“投资股市下月应谨慎”

（2009-01-12） ● 于泽涵　　本地股市本月可能继续保持坚挺，但投资者应该对二月份的投资采取谨慎态度。
　　AmFraser证券高级副总裁颜子伟在由总商会举办的“商业展望华语论坛”上表示，2009年以来，股市普遍呈现上扬，相信这是因为美国侯任总统奥巴马将上任就职，他也将会推出相应的经济刺激配套，同时我国的预算案也即将宣布，这都会对股市起到支撑的作用。
　　他也看好与中国鼓励内需相关的股票，如食品类股，以及与基础设施建设相关的钢铁、水泥等大宗商品类股。
　　但是，第二季度股市的走向仍然不明朗。颜子伟指出，第二季度本地股市会有不少“地雷”爆发。因为市场普遍认为届时经济会有所好转，因此投资者的容忍度将没有那么强，如果公司的业绩表现没有任何复苏的迹象，可能会掀起另一个卖潮。
　　根据市场经验，熊市一般平均持续16个月左右，但牛市越长，熊市也就越长。上一轮牛市开始于2003年四五月份，直到2007年10月份才逐渐跑进熊市。
　　颜子伟指出，1997年亚洲金融危机时也是样样低迷，但在1998年却出现了牛市，不过这次很难重演。这是因为与1997年比较，虽然亚洲国家的金融体系出现了危机，但美国仍然保持稳健，而目前所面临的危机则是全球性的。
　　这场还没有完全离去金融海啸，给人们留下了怎样的启示呢？
　　南洋理工大学经济系副教授陈抗表示，当风险太“便宜”，就必然会刺激冒险和投机，由于盲目相信市场，但监管又跟不上金融创新，也加剧了金融业的泡沫化进程，系统性风险难以避免。
　　他指出，上市公司都有的过度、管理压倒资本的问题现在还没有找到解决的办法，虽然市场被神化、政府监管缺位的现象可以得到一些纠正，但跨国界的监管很难取得实质性的变化。同时，在国际金融市场上，负债国占据主动、储蓄国处于被动，这一现象也很难有所改变。
公司债券较吸引人　　瑞士银行财富管理研究部亚太主管浦永灏指出，尽管亚太区对不良资产的曝光并不高，但由于各类投资者纷纷去杠杆化而减持股票，造成本区域的股票市场也大幅缩水。经过系列的调整之后，亚太区股市的估值现已接近全球水平，不过仍然高于俄罗斯等其他新兴市场，这也说明全球投资者仍然比较青睐本区域，认为亚太区的金融气氛比较稳健。
　　他也表示，与政府债券相比，公司债券目前的回报已经超过了它所隐含的风险，是一项比较吸引人的投资。而股市投资方面，那些具有防御性的行业，如医疗、公用事业等则相对值得考虑。
　　从投资的角度，今年应该采取防御性投资策略，并减少对风险资产投资的比例，同时必须密切关注美元的走势。若美元出现滑落，对通货膨胀重新复燃，和大宗商品价格都会产生深远影响。