謝金河》股市跌累了 多頭該表態

[先探投資週刊]
( 2008/07/11 )

台股跌跌不休，持續引發了口水論戰，經濟部長尹啟銘曾經說過看好台股二萬點的談話，在這次台股重挫聲中，幾乎引來嗜血的媒體與立委一陣撻伐。本來這是一個即將上任的經濟部長內心的憧憬與主觀期待，試想一個執政的新政府，有誰不想讓這個國家國強民富？尹部長希望台股上二萬點，這是可以理解的事。

台股長線目標，必須有許多條件配合

可惜的是尹部長不夠堅持自己的理念，在記者逼問中，他倉惶說出這是一句玩笑話。此一說，不但推翻了原來他所堅持的兩萬點想法，也予民眾信口雌黃的感覺，反而遭來更嚴厲的批判。其實尹部長的兩萬點之說，是在五月十一日時應工商團體之邀的講話，經濟日報次日以頭版醒目標題處理，隔天尹部長上了年代「數字台灣」節目，我還特別請求尹部長把兩萬點內涵再講清楚一些，當中，尹部長特別提到兩岸產業的聯結，也就是說，當台灣從二千三百萬的市場，建構在十三億的市場，這個格局將完全不一樣，這是台股兩萬點的最終內涵。

不過這是個長線目標，台股不是用喊的就可以喊出來，像是蘋果日報的黎智英就大膽看好台股漲到三萬點，不過天邊的雲彩，必須一步一腳印付諸實現，中間過程必須有很多條件的配合。例如陸客來台後，陸資投資台灣，台灣的遺產稅有效調降，讓國際資金願意來台，同時台灣還要有更堅強的產業競爭力。這些工作都必須時間，現在要才剛上任不到兩個月的馬團隊交出成績，確實強人所難。

從五二○以來的台股下跌，指數從九三○九跌至六九七六，台股跌掉二三三三點，台股的跌幅達二五．○六％，在全球股市中，表現不是名列前茅，但也不是最壞，這段期間，國際最大的變數是油價大漲，造成全球通膨壓力，也讓全球股市大跌，美股大跌，幾乎引發了全球大股災。



通膨加劇，全球股市慘烈調整

如果再把時間拉長，去年這個時候，美國次貸風暴正式引爆，股市出現第一段大跌，這一場股災，美國道瓊指數從一四一九八跌至一一六三四，這次油價大漲，造成的股市挫跌，道瓊指數是從一三一三二跌至一一一二○，道瓊指數這段跌幅是一五．三二％，比台灣跌得少，S&P五○○這次跌至一二四○．五四，也是破底走勢，台股也是兩階段下跌，去年是從九八五九跌至七三八四，這次是九三○九跌至七○一六，這次跌幅加大，主要原因是馬總統效應在三月廿四日到五二○之間充份發酵，正當全球股市在回檔的時候，台股反而逆勢上漲，等到五二○激情過了以後，台股的跌勢加重，這段股市的下跌也比一般民眾預期還重。

主要的原因是，馬總統上任，兩岸關係開放，大家覺得兩岸關係改善，可以一掃過去八年阿扁總統執政的悶氣，台股可能會大漲。這段時間，兩岸包機直航、陸客來台支票都有兌現，但是股市仍止不住跌勢，主要的原因是油價大漲帶給全球的通膨壓力，很多國家CPI在五、六月間都急速拉高，像越南五月是二五．三％，六月達二六．八％，印度五月是八．二四％，六月是十一％，印尼、菲律賓六月CPI都超過十一％，泰國達八．九％，南韓五．五％，中國也有七．七％。

通膨加劇，造成股市的大跌。今年以來，越南股市跌了將近七成，愛爾蘭股市下跌六五％，其他歐洲國家如土耳其、波蘭、比利時、希臘、瑞士、西班牙、義大利跌幅都在三～四成之間。亞洲的印度下跌近四成，中國深滬股市跌了五八％，菲律賓股市也跌了四成。大多數股市都出現十分慘烈的調整，台灣經濟一向倚靠美國與中國，在美股與深滬港股市都大跌的情況下，台股很難走自己的路。

過去一年來，全球股市都出現相當重的調整，像是我們熟悉的星巴克咖啡，除了在美國關閉六百個店外，業績衰退，對股價傷害更重，星巴克的股價從四○美元一口氣跌至一五．二美元，股價跌掉六二％。在香港股市，創下上市最短時間成為恆生成份股的富士康，○六年股價一度大漲到二七．七港元，市值一度超過一九○○億港元，對台股的鴻海助力甚大。但是過去一年來MOTO有難，富士康災情最慘重，如今股價跌至六．三五港元，股價大跌七七．○七％，市值猛烈縮水到四五八．二五億港元，已被康師傅超越了。