wandesforde）则指出，通胀率还是1982年2月来最高，当局料不至于开香槟庆祝。现在可能开始的争论点是，新加坡的通胀率是否已达到顶峰。
他相信新加坡将是亚洲首个看到物价回降的国家，但要取得政府预测的全年5至6％通胀率，经季节调整的消费价格指数的月比，从6月至12月都必须只增长0.06％，而这是不大可能的。
花旗集团的经济师预测，我国通胀率将在6月份达到8％以上的顶峰，并在7月回缓至6％，年底时降至4％。
金管局上个月调高对我国今年全年通胀率的预测时，认为全年通胀率料将达到5％至6％。金管局今年已允许新元较快的升值，借以应付通货膨胀压力。金管局上个月发布的调查结果也显示，21位经济师对全年通胀率的平均预测是6％，第二季通胀率料将达到7.5％。
统计局发布5月份数据时指出，5月份消费价格指数同比上涨7.5％，主要是食品、交通与通讯、以及房屋价格的上涨造成。食品价格上涨9％，主要是熟食、米及其他谷类、牛奶产品、新鲜蔬菜、家禽肉、海鲜、以及食用油的价格更加昂贵的结果。
交通与通讯成本于5月份同比上涨6％，主要是汽油、德士收费以及汽车价格上涨造成。房屋成本上升12.4％，主要因为住宿成本上升以及电力收费上涨。若不包括住宿成本，5月份的消费价格指数同比涨幅为6.7％。
最新的数据显示，我国消费价格指数在5月份的同比（和一年前同期比较）增幅维持在26年来最高的水平。但这是去年9月以来，我国的通胀率首次没有加剧。分析员因此相信，这减少了金融管理局让新元进一步升值的需要。
根据彭博社之前进行的调查，对于5月份消费价格指数的同比增幅，所有受询的13位经济师的预测都高于7.5％，全部预测我国的通胀率会继续上升，预测中数是7.8％，统计局昨日发布的数据因此出乎意料。
大华银行的一位分析员表示，新加坡下半年的通胀率料将回降。这将允许中央银行（金管局）下次在10月检讨货币政策时，维持政策不变，而不是采取更紧缩的货币政策。
汇丰银行的经济师万德斯福德（Robert Prior-Wandesforde）则指出，通胀率还是1982年2月来最高，当局料不至于开香槟庆祝。现在可能开始的争论点是，新加坡的通胀率是否已达到顶峰。
他相信新加坡将是亚洲首个看到物价回降的国家，但要取得政府预测的全年5至6％通胀率，经季节调整的消费价格指数的月比，从6月至12月都必须只增长0.06％，而这是不大可能的。
花旗集团的经济师预测，我国通胀率将在6月份达到8％以上的顶峰，并在7月回缓至6％，年底时降至4％。
金管局上个月调高对我国今年全年通胀率的预测时，认为全年通胀率料将达到5％至6％。金管局今年已允许新元较快的升值，借以应付通货膨胀压力。金管局上个月发布的调查结果也显示，21位经济师对全年通胀率的平均预测是6％，第二季通胀率料将达到7.5％。
统计局发布5月份数据时指出，5月份消费价格指数同比上涨7.5％，主要是食品、交通与通讯、以及房屋价格的上涨造成。食品价格上涨9％，主要是熟食、米及其他谷类、牛奶产品、新鲜蔬菜、家禽肉、海鲜、以及食用油的价格更加昂贵的结果。
交通与通讯成本于5月份同比上涨6％，主要是汽油、德士收费以及汽车价格上涨造成。房屋成本上升12.4％，主要因为住宿成本上升以及电力收费上涨。若不包括住宿成本，5月份的消费价格指数同比涨幅为6.7％。
國際金融市場晨訊 《資料日期：97/6/24》
（台北時間）明天晚上FOMC將公佈決議。股匯債多空將攤牌，匯債兩市目前持續變化有限。西德洲原油：136.74美元/每桶（空頭指標）。美元有效匯率73.4/美債10年期殖利率4.164％。估計6月25日以後，國際股市會逐漸反應Q3行情，而Q3景氣預計將轉強。
上週五四大期指選擇權合約到期美股重挫後的第二天，我們觀察到：
1. （1）SP500續爆大量，（2）美債10年期殖利率已經持平在4.2-4.15之間狹幅震盪，美元有效匯率73.43，日圓回貶回107.8，歐元仍在在1.55上下，（3）油價雖漲但幅度已經有限，（4）波羅的海指數大跌至9211（與「中國寶鋼接受鐵礦砂價格調漲」而利多出盡有關）。
2. FOMC將在（台北時間）明天晚上，即將作出「停止降息」決議，接下來市場將開始「猜測升息的時機（或爭論不會升息）」。每一次FOMC政策的轉向，股市皆會震盪，但只要匯市與債市相對穩定就表示震盪與景氣關聯不大。以次貸風暴帶來股市下殺的時期（去年10月至今年1月）為例，當時歐元-美元-日圓相對位置變化甚大，10年期殖利率更是下滑至3.433％。這次匯債卻始終走穩！因此，股市將在6月25日後，逐漸反應Q3行情！
註：升息表示景氣「上方風險」大於「下方風險」，股市會先跌（因為升息造成資金成本高）後漲（因為看好經濟成長）；反之，降息表示景氣「下方風險」大於「上方風險」，股市會先漲（因為資金成本低）後跌（因為看壞經濟成長）。
上週五四大期指選擇權合約到期美股重挫後的第二天，我們觀察到：
1. （1）SP500續爆大量，（2）美債10年期殖利率已經持平在4.2-4.15之間狹幅震盪，美元有效匯率73.43，日圓回貶回107.8，歐元仍在在1.55上下，（3）油價雖漲但幅度已經有限，（4）波羅的海指數大跌至9211（與「中國寶鋼接受鐵礦砂價格調漲」而利多出盡有關）。
2. FOMC將在（台北時間）明天晚上，即將作出「停止降息」決議，接下來市場將開始「猜測升息的時機（或爭論不會升息）」。每一次FOMC政策的轉向，股市皆會震盪，但只要匯市與債市相對穩定就表示震盪與景氣關聯不大。以次貸風暴帶來股市下殺的時期（去年10月至今年1月）為例，當時歐元-美元-日圓相對位置變化甚大，10年期殖利率更是下滑至3.433％。這次匯債卻始終走穩！因此，股市將在6月25日後，逐漸反應Q3行情！
註：升息表示景氣「上方風險」大於「下方風險」，股市會先跌（因為升息造成資金成本高）後漲（因為看好經濟成長）；反之，降息表示景氣「下方風險」大於「上方風險」，股市會先漲（因為資金成本低）後跌（因為看壞經濟成長）。
美联储料维持利率不变 会后或继续强硬措辞
http://www.sina.com.cn 2008年06月24日 14:20 汇赢投资
市场普遍预计美联储在本周货币政策会议上将维持基准利率2.0%不变，但为了维护信誉，美联储将不得不支持自己近期强硬言论。分析师指出，尽管市场在赌美国今年可能大幅升息上有所降温，但美联储主席伯南克不大可能在此次会议上显露出温和姿态。
尽管美联储此前出于短期因素考量大幅降息以促经济，但联储知道必须限制通胀预期上升，央行最不想看到薪资螺旋式上涨结果，因此预计伯南克及其同僚将敲响通胀警钟。迄今为止，美国通胀预期仍被良好控制，但如果美联储稍不留神，通胀走势可能迅速失控。
美联储4月会议声明表示：“尽管核心通胀有所改善，但能源和其他商品价格已经上涨，同时有迹象暗示通胀预期在近几个月有所升温。委员会预计，通胀将在未来几个季度放缓，能源和其他商品价格将下跌。但是，通胀前景不确定性依旧很高，所以有必要继续谨慎监视通胀发展情况。”
但对于本次会议声明，分析师预计，美联储不希望市场对大幅升息预期失控，但联储希望能借升息预期缓和通胀预期。
分析师预计，本周的会议声明中，美联储将重复希望通胀继续放缓，并可能稍微加强其强硬措辞，特别是在自4月以来Nymex原油期货创出历史新高的背景下；联储还可能调整其在经济风险上的用词，以反映近期部分更加乐观的经济数据；伯南克及其同僚还将对近期的美元走势表示关注，以此推高美元汇率来控制输入型通胀。
渣打银行(Standard Chartered Bank)指出，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，芝加哥国际货币市场(IMM)外汇投机商押注美元上涨，为约18个月以来投机性投资者首度青睐美元；截至6月17日当周的美元净多头部位为26.1亿美元，一周前的净空头头寸是26.5亿美元。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
市场普遍预计美联储在本周货币政策会议上将维持基准利率2.0%不变，但为了维护信誉，美联储将不得不支持自己近期强硬言论。分析师指出，尽管市场在赌美国今年可能大幅升息上有所降温，但美联储主席伯南克不大可能在此次会议上显露出温和姿态。
尽管美联储此前出于短期因素考量大幅降息以促经济，但联储知道必须限制通胀预期上升，央行最不想看到薪资螺旋式上涨结果，因此预计伯南克及其同僚将敲响通胀警钟。迄今为止，美国通胀预期仍被良好控制，但如果美联储稍不留神，通胀走势可能迅速失控。
美联储4月会议声明表示：“尽管核心通胀有所改善，但能源和其他商品价格已经上涨，同时有迹象暗示通胀预期在近几个月有所升温。委员会预计，通胀将在未来几个季度放缓，能源和其他商品价格将下跌。但是，通胀前景不确定性依旧很高，所以有必要继续谨慎监视通胀发展情况。”
但对于本次会议声明，分析师预计，美联储不希望市场对大幅升息预期失控，但联储希望能借升息预期缓和通胀预期。
分析师预计，本周的会议声明中，美联储将重复希望通胀继续放缓，并可能稍微加强其强硬措辞，特别是在自4月以来Nymex原油期货创出历史新高的背景下；联储还可能调整其在经济风险上的用词，以反映近期部分更加乐观的经济数据；伯南克及其同僚还将对近期的美元走势表示关注，以此推高美元汇率来控制输入型通胀。
渣打银行(Standard Chartered Bank)指出，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，芝加哥国际货币市场(IMM)外汇投机商押注美元上涨，为约18个月以来投机性投资者首度青睐美元；截至6月17日当周的美元净多头部位为26.1亿美元，一周前的净空头头寸是26.5亿美元。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
Singapore property market approaching peak: report
Posted on June 24, 2008 by lushhomeonline
SINGAPORE is still a safe haven for property investments but a market peak is approaching, Pacific Star says in a recent report.
The Singapore-based property group is most bullish on the retail sector here, recommending that investors add to investments in that segment. The residential and office sectors, on the other hand, are rated ‘neutral’.
In the same vein, OCBC Investment Research reiterated its ‘neutral’ view on the residential sector here in a June 12 report.
According to Pacific Star, the retail market here is tightening. Vacancy rates have fallen to levels not seen since 1993 and rents continue to climb slowly, with an increase of one per cent in Q1 this year, after a 0.6 per cent rise in Q4 2007.
Retail spending is expected to increase in line with growing tourism and rising incomes.
‘Marketing agents report that Orchard Central and Ion Orchard, two prime (upcoming) shopping centres in Orchard Road, are attracting strong rental enquiries from retailers that currently do not operate in Singapore,’ Pacific Star’s report said. ‘Rents at Ion are expected to significantly surpass current prime retail rents.’
For the office sector, the current demand-supply imbalance is expected to support rents till 2009, said Pacific Star. ‘Office demand is still firm with leasing agents lamenting the lack of available space rather than a lack of enquiries, although the number of enquiries would have fallen somewhat.’
But an above-normal supply of office space will put pressure on rents from 2010, even if growing demand from the services sector prevents any excessive correction, it said.
In the residential segment, Pacific Star expects the current stupor to continue, as there are few catalysts for the rest of 2008. It believes prices and transaction volumes will continue to soften for the rest of the year.
However, the initial catalysts for recovery are expected in 2009, when Singapore’s economic growth is expected to exceed that of 2008, according to Pacific Star.
The recovery will be fuelled by immigration and higher incomes that will make it more affordable for Singaporeans to buy mid and high-end private homes, it said.
In a report on the residential market here, OCBC sounded a warning, saying past trends point towards another price correction over the next few quarters.
On the other hand, interest in mass market properties should come back, said OCBC.
‘Given that only five projects with total of 1,139 units are expected to be launched in the outside central region between Q2 2008 and Q3 2008, this should ease concerns of oversupply and drive the take-up rate higher over the next few quarters,’ analyst Foo Sze Ming noted.
Source : Business Times - 24 Jun 2008
SINGAPORE is still a safe haven for property investments but a market peak is approaching, Pacific Star says in a recent report.
The Singapore-based property group is most bullish on the retail sector here, recommending that investors add to investments in that segment. The residential and office sectors, on the other hand, are rated ‘neutral’.
In the same vein, OCBC Investment Research reiterated its ‘neutral’ view on the residential sector here in a June 12 report.
According to Pacific Star, the retail market here is tightening. Vacancy rates have fallen to levels not seen since 1993 and rents continue to climb slowly, with an increase of one per cent in Q1 this year, after a 0.6 per cent rise in Q4 2007.
Retail spending is expected to increase in line with growing tourism and rising incomes.
‘Marketing agents report that Orchard Central and Ion Orchard, two prime (upcoming) shopping centres in Orchard Road, are attracting strong rental enquiries from retailers that currently do not operate in Singapore,’ Pacific Star’s report said. ‘Rents at Ion are expected to significantly surpass current prime retail rents.’
For the office sector, the current demand-supply imbalance is expected to support rents till 2009, said Pacific Star. ‘Office demand is still firm with leasing agents lamenting the lack of available space rather than a lack of enquiries, although the number of enquiries would have fallen somewhat.’
But an above-normal supply of office space will put pressure on rents from 2010, even if growing demand from the services sector prevents any excessive correction, it said.
In the residential segment, Pacific Star expects the current stupor to continue, as there are few catalysts for the rest of 2008. It believes prices and transaction volumes will continue to soften for the rest of the year.
However, the initial catalysts for recovery are expected in 2009, when Singapore’s economic growth is expected to exceed that of 2008, according to Pacific Star.
The recovery will be fuelled by immigration and higher incomes that will make it more affordable for Singaporeans to buy mid and high-end private homes, it said.
In a report on the residential market here, OCBC sounded a warning, saying past trends point towards another price correction over the next few quarters.
On the other hand, interest in mass market properties should come back, said OCBC.
‘Given that only five projects with total of 1,139 units are expected to be launched in the outside central region between Q2 2008 and Q3 2008, this should ease concerns of oversupply and drive the take-up rate higher over the next few quarters,’ analyst Foo Sze Ming noted.
Source : Business Times - 24 Jun 2008
Subsales carve out bigger slice of home deals
Posted on June 24, 2008 by lushhomeonline
In some popular projects, average subsale prices slipped by up to 5% in the first five months
SUBSALE volumes are down amidst a quieter property market, but a new study by Jones Lang LaSalle shows that in most parts of Singapore, subsales actually rose as a percentage of total private apartment and condo sales in the first five months compared with last year.
Driving the trend have been players who bought properties from developers on deferred payment schemes (DPS) but who are seeking to exit the market as projects near completion.
In some popular projects such as Icon, Marina Bay Residences, 8 @ Mt Sophia, Park Infinia at Wee Nam, The Grange, One Amber and The Sea View, average subsale prices have slipped between one and 5 per cent in the first five months of 2008 (5M 200 compared with levels scaled in H2 2007. However, in some projects, prices are still much higher than H1 2007 levels, the study shows.
Subsales are secondary market transactions involving projects that have yet to receive a Certificate of Statutory Completion (CSC) and are often used as a gauge of speculative activity.
JLL’s head of research (SE Asia) Chua Yang Liang expects the percentage of subsales to continue to increase till end-2008 before some high-profile projects receive their Temporary Occupation Permit (TOP). Property market watchers are keeping tabs on the potential unwinding of positions by speculators and specuvestors as the scale of such transactions could lead to a much-predicted slide in subsale prices that could ripple through the broader market.
JLL’s study showed that in the prime districts 9, 10 and 11, subsales made up 23 per cent of non-landed private home sales in 5M 2008, up from a 17 per cent share in H1 2007 and an 18 per cent share for the whole of 2007.
In the east coast (districts 15 and 16), the proportion of subsales rose from 8 per cent in H1 2007 to 11 per cent in 5M 2008. In mass-market areas (defined as all districts falling outside prime, central and east coast), the subsale share went up from 9 per cent to 14 per cent over the same period.
However, in the central districts 1 to 4 (which include places like Marina Bay, Harbourfront and Sentosa Cove), the subsale percentage dipped from 35 per cent in H1 2007 to 33 per cent in 5M 2008, although the latest share remains the highest in the four submarkets in JLL’s study.
‘Going by the relatively high subsales proportion in the Central district, this location has a higher probability of future consolidation in subsale prices given that a number of projects in the area are reaching completion,’ Dr Chua says.
Savills Singapore director (marketing and business development) Ku Swee Yong says that agents have a long list of units in high-profile condos available for the subsale market. ‘But asking prices have yet to come down to a level that would be attractive to potential buyers. So we’re not seeing that many subsale transactions,’ he says.
Mr Ku says that things may not be so bad. ‘Some of them bought their units a few years ago from developers at pretty low prices, so they should be able to get bank loans when the project gets TOP and the DPS runs out. Others bought their units in the subsale market and the developers would not have extended DPS to them; so they’ve already got their housing loans in place. For these owners, it’s more the fear of prices falling that may drive them to put their units on the market.’
JLL’s Dr Chua argues that the rising proportion of subsales this year is ‘not a bad phenomenon as it may suggest a transfer of ownership from speculators to potentially long-term occupiers or investors with stronger investment stamina’.
‘The danger for the market lies with short-term speculators who decide to hold back in anticipation of a higher gain but only to be caught up by insufficient investment breath. This could result in a later surge in fire sales by these speculators, or in their returning units back to developers, who in turn may be hard put to find buyers at a time when sentiment may be weak,’ he argues.
Says Knight Frank executive director (residential) Peter Ow: ‘If I’m not a long-term player and I bought my unit sometime ago when prices were lower than today, it would be more prudent to let go and take some profit first. Property can be very illiquid in a weak market. By the time you want to sell, everybody may also want to do the same thing.’
The level of subsales, and the prices at which such deals are done, is being watched closely by market players as a slew of condos launched earlier and sold on DPS approach their physical completion. The Sail @ Marina Bay (Tower 2) received TOP this month, while Tower 1 is expected to be completed by Q3 2008. The Oceanfront @ Sentosa Cove is expected to be completed in Q1 2009.
A project usually gets its CSC three to 12 months after obtaining TOP. Hence deals in a project that has obtained TOP but not CSC are still classified as subsales.
Typically, the deferred payment expires when the project gets TOP, which is when buyers have to pay the developer a huge portion of the purchase price. ‘Those who bought on DPS and have not exited the market yet, will have to make a call as to whether to secure a loan or begin to release their holdings back into the market now,’ JLL says.
The government stopped granting DPS approvals in October last year.
Source : Business Times - 24 Jun 2008
In some popular projects, average subsale prices slipped by up to 5% in the first five months
SUBSALE volumes are down amidst a quieter property market, but a new study by Jones Lang LaSalle shows that in most parts of Singapore, subsales actually rose as a percentage of total private apartment and condo sales in the first five months compared with last year.
Driving the trend have been players who bought properties from developers on deferred payment schemes (DPS) but who are seeking to exit the market as projects near completion.
In some popular projects such as Icon, Marina Bay Residences, 8 @ Mt Sophia, Park Infinia at Wee Nam, The Grange, One Amber and The Sea View, average subsale prices have slipped between one and 5 per cent in the first five months of 2008 (5M 200 compared with levels scaled in H2 2007. However, in some projects, prices are still much higher than H1 2007 levels, the study shows.
Subsales are secondary market transactions involving projects that have yet to receive a Certificate of Statutory Completion (CSC) and are often used as a gauge of speculative activity.
JLL’s head of research (SE Asia) Chua Yang Liang expects the percentage of subsales to continue to increase till end-2008 before some high-profile projects receive their Temporary Occupation Permit (TOP). Property market watchers are keeping tabs on the potential unwinding of positions by speculators and specuvestors as the scale of such transactions could lead to a much-predicted slide in subsale prices that could ripple through the broader market.
JLL’s study showed that in the prime districts 9, 10 and 11, subsales made up 23 per cent of non-landed private home sales in 5M 2008, up from a 17 per cent share in H1 2007 and an 18 per cent share for the whole of 2007.
In the east coast (districts 15 and 16), the proportion of subsales rose from 8 per cent in H1 2007 to 11 per cent in 5M 2008. In mass-market areas (defined as all districts falling outside prime, central and east coast), the subsale share went up from 9 per cent to 14 per cent over the same period.
However, in the central districts 1 to 4 (which include places like Marina Bay, Harbourfront and Sentosa Cove), the subsale percentage dipped from 35 per cent in H1 2007 to 33 per cent in 5M 2008, although the latest share remains the highest in the four submarkets in JLL’s study.
‘Going by the relatively high subsales proportion in the Central district, this location has a higher probability of future consolidation in subsale prices given that a number of projects in the area are reaching completion,’ Dr Chua says.
Savills Singapore director (marketing and business development) Ku Swee Yong says that agents have a long list of units in high-profile condos available for the subsale market. ‘But asking prices have yet to come down to a level that would be attractive to potential buyers. So we’re not seeing that many subsale transactions,’ he says.
Mr Ku says that things may not be so bad. ‘Some of them bought their units a few years ago from developers at pretty low prices, so they should be able to get bank loans when the project gets TOP and the DPS runs out. Others bought their units in the subsale market and the developers would not have extended DPS to them; so they’ve already got their housing loans in place. For these owners, it’s more the fear of prices falling that may drive them to put their units on the market.’
JLL’s Dr Chua argues that the rising proportion of subsales this year is ‘not a bad phenomenon as it may suggest a transfer of ownership from speculators to potentially long-term occupiers or investors with stronger investment stamina’.
‘The danger for the market lies with short-term speculators who decide to hold back in anticipation of a higher gain but only to be caught up by insufficient investment breath. This could result in a later surge in fire sales by these speculators, or in their returning units back to developers, who in turn may be hard put to find buyers at a time when sentiment may be weak,’ he argues.
Says Knight Frank executive director (residential) Peter Ow: ‘If I’m not a long-term player and I bought my unit sometime ago when prices were lower than today, it would be more prudent to let go and take some profit first. Property can be very illiquid in a weak market. By the time you want to sell, everybody may also want to do the same thing.’
The level of subsales, and the prices at which such deals are done, is being watched closely by market players as a slew of condos launched earlier and sold on DPS approach their physical completion. The Sail @ Marina Bay (Tower 2) received TOP this month, while Tower 1 is expected to be completed by Q3 2008. The Oceanfront @ Sentosa Cove is expected to be completed in Q1 2009.
A project usually gets its CSC three to 12 months after obtaining TOP. Hence deals in a project that has obtained TOP but not CSC are still classified as subsales.
Typically, the deferred payment expires when the project gets TOP, which is when buyers have to pay the developer a huge portion of the purchase price. ‘Those who bought on DPS and have not exited the market yet, will have to make a call as to whether to secure a loan or begin to release their holdings back into the market now,’ JLL says.
The government stopped granting DPS approvals in October last year.
Source : Business Times - 24 Jun 2008
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