黄金价格步步高

（2009-02-09）

● 李竟荣

　　在世界经济论坛举行期间，其他资产级的市场波动剧烈之际，欧洲投资者大量转向作为“避风港”的黄金，把以英镑及欧元报价的黄金价格分别提高到660英镑和700欧元水平的历史性高峰，这就是以美元报价的国际黄金价格也被提高到900美元水平的推动力。

　　此后，美国联储局决定维持联邦基金利率不变，也就是零至0.25％，同时，美国去年第四季度国内生产总值下滑至负3.8％，但并不如经济分析师所认为的那么糟；可是，商业用机器与软体设备的支出只下跌27.8％，出口仅下滑19.7％，这些数据反映的是一个不健康的现象，即是工厂并没有大力减产，以配合销售滑落的情况，最终将造成库存增加，对第一季度经济增长产生很不利的冲击。

　　如此的经济数据，先是打击到黄金价格，之后被大力提升，这就是黄金价格进一步飙涨到930美元水平的原因。

　　然而，在技术上，黄金走势似乎遇到了阻力，以致假借已知世界最大消费国——印度1月份黄金进口下降93％、中东迪拜同月金饰销售业务挫跌70％的现象，作为消费需求大幅下跌的理由，引发了市场的套利活动，同时也牵引出抛售的压力，这是黄金价格自高水平重回900美元水平的原因。最低还曾达895美元。

　　另一方面，在黄金价格回跌的同一个交易日，以实质黄金为后盾的世界最大黄金信托股票，其数量反而增加9.78吨至历史新高。因此，黄金在低价位又被试探性的扶持力提升回到900美元水平以上。这也显示投资需求扶持着黄金的市道。

　　不仅如此，接下来连续两个交易日内，其数量持续增加到13.872吨。截至2月5日为止，总数量共达867.19吨的历史新高，充分显示投资者看淡经济前景，而购入黄金保值。

　　其实，连过去一段长时间只减少黄金储备的欧盟央行，如今也公布因其属下央行购入金币，截至1月30日的一周，总行的黄金价值增加了100万欧元。由此可见黄金热正是目前提升黄金价格的唯一重要因素。

　　瑞银（UBS）与高盛都已预测今年黄金价格可达到1000美元。