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Monday, November 30, 2009
杜拜後遺症:英國危機驟升
迪拜惊現危機非農喜待突破（11月29日）
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via 陶冬 on 11/30/09
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Thursday, November 26, 2009
It's too early to tell
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via H88.com.sg » The homepage for homes on 11/25/09
National Development Minister Mah Bow Tan told parliament that the measures to cool down the property market 'have had some effect in tempering the exuberance in the private housing market', going by the numbers of private home sales in September(1,143) and October (811).But has it really? We think it's too early to tell.
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[股闻天下] 越南央行政策转舵
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/25/09
越南常常被称做"另一个中国"，但实际上，越南的情况与中国完全相反。中国面临着人民币升值的压力，而越南盾则面临巨大的贬值压力。Things you can do from here:
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Wednesday, November 25, 2009
谢国忠：危险信号
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via 谢国忠 by 谢国忠 on 11/24/09
谢国忠：危险信号
来源： 《环球企业家》
经济刺激计划成就的不是投资，而是投机，危险的新资产泡沫正在形成
为应对当前的金融危机，世界各国的中央银行都投入了巨额资金。如何走出目前极度宽松的货币政策环境，这成了时下的热点话题。中央银行的专家们认为没有必要提高利率，他们声称经济萧条使我们不必担心通货膨胀。但他们立论的前提就是错误的—经济萧条并不必然意味着低通胀率。二十世纪七十年代的"滞胀"就是证明。这一轮的货币投放量增加主要是助长了投机行为，而没能有效地为增加投资和消费提供信用支持。当油价再次逼近三位数的时候，投机行为已经发展到了危险的程度。这对通货膨胀的影响可能会让各国中央银行惊慌失措，促使他们迅速调高利率，而这可能会导致又一次经济下滑。
货币供应过量已经导致了新的流动性泡沫。结果是普遍的资产价格膨胀，在发达经济体中主要反映在股票和债券市场，而在新兴经济体中渗透到经济的方方面面，这给世界经济带来了表面的稳定，但这种"稳定"可以说是危如累卵。由于期望新兴经济体的强劲复苏，投资者乐观情绪高涨，资产价格也应声而起。这使得企业收支压力减小，资产积累节奏加快，并且通过财富效应促进了消费，在短期内达到了皆大欢喜的效果。
但高企的油价却给经济正常恢复带来了威胁。这可能会导致人们对通胀的预期上升，并对债券市场造成重大威胁。随之而来的高债券收益可能促使中央银行提高利率，以缓解人们对于通胀的担心。如果资产价格再次转而下行的话，人们又会开始质疑全球各大金融机构的支付能力，从而导致新的混乱。
前两次油价突破100美元大关，都给全球金融系统和世界经济带来了灾难性的影响。在2006年，失控的油价成了压跨美国地产市场的最后一根稻草。次贷危机期间，由于担心需求下滑，油价大跌。此后，美联储出手救市，以应对次贷危机，避免经济衰退为由，在2007年夏天大肆降息。由于乐观地相信美联储可以拯救美国经济，确保石油需求，油价再次快速上升。这使美联储的努力全部被抵消，经济衰退步骤加快，金融衍生产品泡沫显露无遗。此后，对需求的担心再次促使油价暴跌。
各大中央银行都在大手大脚地增加货币供应，促成资产价格膨胀，稳定世界经济。但是这也给石油投机提供了充足的弹药。油价泡沫跟其它泡沫有两大不同之处，它可以瞬间影响到收入分配，还可以瞬间制造出通货膨胀。也就是说，由于对利率上升的担心加剧，人们会减少消费，紧缩财政收支。
石油是制造泡沫的理想材料。即使价格飞涨，供应也不可能迅速上升—因为增加产能需要很长时间。同时消费量也不会骤降，因为消费者的生活方式和工业生产的模式都存在"粘性"。
在石油投机者的队伍里，早就不再是神秘兮兮的对冲基金孤家寡人。任何普通人都可以购买交易所交易基金（ETFs），获得石油或者其它任何东西的所有权。各大中央银行已经说得清清楚楚：他们就是要尽可能增加货币供应，促成纸币贬值，帮助负债者。
如果你投机规模足够大，万一失手的时候政府会来解救你，为你降息，给你提供担保，这样你就可以继续豪赌。而储户们省吃俭用存下以备不时之需的那点钱，到此也就成了南柯一梦。或许我们每个人都应该当对冲基金。所谓"交易所交易基金（ETFs）"就是给你这种机会。当普通民众都被鼓动起来，抛弃纸币，转而选择石油这类"硬资产"的时候，三位数的油价就远不是空穴来风了。
我要提醒的是：等债券市场跳水的时候，赶紧离场，石油泡沫是来得容易去得也快。
2010年经济再次触底的可能性已经很大。补充库存需要和财政刺激计划是目前经济复苏的深层原因。到明年这次复苏势头已尽的时候，西方国家消费水平能得到恢复的几率非常之低，高失业率会导致过低的收入水平，不足以对消费支出形成有力支撑。
许多分析人士都认为，只要失业率还很高，就应该持续不断地推出经济刺激措施。正如我以前说过的，高失业率存在的原因并不是工作岗位真的不足，而是劳动力供给和需求之间存在错位。盲目采取更多的刺激计划只会导致通货膨胀，带来更多的金融风险。
当代中央银行的专业人士对资产泡沫熟视无睹，而对货币刺激计划增加就业的能力深信不疑。他们忽视了一个基本事实：国民经济有时候就是需要除旧布新。
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HDB projects 10,000-12,000 new flats needed annually over next 5 years
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via Lushhomemedia by luxuryasiahome on 11/23/09
The Housing & Development Board (HDB) has projected it will need to offer between 10,000 and 12,000 new flats per annum over the next five years to meet the housing demand in Singapore. Speaking in Parliament on Monday, National Development Minister Mah Bow Tan re-assured that there will be enough affordable flats for first time buyers. This [...]
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Exec condo prices have risen 63% in last two years: CB Richard Ellis
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via Lushhomemedia by luxuryasiahome on 11/23/09
The median resale prices of executive condominiums (ECs) have increased 63 per cent in the last two years, riding on the bull-run in the private residential market. Property consultancy CB Richard Ellis said caveats lodged for ECs in the resale market in October this year showed prices at S$519 per square foot. This is 63 per cent [...]
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Best-kept property secret
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via Lushhomemedia by luxuryasiahome on 11/23/09
IMAGINE paying no more than $3,500 a month to live in a centrally located, million-dollar, two-bedroom apartment. But here's the catch: The apartment could be decades old, and already sold en bloc – so you may not have very long to live there. For the time being, rent is going for a song in at least 23 [...]
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[金融市场] 越南股市收盘下跌4.5%
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/24/09
越南股市周三收盘下跌4.5%，至503.67点。Things you can do from here:
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[美国] 美国四分之一房贷借款人负资产
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/24/09
数据显示，美国第三季度接近1070万的家庭房产净值为负，负资产的美国房主比例已增至大约23%的水平，这对楼市的持续复苏造成威胁。Things you can do from here:
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Tuesday, November 24, 2009
马宝山：预购组屋若需求强烈 明年每月或推出一项目
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via 联合早报网 zaobao.com - 新加坡新闻 on 11/23/09
如果公众对预购组屋（BTO）的需求依然强烈，建屋发展局明年还是会在该计划下推出更多组屋——有必要的话，它每月将推出至少一个BTO项目。Things you can do from here:
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搬家后以旧地址嫁祸无辜可判坐牢 刑期最长一年
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via 联合早报网 zaobao.com - 新加坡新闻 on 11/23/09
欠债人向大耳窿借钱时，如果搬家了还用旧地址，致使无辜居民受骚扰，这种行为将受严惩，可被判坐牢最长一年。Things you can do from here:
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逼人民幣升值是三流經濟學家的蠢主意
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via 陶冬 on 11/24/09
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[金融市场] 新加坡金管局对汇市进行干预以支持美元－知情人士
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/23/09
据知情人士透露，新加坡金融管理局周二对汇市进行了干预以支持美元。Things you can do from here:
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2009-11-23
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via 每日「曹仁超——投資者日記」 by JoeJai on 11/23/09
今年係有錢人復蘇11月22日，周日。量化寬鬆政策好似玩音樂椅遊戲，當音樂仍在播放時，人人都在跳舞，一旦停止，則人人爭坐椅（爭唔到者被淘汰出局）。2007年10月道指在14000點音樂便停止，呢次音樂响邊一個水平停止？
靜待股市紅色訊號
道指由今年3月開始反彈，升幅最後係前跌幅嘅50%定61.8%？事後先知，只知道呢次升市由資金推動。道指已形成「上升楔型」，任何趨勢都較一般人估計長，所以唔好估頂（或估底）。只知總有完結嘅一天。美股Value Line指數自今年10月20日起已大大落後於道指，呢個係大市見頂先兆，升降指數今年10月17日起回落，2007年那次升降指數由7月起回落，股市响10月份大跌，二者相差四個月。換言之，自今年8月起技術指標不斷發出小心訊號，由於市場內資金充裕，四個月過去了，股市仍在反覆上升。呢個黃燈訊號幾時先轉為紅燈？要耐心等候。雖然美國財赤佔GDP 13%、失業率10.2%、美滙指數3月至今已失去16%價值，美國人正在飲鴆止渴，但唔知係邊一天先係竭澤而漁。雖然道指重返10000點之上，但以美滙指數計，只及1999年3月75%。如以金價計，家吓道指10000點相等於1999年3月嘅2000點。美股經過十年上落仍在原地踏步。
攻擊別國貨幣滙價偏低係政治家慣常手法。整個八十年代，G7皆在攻擊日圓偏低，最後日圓大幅升值了，結果只摧毁咗日本經濟，美國外貿赤字繼續擴大。家吓美國又改為攻擊人民幣滙價偏低，人民幣如大幅升值，只會摧毁中國出口競爭力，改善唔到美國貿赤。十九世紀係英國嘅，二十世紀係美國嘅，二十一世紀係中國嘅，呢點毫無疑問。
1982年至2007年透過撤銷管制及應用新科技推動全球經濟向上，隨着個人財富上升，美國成為全球產品最大消費市場，亦令美國貿赤在過去二十五年擴大八倍及美元大量外流。過去十年美國人大量向外借款用作支付已偏高的美國樓價同股市，2007年因為樓價回落而引發次按危機，令美國經濟出現自1932年以來最嚴重一次衰退，拉動成個世界嘅經濟下陷，此乃2008年嘅金融海嘯。今年起為對付金融海嘯，美國政府大量增加貨幣供應。中國政府為保持GDP增長8%亦大量供應人民幣，以保持人民幣與美元滙價。日本政府為咗防止日本經濟再陷衰退亦大購美元，保持90日圓兌1美元左右。遊戲响今年又再開始，但可玩幾耐？所有東西都有周期。由花朵到動物、從樹到人類、從個別組織到國家都逃唔出興衰交替，只有時間長短之分。例如通用汽車由1900年興起到2008年破產；美國由1900年起逐漸取代英國嘅國際地位；2000年起中國開始威脅美國。2003年美國透過美元貶值及利率降至1厘去製造經濟復蘇，今年又再重施故技，呢次能否得逞？2008／09年得州銷售稅較上年度少12.9％（估計下年度進一步減少）、阿里桑那州少14％（入息稅收入更少32％）、俄勒岡州少19％、紐約少17％（市政府財赤高達32％）、伊利諾州財赤47％，加州財赤49％等。不但美國政府鬧窮，美國州政府甚至市政府更窮。如果你認為美國經濟已復蘇，只係因為你係高收入層（今年因投資股票而賺大錢）。大部分美國人响今年生活仍較去年差。密歇根州政府打算明年削減開支20％、印第安納州計劃減少支出10％。今年只係有錢人嘅復蘇，窮人則繼續面對衰退。上周道指創今年新高，但三十隻成分股中只有九隻創新高，其餘二十一隻皆拒絕創今年新高。
金價2000美元有保留
金價因上月印度央行購入二百噸黃金而上升（係央行响過去三十年內最大一次購入。IMF今年仍有二百噸黃金等候出售）。而唔係因為私人增加購入。羅傑斯睇未來金價見2000美元，我老曹則有保留【圖】，因為呢次唔係金價出現牛市，而係美元出現熊市。一旦美元熊市結束（估計响12月份出現），金價將面對較大幅度調整。由1971年8月美元宣布同黃金脫鈎那天開始，如你一直持有黃金，三十八年過去，投資黃金每年平均回報率只有8％。如你响1980年1月金價850美元時買入黃金，至今二十九年黃金每年平均回報率不足2％。最佳投資黃金時候係1970年至1979年，共上升二十四倍；次佳投資黃金時候係2000年至2009年，共上升四點四倍；最差投資黃金時候係1980年至1999年，共損失70％，平均每年唔見3％。過去黃金走勢係上升十年、回落二十年。自2000年起金價不但跑贏股市指數，同時更跑贏樓價，主要係2003年起嘅美國經濟復蘇係透過寬鬆借貸，今年呢次股市復蘇亦一樣。你可以增加貨幣供應，但唔可以增加黃金供應，結果十年內金價上升四點五倍，不但跑贏股市亦跑贏樓價。只有個別股份才能跑贏金價。換言之，長線看金價是向上的，至於短期可能因超買而調整。
日本自八十年代開始為阻慢日圓升值，而採取非常寬鬆貨幣政策，形成資金流入股市及物業市場。1985年「廣場協議」後，外地資金更快速流入，不但令日圓大幅升值；同時，引發日本股市及樓價狂升（日本樓價自1985年至1989年翻兩番，大城市地價上升三倍多）。1989年6月日本央行決定收緊貨幣供應，引發1990年1月起嘅股市狂瀉。日本房地產企業因為破產而留下6000億美元壞賬，要到2005年先清理完，日本樓價係咪見底？仍唔清楚。第二次世界大戰後至今年8月止，日本自民黨除咗十一個月外都係執政黨。該黨主張大力建設道路、橋樑及基礎設施去刺激經濟。初期呢D措施令日本經濟加快增長，但後期由於唔少基建並唔符合成本效益，變成浪費公帑，造成家吓日本政府負債係日本GDP 178％（今年日本GDP係5萬億美元）。今年8月自民黨競選失敗，民主黨上台打算結束過去前者嘅做法，但能否改變長達二十年嘅日本熊市？仍係未知數。1990年起日本經濟最大改變係企業停止（或減少）借錢去投資，結束戰後一直以來由日本人儲蓄、資金透過金融機構借畀企業用作投資。投資帶來日本人就業機會及令佢地人均收入上升，然後又有更多資金供企業借貸。1990年開始日本經濟由高儲蓄率、高投資率、大量收支盈餘及財政盈餘，進入高儲蓄率、低投資率、收支盈餘減少及政府出現財政赤字期（因資產價格下跌，令企業失去借貸能力）。企業唔再（或減少）投資，令人均收入減少，就業機會減少，令儲蓄率下降。到1998年日本企業更成為淨儲蓄戶（即存款大於貸款）。响呢個環境下，日本政府只有擔當起企業過去嘅責任，透過發債集資去投資道路、基建及建築物，造成家吓日本政府負債纍纍。因為日本政府嘅投資好多時連收回成本亦有困難。到2001年日本政府透過量化寬鬆政策，把資金注入金融體系，希望銀行因錢多而增加企業貸款。過去日資銀行只把資金用作購買政府債券，因為企業仍唔肯借錢。到2006年日本政府只有宣布退市。
經濟衰退五個程序
日本嘅情況證明泡沫過後必然出現資產負債表衰退。無論1990年嘅日本、1997年香港或2000年美國IT行業；泡沫爆破可能係由中央銀行有意刺破（例如日本）或自行爆破（例如1997年香港），資產價格下降必然引發減債行為，然後形成企業唔再（或減少）投資，令人均收入下降（或不前）引發經濟衰退。程序可分為：一、泡沫爆破令企業資產價格下跌；二、企業開始減債令利率下跌；三、社會因投資減少而令經濟陷入衰退；四、政府擴大開支去支持經濟令GDP回升，但由於政府投資唔符合成本效益，最後證明係浪費公帑；五、政府向金融體系注資，希望企業增加貸款，但企業搵唔到值得投資嘅項目而拒絕增加貸款，資金只用作向外貸款進行利差交易，令該國滙價下降。至於三十年代美國大蕭條曾引發全球貿易保護主義，最後出現第二次世界大戰；家吓各國已明白貿易保護主義解決唔到問題，相信唔會再出現。
Borrow goes with sorrow（借錢帶來悲哀），美國人可能忘記咗立國者富蘭克林嘅教訓。美國樓價上升時，美國人透過二按每年平均借入5000億美元去消費。去年起佢地再冇增加借貸反而增加咗5000億美元儲蓄，今年亦未因股市上升而再增加借貸作為消費。
OECD國家中，日本係最先進入零利率時代，亦係最先大量舉債興建基建及最先採用量化寬鬆政策嘅國家。二十年過去了，日經平均指數卻由1990年1月約38000點下降至今年3月10日7021點，响過去二十年有幾多個分析員曾認為日股牛市重臨？今年美元亦接近零利率，美國政府負債亦不斷上升，未來幾年好快接近美國GDP 100％；與日本唔同，日本係國窮民富（日本人嘅儲蓄率家吓仍好高）。美國則政府同人民皆負債好重。2008／09年度美國政府財赤已達GDP 13％，對美元滙價已構成壓力。投資者開始擔心美國政府還債能力而刺激金價上升。
今年起進入0.25厘時代，亦即係話錢搵錢極之困難。再唔係過去咁樣，只要存100萬元入銀行，每年可收7萬元利息，或用100萬元買樓，每年可收租10萬元。「發達容易，搵食艱難」已係普遍現象。佔社會總人口20％至30％貧窮人士所面對嘅生活壓力愈來愈大（包括失業率上升及利率下降）；相反，揸金、揸股或揸樓者响今年則愈來愈富有。摩通董事總經理Neil Clift更估計，明年年底金價可見1400美元。
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Monday, November 23, 2009
[金融市场] Fed官员Evans：美国失业率可能在10.5%附近见顶
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/22/09
据英国《金融时报》网络版周日报导，美国芝加哥联邦储备银行行长Charles Evans表示，他对最新的美国就业数据"略感意外"，预计美国失业率将在10.5%附近见顶。Things you can do from here:
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月底數據因感恩節提前公佈
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[股市时评] 担心盛宴已过 美股投资者开始撤出
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/22/09
有迹象显示投资者已开始变得谨慎起来。上周，股市的成交量大幅回落，对短期政府债券的需求激增，这表明投资者和金融机构正在从高风险的投资中撤退。Things you can do from here:
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Saturday, November 21, 2009
TRENDLINES AND 50% RETRACEMENTS REACHED
TRENDLINES AND 50% RETRACEMENTS REACHED
The following three charts show the three major U.S. stock indexes having reached formidable overhead resistance barriers. Charts 1 and 2 show the Dow Industrials and the S&P 500 having retraced 50% of their bear market declines. More importantly, both indexes are testing major down trendlines drawn over 2007/2008 peaks. Given the fact that the market has rallied 60% in the last eight months without a meaningful correction, that's some cause for concern. Chart 3 shows a slightly different picture for the Nasdaq market, but the message is essentially the same. The Nasdaq Composite has reached important overhead resistance along its early 2008 trough around 2200. That puts all three stocks up against meaningful resistance barriers. Combined with the fact that numerous short-term divergences are starting to appear among market groups, and the recent rotation toward large-cap stocks in the consumer staple and healthcare categories, it looks like investors are starting to lock in or protect some yearend profits. That could lead to choppier market conditions.
Sent from my iPod
Friday, November 20, 2009
[金融市场] 日本政府宣布经济陷入通货紧缩；为2006年以来首次
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/19/09
日本政府周五正式宣布该国经济已陷入通货紧缩，并警告称，物价持续下跌可能为刚刚萌发的经济复苏平添障碍。Things you can do from here:
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Both sides called trading halt as Reit row escalates
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via Lushhomemedia by luxuryasiahome on 11/19/09
THE war of the Reits between MacarthurCook Industrial (MI-Reit) in one corner and Cambridge Industrial Trust (CIT) in the other hit a new level yesterday when both firms called trading halts to make announcements. Their simmering row has mostly been confined to full-page newspaper advertisements but it has intensified in the run-up to Monday's key meeting [...]
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[美国] 美国财政部长盖特纳：希望能够逐渐缩减TARP计划
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via 所有新闻--华尔街日报 by on 11/19/09
美国财政部长蒂莫西·盖特纳周四表示，奥巴马政府很愿意逐渐缩减7,000亿美元的政府救助计划，但他未提供时间期限。Things you can do from here:
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美國貨幣基金資金淨流入
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Thursday, November 19, 2009
美国10月份新屋开工数意外大幅下降
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via 要闻--华尔街日报 by on 11/18/09
美国10月份新屋开工数意外大幅下降，回吐了前几个月以来的升幅，因购房者 税额计划能否延期还存在不确定性，从而增加了房地产开发商的谨慎情绪。Things you can do from here:
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Monday, November 16, 2009
美元見反彈，黃金受追捧
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via 陶冬 on 11/16/09
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谢国忠：房地产泡沫非常大
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via 谢国忠 by 谢国忠 on 11/15/09
谢国忠：房地产泡沫非常大
提要：中国人民银行副行长朱民强调，流动性过剩不解决结构性问题，只会推高资产价格，所以确实存在潜在资产价格过分上升的可能。独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠表示，目前房地产泡沫非常大，租房回报率接近于零。
据《中国证券报》报道 专家13日在"危机后的全球经济金融格局研讨会"上表示，虽然未来中国经济存在二次下探的可能，但宏观经济整体向好，需要警惕资产泡沫进一步膨胀可能对实体经济带来的危害，经济刺激政策的退出有望提早到来。
中国人民银行副行长朱民强调，流动性过剩不解决结构性问题，只会推高资产价格，所以确实存在潜在资产价格过分上升的可能。
独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠表示，目前房地产泡沫非常大，租房回报率接近于零。2009年土地价格大幅上涨是银行贷款引起的，这些钱没有真正用于投资和消费,而是增加资产市场的杠杆率。他认为，只有当国际油价被再度炒高，才会引起整体通胀。到那时，央行必须加息，而当货币当局开始收紧银根时，泡沫也将随之结束。
德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，从3月到9月,地产投资增速有巨大恢复，但六个月以后，房地产投资会出现下行风险，"我接触了很多地产商,他们判断六个月以后可能出现政府加强紧缩力度或者购房需求下降，从而采取提前开工、提前销售的策略，开发商如果形成共识,将导致六个月后可能出现房屋供给过剩风险,而这又将导致购买者持币待购。"
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谢国忠：央行认为放钱经济就会好的想法是错误的
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via 谢国忠 by 谢国忠 on 11/15/09
谢国忠：央行认为放钱经济就会好的想法是错误的
来源：搜狐财经
11月13日，2009年世界经济与中国：危机后的全球经济金融格局国际研讨会在北京港澳中心瑞士酒店举行，搜狐财经现场直播。
以下是著名经济学家谢国忠的精彩演讲：
谢国忠：最终中国的银行体系什么时候资金才会紧张呢？刚刚余主任说的经常项目平衡的事，这件事情非常重要。这件事情是不是中国汇率的问题，我们大家可以持不同的观点，很多人认为中国的问题是个汇率的问题，你让他涨汇率问题就解决了，我觉得这个问题不一定，最大的力量是美国的货币政策。中国的土地价格开始大幅度上升就是美金开始下滑的时候，02年开始的，中国的土地价格开始上升，现在很多开发商都记不得土地价格还会跌的。我最近见到一个开发商，很牛啊，他跟我说中国地王从来没有被套住过，如果大家都认为这个观点的话，低价一定是猛涨，反正再高的价格我买了不会被套住的，政府总有一天会把地价推的更高的。因为有这种想法，所以钱更容易朝那边倾斜，过去其实在02年之前中国的土地价格做过很大的调整的，在92年、93年的时候，总体土地价格非常高，上海在97年的时候房价到了最高点的时候，后来掉了60%。
这个周期对我们大部分人没有什么印象，因为当时房地产市场不是很大，主要的原因就是因为美国货币政策的变化和美金的变化引起来的。只要美国放很多钱，这个钱不管是通过出口的形式，还是通过热钱的形式，都会流到一个大家认为洼地的地区，中国认为是洼地，所以认为你这个汇率没涨，所以你一定是一个洼地，其实这种想法也是不对的，其实十年前的东南亚，当时很多钱流到东南亚也是说法一样的，说东南亚的汇率都是跟着美金连在一起的，美金弱东南亚的货币没有涨，所以这个货币是要涨的，这么多钱跑进去，这个钱朝哪里跑了？跑到房地产，进去之后成本增加，所以危机来了以后它是贬值不是升值。中国现在从很多方面来看，跟东南亚十年前非常类似，其实大家认为中国还是汇率过低了，我觉得不一定，我在跟中国的出口企业谈，他们都觉得竞争力现在是很得大。很多轻工业公司的老板都准备把企业搬走的，包括我听到要搬走的，制鞋、家具、制衣，差不多中国一半的出口，搬到孟加拉国、印度尼西亚、越南，特别很多人对孟加拉国很看好，觉得孟加拉国虽然现在基础设施不好、成本比较高，但是从长远来说它人口很多，年轻人非常多，所以劳动力成本会保持很多年很低。其他的运输成本，可以通过发展来降低的，所以从长远来说大家是看好的。
所以中国出口的问题不是个短线的问题，我们看到全球经济有调整，很多出口商已经决定搬走了，这个不会对中国政策暂时变化有影响，他们有比较远期的看法。而且中国的房地产跟国际上最贵的地方现在差不多了，中国的工资也不能说低了，现在其实中国的劳动力市场还是可以的，有些内地的建筑工地找民工，100块一天的，说明这个市场还是比较好的。所以中国从竞争力上面来说，我觉得并不一定说是我们的汇率要涨好多，而且我的钱那么多，主要是因为美国的钱放的太多了。
最终这个问题怎么解决呢？要么经济变好了，要么通胀变高了，通胀变高了逼银行收钱。很多年以前我就在想，这个大泡沫最后会怎么结束？06年的时候我在想这件事的时候就觉得最后的结束是一个滞胀，因为央行认为经济不好就要放钱，而今天央行放钱认为才会经济好，其实是错误的，我们经济的问题是微观的问题，他们用宏观的政策想解决微观的问题，在美国就业不好很多是结构的问题。美国人搞了泡沫是因为全球化他们的工厂都搬走了，他搞出泡沫来很多人去就业，就业在房地产、消费有关的零售、金融这些方面，都是跟泡沫有关的，所以泡沫暴了这些人没有就业之后，这个工作明天不会回来的，所以他要找新的工作，找新的工作是需要花时间的，不是说利息多了就能创造出来的，所以要通过新的企业家创造新的就业机会，这是很长时间的。但是央行不那么认为，所以它就会印很多钞票，就会引起通胀。而通胀领先的指标就是石油，现在大家因为有通胀预期都是买黄金。最重要的就是石油，我个人的看法石油会被炒高，炒高以后就会引起整体的通胀，通胀一起来这个时候就有点刹不住了，央行必须要加息了，这个过程会大概有2年，我估计2012年是个转折点。这两年里面我们中国的资本市场还是政府这个手，政府一会儿觉得经济不好了放点钱，朝着股市、房地产，让大家开心开心，一会儿又收点钱，来来回回折腾好几次，一直到最后全世界来了通胀，央行收钱了，这个泡沫就完了。
我就说到这里，谢谢大家！
主持人朱民：谢国忠是坚定不移的泡沫派，但是如果大家跟他走的话，第一，他认为这是一个泡沫，认为实体经济和资产这个市场悖向而行，这个泡沫是由流动性支持的。这个下面谢国忠有两个很主要的观点，第一，因为流动性过剩会引起成本上升，会引起制造业竞争力的下降，第二，流动性不解决结构问题。但是关于通胀预期，他跟马骏还有很大的不同，马骏认为明年二季度就开始，谢国忠认为还有两年，2012年，可能你们两个讲的还不完全是一件事。
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【鉅亨網2009-11-14】巴菲特給老美的忠告：趕快撲滅金融燎原之火 認真面對赤字問題
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via 巴菲特新聞情報網（本版附有實用連結，歡迎利用） by Garfield on 11/14/09
巴菲特給老美的忠告：趕快撲滅金融燎原之火 認真面對赤字問題 鉅亨網張大仁 綜合外電
2009 / 11 / 14 星期六 17:50 上一則 下一則
美國億萬富翁巴菲特 (Warren Buffett) 對所有美國人提出發自肺腑的忠告：趕快搞定這些金融風暴帶來的遍地烽火，然後認真地面對赤字問題。
他在周五接受美國媒體專訪時指出，如果美國繼續無止盡地在全球濫發債券，世界各國最終會注意到美國財政政策完全失控，然後不再借錢給美國。
然而，身為 Berkshire Hathaway 公司 CEO 的巴菲特也強調，儘管美國政府也想快一點削減赤字，但這種事可能要等到經濟復甦後才有可能。
他打個比方：「這場火是一定要撲滅的，但我們不應只對著這些大樓灑水，而是要找到大火的源頭。」
說得簡單，我們又如何知道何時火才算熄滅？
巴菲特的答案是：當零售業、汽車銷售、住房建築開始復甦時。這些跡象是很不易察覺的，通常是復甦開始後 3、4 個月才會發現。但無論如何，未來 2 年內是一定會發生的。
對於失業率，他認為不久後就會呈現穩定，然後緩降至正常水準。
巴菲特保證，許多新工作馬上就會出現。從上個世紀的 1980 年代失業率達到兩位數起，美國已創造出數百萬個工作機會；這次也一樣。
他小小消遣了一下微軟創辦人。當比爾蓋茲和合夥人半夜 2 點啜飲啤酒、吃著冷披薩，又有誰會想到這兩個傢伙在我們的未來占據著這麼重要的地位？
他強調：美國經濟勢將再起，但不會是明天，也不會是以相同的方式；但美國並未改變，創新的技能也未受影響，繁榮終將重現，新觀念會處處開花。
那麼，中國呢？它們的成長率可是很驚人的。
巴菲特並不擔心，他說，中國人口是美國的 4 倍多，而且仍在增加，中國經濟相對而言仍然小得多。
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歐巴馬訪中效應
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Saturday, November 14, 2009
Fed官员：适应性政策可能较为适宜
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via 要闻--华尔街日报 by on 11/13/09
美国芝加哥联邦储备银行行长Charles Evans周五表示，受疲软的通货膨胀预期以及高失业率影响，美国货币政策将在相当长一段时间内保持"非常高的适应性"，可能会持续至2010年之后。Things you can do from here:
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Friday, November 13, 2009
Indonesian PR bought 4-room HDB flat for record $653,000
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via The Temasek Review on 11/12/09
From our Correspondent An Indonesian PR had forked out a record high $653,000 for a 4-room HDB flat in Queenstown! The four-year-old 969sqft unit at Forfar Heights, Strathmore Avenue, is just five minutes walk from Queenstown MRT station, and on the top, 40th floor of the block. The price paid by the Indonesian buyer is about 2.5 times [...]Things you can do from here:
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Thursday, November 12, 2009
ING raises UK bubble fears
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via Lushhomemedia by luxuryasiahome on 11/11/09
No underlying fundamentals for sector's performance ING Real Estate has raised concerns that a recent rise in UK commercial property prices could lead to a bubble, possibly causing values to fall again by end-2010, one of its senior executives said on Tuesday. 'The size of that downturn will depend on the actual rate of the capital appreciation [...]
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