大摩已通過一系列股權合作轉戰中國二三線樓市

鉅亨網編輯中心．上海 2008 / 07 / 08 星期二 12:07 寄給朋友 友善列印 目前，以大摩為代表的外資加速投資中國二三線城市房地產市場的想法已通過一系列股權合作而“昭然若揭”，二三線城市漸漸成為海外基金對中國房地產投資的新目標。市場人士認為，這與政府“嚴防樓市大起大落”和鼓勵二三線城市投資的態度逐漸明朗有關。 就在上週五，早有消息傳出的雅居樂出讓專案股權一事終於明朗化。公告顯示，雅居樂將向摩根斯坦利出售海南清水灣項目30%股權，作價約53億元人民幣，然後雙方共同開發這個總投資額預計超過200億元，集商業、住宅、酒店於一體的大型旅遊度假項目。
雖然雅居樂主席陳卓林此前對媒體表示出售專案股權不是因為資金問題，公司手頭現金約有40多億元、信貸額度約有50億元等，市場仍認為這是內地開發商在樓市環境日益艱險之時為避免資金鏈斷裂而作出的融資選擇。
“在商言商，這筆交易對雙方來說都有利可圖，而且都是策略性的。”國泰君安（香港）證券分析師姚嶢昨天表示，一方面，目前大部分上市房企的財務狀況還是安全的，但不可否認普遍面臨負債率偏緊的問題，而此次出售項目股權將使得雅居樂今年的純利增加約42億元，同時雅居樂近期還計畫出售廣東惠州專案部分股權，這些不失控股地位的轉讓收益必然對雅居樂產生正面效應。雅居樂高層也曾透露，目標將負債率從2007年底的60.5%降至50%左右。
另一方面，作為雅居樂上市之時的保薦人，大摩對雅居樂自然“知根知底”。姚嶢認為，對雅居樂財務狀況和專案情況的瞭解，也增強了大摩的投資信心，根據測算，大摩購入海南清水灣專案的樓板價才約1800元/平方米，而按照海南目前的樓市市場價，那裏的住宅可以賣到6000-7000元/平方米。
同時，姚嶢指出，二三線城市已經成為海外基金對中國房地產投資的新目標，“一線城市房價偏高，外資便看好二三線城市，往往瞄準這些城市的新興富豪、做高端項目。”而在資金流入方式上，如大摩去年就以和雅居樂同樣的合作方式收購了世茂房地產武漢專案的29.99%股權，“這種結成‘融資夥伴’、分享樓市利益的情況還會增多。”
仲量聯行亞太區董事、中國業務發展總監陳立民也表示，大摩已有從一線城市轉向二線城市的發展策略，近期曝出大摩計畫將其在上海投資的第一個酒店式公寓項目錦麟天地以11億元出售的消息，也顯露出大摩“以退為進”的目的，“我相信一旦一線城市的物業套現，大摩很快會把資金再投入二線城市。”
而在上周商務部發文，明確將外商投資房地產業的審批權下放至省級商務主管部門後，政府將有意引導外資投資二三線城市房地產市場也成為業內的普遍判斷。“其實在落實樓市‘限外’政策後，與上海、北京等一線城市相比，二三線城市的房地產投資項目就更易通過審批。”市場人士稱。