Morning Market Report 080708

本週即將公佈的重大經濟數據2008年FOMC最近一次會議即將舉行時間： 8/5。2008財政年度日本央行最近一次會議即將舉行時間： 7/15、8/19。
即將公佈訊息如下（藍色記號者會對股/匯/債市產生影響）7/8（週二）：美國5月份積壓房屋銷售/5月份批發銷售。7/9（週三）：美國上一週能源庫存/申貸指數、德國/英國5月貿易、歐洲Q1GDP最終值。7/10（週四）：英國央行決議、法國/義大利5月工業生產、澳洲6月就業報告、日本6月公司行號定價。7/11（週五）：美國6月財政預算/5月國際貿易/7月密大消費者信心、加拿大6月就業/5月貿易。
即將進行之重要演講7/7（週一）-7/9（週三）：為期三天「G-8」會議，地點：日本北海道。7/8（週二）：Bernanke（FED主席）/Paulson（美財政部長）演說關於不動產貸款問題、美國Richmond聯準分會主席Lacker演說關於美國經濟展望。7/10（週四）：Bernanke（FED主席）/Paulson（美財政部長）眾議院金融委員會聽證。
8國際經濟與金融情勢之分析
主要短期展望我們對國際金融情勢看法如下：1. 美國舊金山聯準分會總裁Yellen的演說重點仍然是呼應主席Bernanke的說法：雖然景氣下方風險仍在，但已經有些改善，在寬鬆的財政與貨幣政策刺激下，這些風險應該可以減少，近來的數據讓人有此信心；然而，通膨數據仍令人不放心，比較好的狀況是年底以前通膨數據應該可以溫和一些。
2. 本週二/四FED主席Bernanke與財政部長Paulson有演講與國會聽證，市場關注是否有更新景氣展望的宣告。國際股市將會隨美國雙率轉強的步伐快慢而逐漸反應Q3景氣。
3. 如果「公佈的美國經濟數據不佳，油價便會漲；美國經濟數據轉好，油價便會跌」，則油價已經與原油供需或其他觀察完全無關，高漲純粹是炒作。進入7月的第一週，油價與國際股市出現的正是這種關係。由於FED迄今不改下半年景氣優於上半年的展望，加上匯市與債市的交易顯示兩市相信FED的展望；那麼，等到企業也開始為景氣轉佳而背書時，就會導致美國雙率走強，而油價終止揚升趨勢，股市也將脫離陰霾，屆時市場氣氛也會轉變。這一分析已經使得股市問題由油價的關注轉為美國景氣恢復的關注！
4. 我國6月出口歐洲、日本、韓國、印度成長達19％以上，我國景氣佳。台灣央行調升放款利率及存款準備率，顯示絕強的抗通膨決心，然而以我國匯率/利率/外匯存底的條件，以及我國景氣不屬於過熱經濟，通膨壓力算是相對較低者。因此這一動作對通膨應會有較大壓抑效果，不過景氣的犧牲也會增加。
5. 我國5月份領先指標續彈升，但景氣燈號進入黃藍燈。估計黃藍燈屬於短期現象。
6. 08年的通膨要注意：新興國家（往往是小國家）通膨有惡化現象。目前以歐洲之德國與歐元區（除去英國與義大利）、北歐四國（挪威/丹麥/瑞典/荷蘭）、美國、日本、金磚四國、四小龍、以及東協（越南、印尼除外）抗通膨能力強。資金宜導向這些國家或區域。