第一通 （MobileOne） 一年目标价：2.20元

（2009-01-20） 　　它去年第4季度的净利分别比一年前和前季度微增6％和微减3％到3660万元，超越星展集团研究预测的3260万元，主要是较低花红所带来的600万元员工成本的节省所致。可是它的季度营收分别比前季度和一年前微减1％和6％到1亿9500万元，比星展预测的2亿零200万元少，主要是经济放缓下来所带来的手机销售下降以及略微较低的订户平均用费（ARPU）所致。　　管理层表示将在现财年维持80％的股息分配率，并预测现财年将会取得类似的收益。至于可能出现的经济衰退对本地外劳人口的冲击，它继续持谨慎的态度。
　　分析师维持对它的“买入”评级，并把合理价值定在1.57元，相等于10倍的09财年预测本益比。考虑到它的12％自由现金流量率，它应该可以维持8.5％的股息率。它的2010财年盈利料能增高，主要是来自骨干（backhaul）网络的2000万元成本节省。随着它的净债务对扣税前盈利比率为70％，是本地电信公司中最低的，它在信贷情况好转时，将有足够空间来进行资本管理。
（星展集团研究）