陶冬：全球股市強升純屬技術反彈 銀行股超賣後的回抽

鉅亨網新聞中心．台北2009 / 03 / 16 星期一 09:10

知名分析師陶冬在他的博客上發表最新文章指出，近日美股連漲，帶動亞股走升，純屬技術反彈，是銀行股極度超賣之後的回抽；在有毒資產尚未剝離前，銀行並非真正走出困境。 他也認為，瑞士央行干預匯市，代表匯率變動的衝擊已由開發中國家蔓延至已開發國家。

陶冬博客全文如下：
銀行股走勢，主導了上週股市的大悲大喜。週一匯豐暴跌為全球股市蒙上了厚厚一層陰影，但是政府可能設沽空跌幅上限(upstick short rule)的傳言令投機客獲利收手。美國三大銀行先後表示，今年前兩個月有盈利，無需政府進一步注資。加上美國零售數據好過預期，全球股市出現了去年十一月以來的最強烈升市。
筆者認為，這次升市純屬技術反彈，是在銀行股極度超賣下的回抽。大多數銀行在運營層面上都是賺錢的，巨虧主要來自有毒資產的減值。在有毒資產未剝離或銀行不需按市值計價之前，銀行並沒有真正步出困境。個別銀行在股價暴跌時刻意放出未經審計的單月盈利消息，是試圖影響市場，避免被國有化。
瑞士央行上週干預匯市，以制止瑞士法郎升值。這表明政府利用干預匯率來減輕經濟震盪的做法，已經由新興國家蔓延到發達國家。另外瑞士在銀行私隱法規上的妥協，可能對該國經濟及全球私人銀行業務造成深遠的打擊。
本週宏觀數據不多，週二美國新屋動工料繼續減少（450K vs上月466K），週四美國二月領先指數預期為-0.6%（vs 上月的0.4%）。週三美國央行和週四日本央行開會，利率均不會有變。週一財務會計標準委員會(Financial Accounting Standards Board)討論按市值計價(mark to market)準則。美國財長預告，本週將公佈處理有毒資產的方案細節。
陶冬的博客網址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/

上海樓市還在三月春寒中部分銀行將首付提至三成

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：證券日報)2009 / 03 / 16 星期一 09:43

3月的上海，陰霾而多雨。在二月房價下跌、成交量放大的背景下，開放商們減少優惠甚至抬高房價。而價格的回暖，又使得成交持續6周的回暖之勢掉頭而下。易居中國?CRIC系統顯示，三月第一周(3月2日～8日)上海商品住宅成交量下滑13%。　　而從記者近兩天的走訪看來，滬上今年房展會上的觀望態勢依然嚴重，二手房下跌幅度普遍在15-25%之間，購房者按揭首付仍需要三至四成。

　　大型開發商缺席房展會
　　多數購房者仍在觀望
　　2009年3月10日-3月15日，上海首個大型房展會——2009「上海之春」房展會在上海展覽中心如期舉行。
　　但前來參展的開發商不僅數量較往年下滑不少，規模縮小將近1/3，而且從參展開發商的規模和名氣來看，雖有保利、綠地、中華企業等知名地產商前來捧場，但諸多名企如萬科、金地等大牌開發商集體缺席。
　　從推出的樓盤位置來看，大部分都在靠近外環或者外環以外，寶山、嘉定、南匯、奉賢、松江等郊區樓盤佔據50%以上的展廳，雖然地位偏僻但開發商多以擬修建中的地鐵作為賣點，大有「得地鐵者得天下」的意味。
　　從樓盤分佈來看，價格最為堅挺的還是三林板塊。受世博會商圈的影響，整個三林地帶的房價在所有參展樓盤中跌幅最小。中房置業開發的金誼河畔均價在1.3萬左右，且戶型都在102平米以上。圍觀的一張姓購房人，操著一口上海話，對記者表示：「買這個樓盤還不如金地的灣流域，2008年國慶時，灣流域的房價在1.4萬左右，尤其是底樓價位也在1.3萬左右，還送一個陽台。金誼河畔偏高了。」
　　對於樓盤數量偏大的九亭而言，其降價幅度似乎也不明顯。九亭湖濱國際的銷售人員告訴記者，該樓盤的均價在9500元左右，目前是第3期，相比於第2期的最高價位12000時，已經折讓幅度達80%。但據一長期觀察九亭的購房者透露，九亭的交通、配套設施都未跟上，12000的價格早就是昨日黃花了。去年國慶時的價格也在這個數目。
　　記者在現場隨機採訪了幾位購房者。一李姓男青年表示：「自己想買房子作為婚房，但現在的價格太高了，網上都說價格下跌了而現在有點回暖，所以想趁房展會趕快購入一套，但現在看來，折扣根本沒有達到自己的心裡預期，所以只能再等等，期望房價再下跌10%後出手。」

　　樓市回暖論只是開房商放風
　　銀行仍維持按揭高首付比例
　　如果說開放商苦撐房價，導致滬上新房下跌有限的話，那麼，以個體為主的二手房則有些「扛不住」大勢所趨。
　　記者隨機走訪了兩大內環熱門地帶世紀大道和中山公園一些中介機構。中介們要麼表示：現在房價已經回升了1000-2000元，要麼表示，這些熱門地帶的房子已經不多，尤其是學區房(可在附近的重點小學或中學讀書)，必須趁現在樓市尚未完全回暖趕快出手，否則價位會越來越高。
　　九間伴的一中介甚至拿出媒體報道來勸說記者：「你看，房地產時報上寫的：據易居CRIC系統統計，今年2月，上海市商品住宅成交78.76萬平方米，比1月48.81萬平方米增加61%。這一數字與2006年和2008年同期相比都增幅明顯，分別上漲26.91%和129.09%，與2007年基本持平。」
　　但一資深老中介私下告訴記者：其實，現在登出來的二手房很多，急著出售的樓主也多了起來。有部分是現在急著要錢換新房的，有一部分是看空樓市想出手的。就是以現在這個價位出售，我敢說大部分的賣主都是賺了一倍。賺了一倍以上的賣主也不在於少個2、3萬了，畢竟相比於最高時，跌幅已經達到20%。
　　此外，上述老中介還表示：「表面上，有媒體說政策吹暖房市，銀行的各種按揭產品也是應接不暇，但實際上銀行並沒有積極支持。貸款的審批越發嚴格，對於私企工作的購房者，尤其困難。此外，按揭也越來越高，相關文件說首付比例是在兩成，但許多銀行都要求準備三至四成。」

海峡时报指数

（2009-03-16） ● 银　　本栏于上周一（9日）曾预估指数随时会跌穿去年10月28日所创下的1473.77的低点。当时指数为1513.12点左右。果然，见报当天指数就跌穿此低点，3月10日更下试1455.47点，过后渐渐回升，13日骤然上升至1577.52点，并以全天最高点闭市。由于回升甚骤，造成介于1524.48点至1493.53点间出现缺口。估计短期回扯当填补此缺口，过后可能向上将介于1561.50点至1594.87点间的缺口填补，加上周围于上周五闭市时呈“主要转向”讯号，因此，回升填补介于1641.05点至1651.06点也就顺理成章了。

分析员：股市仍未见底

（2009-03-16） ● 王阳发　　一般都用“熊市的反弹”、“技术性反弹”来形容上周海峡指数的情况，这种涨势自从全球信贷危机爆发以来，通常一两周内便消失，而今年来，海指未曾连续两周上涨。虽然有人认为下跌风险已减少，但对回弹势头是否能持续采取保留态度者，以及相信股市还未见底者，似乎还稳占上风。若无更多刺激股价的利好消息，蓝筹股的涨势料难持续。
　　华尔街隔夜股市虽成功四天连涨，但上周五其三大指数涨幅皆不到0.8%，因投资者仍怀疑股市已见底。市场人士指出，虽说美股全周大涨10%是好现象，却并不意味着最坏的已经过去。
　　因此，市场料将继续密切留意华尔街和美国联储局的最新动向。联储局公开市场委员会将在周三结束其两天会议，最受期待的动向是，该局是否采取利率以外的其他振兴信贷市场的措施，例如购买美国政府的长期公券。此外，市场也关注一些经济数字，特别是周三将出炉的美国2月份消费价格指数，一般预料它将上涨0.3%。至于美国有关当局周一开会讨论修改以市值计价(mark-to-market)的会计条例(以减少金融股面对的卖空压力)，这最终是否能使股市出现一轮上涨，也需拭目以待。
　　回顾上周，初时市场继续有人警告，过去记录显示，银行股在股市见底前，往往会有一轮暴跌，所以先别买这类股票。
　　没想到言犹在耳，银行股等重量级蓝筹股便把海指强压到1500点以下，海指全周大部分时间是在1500点以下苦苦挣扎，并创下去年第三季全球爆发信贷危机以来的最低点(1455.47点)和最低闭市水平(1456.95点)，这也是危机以来海指在1500点以下最久的一次。龙筹股坏消息连连，也打击了整体股市的交易兴致。
　　不过，眼见美国华尔街股市三天内大涨了约10%，以及鉴于来自美国、中国和日本经济方面的有利迹象和消息(尤其是花旗集团和美国银行先后表示最近开始盈利、无需政府再注资)，区域股市纷纷跟进。
　　投资者最后似乎不管三七二十一的慌忙重投本地蓝筹股的怀抱(由银行股领头大涨)，导致上周五大力回扬，海指全周不跌反涨了64.4点或4.3%，创下10周来最大单周涨幅。
　　但好些交易员、分析员以及基金经理指出，全球股市上周的情况属于熊市回弹、技术性回弹，股市应该还未触底。换句话说，下跌的趋势未消失，此时不宜大举进场购买。
海指上涨乏力法新社也报道，交易员认为新加坡股市的上涨势头可能难以持续，因为好消息仍相当缺乏，投资者的乐观情绪将渐退减。　　如果单从过去11周海指的波动来看，海指本周回跌的几率确实相当高。此外，小型股、中国股和凯利板指数上周继续显著挫跌。
　　KELIVE研究市场技术策略师戴志明便认为股市仍未见底，基础因素仍没看头，信贷危机并未结束。他还指出另一担忧：大公司一个接一个向市场筹巨资的行动。
　　投资者确实一直在担心这点。上周媒体持续报道海皇轮船将配售附加股的传言，致使海皇轮船不得不在上周五中午发布文告加以否认。
　　另一方面，麦格理私人财富公司在澳大利亚的一位顾问海伦·斯潘塞对法新社表示：“下跌风险似乎已大减。市场正积极的寻找跌势来到尽头或股市见底的迹象，而肯定的，那些统计数字正开始变得稍微比预期的还要好。”美国零售销售情况在2月的环比跌幅，便比预期的小。

銀行業》展現自身持續力的關鍵時刻 程冠捷不談理財勤布關係網

( 2009/03/11 )

金融海嘯讓理財專員被客戶罵到臭頭，香港上海匯豐銀行個人金融處理財業務資深經理程冠捷卻靠著對客戶的了解，提供最切合需求的服務，不但讓客戶躲過金融風暴，也為自己創造出亮眼的業績。
二○○八年一月十八日，台北一○一大樓八十五樓的觀景餐廳「金光閃閃」，國內金融界的一流好手聚集在這裡，參與由聯博基金主辦的「第一屆優質理財顧問選拔活動——金融菁英獎」的頒獎典禮。這項殊榮，是結合銀行與保險業者、專家學者意見後，才完成的評選，被視為是金融從業人員的最高榮譽。香港上海匯豐銀行個人金融處理財業務資深經理程冠捷，就在本次受獎行列中。
從○四年起，程冠捷連續五年獲得匯豐銀行全國第一名的超級業務員。每年，匯豐銀行都會考量當年的環境，針對每一項職務訂出目標達成率，○八年程冠捷的業績，是公司訂出目標達成率的百分之三百，與○七年的成績相近，就算市場最惡劣的○八年第四季，成績也維持穩定。

取信客戶╱隨時檢視投資情形
匯豐銀行個人金融處資深副總裁陳湘芬表示，程冠捷服務的貴賓理財，客戶數雖然不多，但每位的資產規模卻很龐大，能取得他們高度信任，相當不容易。程冠捷對客戶的用心，還讓他在○七年與○八年，成為匯豐銀行銷售品質獎的得主。
《今周刊》曾於○八年底舉辦「二○○八年商務人士理想品牌大調查」，在銀行項目中，匯豐銀行雖排名第五，但仔細分析受訪者選擇匯豐銀行的理由不難發現，二五％選擇理由是因為匯豐銀擁有多元的理財商品，而該選項的比率居所有銀行之冠。
儘管程冠捷一再強調公司資源的重要性，但是陳湘芬表示，商品一直就存在架上，業務員還是要靠自己的專業知識，以及與客戶的關係度提供適度的建議。陳湘芬講的「關係度」，指的就是業務員對客戶需求了解的程度。
程冠捷經常將客戶的資料調出來，了解當時他們的投資狀況。他強調，將資料調出來時，未必是打算建議其調整配置，但經常觀察帳戶狀況，可以隨時檢視資產配置是否有調整的必要；面對詢問時，程冠捷可以馬上回答，讓客戶感受到時時刻刻的關切。

評估風險╱充分討論資產配置
三、四年前，陳先生在友人的介紹下，成為程冠捷的客戶，但同時也還保留著其他理專的服務。經過比較後，陳先生發現，其他銀行的理專常一味推銷產品，反觀程冠捷，他會為客戶分析市場，讓人感受到他的專業度，且會針對客戶的需求提出建議，對於沒有時間管理自身資產的客戶，的確幫助很大。經過測試，陳先生幾乎所有的資產都已轉到匯豐的戶頭，由程冠捷統一管理。
當時，陳先先已經賠了二○％，並不甘心認賠賣出，但在程冠捷極力勸說下，還是決定先贖回，轉投資債券等保守型商品。事後回想，朋友的投資幾乎已經賠到掛零了，但他卻只賠二○％，算是幸運的。
匯豐的多元理財商品讓程冠捷安然度過危機，「我不是要客戶投資，而是跟他們談資產配置。」他表示，客戶在歷經虧損之後，對於積極性的投資已經心生畏懼，甚至不想再談論有關財富管理的話題。但是客戶的錢還是需要適當管理，甚至因為不做投資，而有較多的現金需要處理。

切入生活╱從軟性話題旁敲側擊
在這個時間點，很多理專被客戶拒絕幾次，就心灰意冷。程冠捷認為，客戶的反應可以理解，但客戶不談理財，可以跟他們談點軟性的議題，包括品酒、高爾夫等等，不要自亂陣腳，因為如果連理專都表現出恐慌，客戶當然更擔心。
在金融海嘯中，更容易感受出理專的專業程度。「取得信任很重要，高資產的客戶尤其信任口碑介紹。」程冠捷強調，理專一個一個開發客戶確實很辛苦，但如果花一分力量，可以得到五位客戶，相對就輕鬆多了。他就是這樣取得客戶的信任，客戶再介紹客戶，逐漸散開網絡。
一位傑出的業務員，並不是等危機來臨時，才趕緊採取某些動作，試圖避開危機；其實，平常的基本功就要做得扎實，隨時訓練自己的危機處理能力。程冠捷強調，「這是一個展現自身持續力的關鍵時刻。」對於接下來的金融市場，程冠捷可是信心滿滿。...（精采完整內文請見《今周刊》638期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）

走进康熙盛世 欣赏故宫珍宝

（2009-03-13） ● 黄康玮　　中国清朝皇帝康熙历史展今天起在亚洲文明博物馆展览3个月。
　　“康熙盛世：故宫珍宝”展示这位满族皇帝执政61年的点滴，让公众了解他的一生经历和政绩。
　　在中国，满族并不是大族，因此康熙意识到要巩固满清的统治权，须确保各族和睦相处。为缓和各族之间的矛盾，他笼络江南的士大夫阶级、24年里六巡江南，显示了对兴修水利与对人民的重视。在文化方面，康熙学习与推广汉、蒙、藏各族文化，也积极弘扬满族文化。
　　新加坡与康熙执掌的清朝也有相似的地方。北京故宫博物院常务副院长李季说，康熙统一许多民族、协调民族关系、在人格上也具有魅力。
　　李季说，他几年到新加坡时，觉得新加坡是个多民族、多文化、和谐生存的国家，与满清时期的中国相似，因此，让《康熙盛世：故宫珍宝》在新加坡举行很合适。
　　教育部兼新闻、通讯及艺术部高级政务部长吕徳耀昨天为展览主持开幕仪式时说，康熙不但推广弘扬各族文化，也积极欢迎西方文化。“正与康熙相同，我们要借用多元文化的强项，积极推广多元文化社会的文化遗产及学习运用世界各地的思维做法”。

吕徳耀：
应以自身文化为荣
　　吕徳耀也说，虽然新加坡人生活在一个吸引外来人才的现代环境，但各族应以自身文化为荣、积极庆祝文化节日。
亚洲文明博物馆馆长郭勤逊说，展览不仅回顾一位清朝大帝生活上的琐碎、战场上的光辉，人们更应该欣赏康熙认真对待工作，具有责任感、身为少数民族（满族）却能融洽大清民族的气魄。　　筹备了两年半的《康熙盛世：故宫珍宝》今天起开放给公众参观，展出95件珍贵文物，包括朝袍、御用织物、武备、精美画作、字画、科学仪器、瓷器、玉玺、鼻烟壶及宫廷饰品等，其中80件是北京故宫博物院稀世珍宝，首次在东南亚展出。

展至6月14日
　　康熙展举行到6月14日，开放时间是星期一下午1时至晚上7时，星期二至星期日上午9时至晚上7时，星期五开放至晚上9时。门票为成人8元，学生和乐龄人士4元，每星期一乐龄人士免费。展览期间每逢星期六及日有华语导览安排，时间为下午2时30分及下午3时30分。
　　配合“康熙盛世：故宫珍宝”展，亚洲文明博物馆推出两项大型活动：“康熙盛世”研讨会和满族文化节。
　“康熙盛世”研讨会本月21日在亚洲文明博物馆举行，8名来自新加坡、美国、英国和中国的学者就康熙执政时期的大清王朝，及他的生平事迹展开全方位探讨。
　　研讨会有华英语同步翻译，成人收费55元，学生25元。门票包含“康熙盛世：故宫珍宝”展。时间从上午9时至下午6时。有意出席者可上网www.acm.org.sg报名，或到博物馆购票。
　　满族文化节本月28日及29日中午12时至下午5时举行。公众可欣赏到康熙及清宫成员的消遣和娱乐，并可从生动有趣的扮演中了解清宫的日常生活细节，亲身体验“康熙盛世”的不同凡响。

报业控股雇员减薪（附地图）

（2009-03-13） 　　新加坡报业控股（SPH）宣布削减工资成本，从今年4月1日开始，集团旗下3000名职员的月薪将调低2至10％不等，加上同盈利挂钩的花红也将相应减少，预计这将让集团核心业务的工资成本减少约20％。　　报业控股指出，实际削减的数额，将取决于每名员工目前所支取的工资配套，薪金越高的职员，削减的份额越高。月薪在2000元或以下的职员将不会被减薪。
　　集团也会给予减薪的职员额外的年假，以作为补偿。
　　集团的子公司也将根据它们所面对的不同情况，推行各自的削减工资计划。
　　集团表示，最新一轮的削减成本举措，是为了应付目前急转直下的经商情况。
　　我国经济衰退情况严重，出口受到美国、欧洲和日本需求下滑的影响，在今年初，官方的数据就预测，今年我国的经济可能会萎缩介于2至5％。
　　报业控股执行总裁陈庆鏻说：“由于经商环境不明朗，加上广告市场趋软，我们需要降低成本。我们必须为可能比预期还长的经济衰退期做好准备，这么一来，当经济复苏后，我们才会变得更强大。”
　　由于报纸业务的盈利下滑，同盈利挂钩的花红也会相应减少。高级管理层的削减幅度最大，估计将占他们整体常年工资的约30％。
　　除了减薪，报业控股也已经推出一系列的削减成本举措，包括停止招聘和削减营运开支。
　　报业控股是在同公司的两个工会——新加坡全国新闻工作者协会（SNUJ）和新加坡报业控股雇员职工会（SPHEU）协商后，达成调整薪金的协议，并在昨天傍晚向职员讲解了减薪的详情。
报业控股出版四种不同语言的报章，一共有17份，并拥有两个电台。在新加坡和整个区域也印刷超过100份杂志。

康福德高企业和SMRT企业 23日起纳入海指

（2009-03-13） 　　从本月23日开始，康福德高企业（Comfortdelgro Corp）和SMRT企业（SMRT Corp）将纳入海峡时报指数（STI），取代原有的仁恒置地（Yanlord Land）和吉宝置业（Keppel Land）。　　新加坡报业控股、新加坡交易所，以及富时指数集团（FTSE）完成了对海峡时报指数，以及富时海峡时报指数系列（FTSE ST Index Series）的半年一度的检讨工作，并在昨天宣布检讨结果。
　　检讨后，海峡时报指数的后备名单，按市值排列包括了腾飞房产信托（Ascendas REIT）、STX泛洋（STX Pan Ocean）、扬子江船业（Yangzijiang Shipbuilding）、新邮政（Singapore Post），以及新加坡置地（Singapore Land）。后备名单的作用，是在有成份股因一些因素，在下一次检讨之前被除名时作为替代。
　　半年一次的检讨，是要确保指数能准确反映市场的情况。除了海峡时报指数之外，其他19个富时海峡时报指数也有调整。
　　所有变动将从本月23日（星期一）开始交易时生效，下一轮的检讨将在9月10日展开。

代表委員認為:"土地財政"是高房價最大禍首

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：經濟參考報)2009 / 03 / 13 星期五 09:23 上一則 下一則
「地方政府對『土地財政』的過度依賴是造成高地價、高房價的根本原因。」全國政協委員梁季陽接受記者採訪時指出，房地產的病根在於土地，土地市場的高度壟斷是房價畸高的根本原因。　　兩會期間，說起高房價，很多代表委員都將矛頭指向了「土地財政」。
　　梁季陽告訴記者，地方政府依據土地管理法，對農村集體所有的土地實行徵用，徵用農民土地支付的費用是一畝地幾萬元，但出讓給房地產開發商的價格可達幾十萬元、上百萬元乃至幾百萬元，巨大的價差使得地方政府熱衷於「高價賣地」「以地生財」。在國際上一般地價占房價的1/4左右，而目前我國地價往往達到了房價的一半。
　　「在一些地方，政府的土地出讓金的收入幾乎佔全部財政收入的60%至70%。根據有關數據，2007年全國土地出讓金收入約1.2萬億元。這屬於非稅收入，自由遊蕩在政府財政管理體系之外。作為掌控土地資源和土地賣方的地方政府對於房地產價格升高是樂見其成的。」梁季陽說。
　　全國工商聯在給政協會議上提交的《我國房價何以高居不下》的書面發言中指出，我國房地產行業目前存在成本和費用結構嚴重失衡、稅費明顯偏高且徵收不合理的狀況。剛性的土地成本不僅導致了房價的居高不下，同時也是造成當前房地產市場低迷的重要原因。其中，土地成本占企業開發直接成本的比例最高，達到58.2%。
　　全國政協委員、中國社會科學院世界歷史研究所研究員俞金堯指出，正是由於地方財政上對賣地的依賴，一些地方政府與開發商形成了共同利益，才會出現地方政府不顧公眾利益替開發商賣力促銷；而開發商則在成交量大幅萎縮的情況下，寧願繼續守候政府出台刺激樓市的政策而不願爽快降價，致使虛高的房價出現硬撐的局面。
　　「土地收益或房地產開發成為地方政府收入的主要來源絕不是一個正常的現象，這種現象將來必然造成很大的被動。」全國人大代表、湖南金僑置業集團董事長任玉奇說，地方政府「以地生財」的模式不利於耕地保護。
　　在今年兩會之前，任玉奇專門進行過調查，「根據有關部門提供的數據，現在我國每年有一個農業縣的耕地消失。」任玉奇說，城市化進程不能以犧牲耕地，犧牲農民利益為代價。這種短期行為將會給國家、給子孫後代造成不可估量的損失。
　　「地方政府必須擺脫對『土地財政』的依賴。」俞金堯委員建議，地方政府今後適度調整土地出讓節奏，把握土地的基準價格，使土地價格有一個合理的底價，價格既不能太低，造成土地低效，浪費性地使用；也不能太高，增加城市化和工業化的成本，對整個社會經濟發展不利。
　　任玉奇認為，國家應調整土地出讓金收益比例，將土地出讓金更多地讓利給農民，以抑制地方政府的逐利衝動。要遏制地方政府「以地生財」的衝動，機制改革更重要。「如果是我當市長，我也會在自己的任期內盡可能地『以地生財』。在目前的機制下，你不幹自然有別人干。所以『土地財政』的根子不在地方，而在於制度。」任玉奇說。
　　全國工商聯建議，將一次性收取的土地租金和集中在開發和銷售環節的稅收整合為統一的房地產稅或物業稅，延遲到房屋保有環節徵收；改革土地招拍掛制度，改變過去「價高者獲得土地」模式，變為綜合考慮土地競標者的投標方案，尤其把環保指標納入到綜合考慮因素中。

香港多間銀行調低樓宇按揭息率

鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊)2009 / 03 / 12 星期四 12:01 上一則 下一則 Ads by Google彰化前途，陳杰再此一戰！blog.roodo.com彰化縣長候選人-陳杰長期關心獨居老人並主張開辦學費補助，減輕家長的負擔! 繼建設銀行(亞洲)早前下調新造樓宇按揭息率後，香港多間銀行也開始調低樓宇按揭息率，香港匯豐銀行也於3月10日公佈推出全新定息按揭計劃，首年按息更低至2.18釐。 據上海證券報3月12日報導，香港本地銀行近日掀起減息戰，繼建設銀行（亞洲）早前下調新造樓宇按揭息率後，星展及永隆也把按息降至3釐，香港樓按市場的領航者之一，匯豐銀行也於3月10日公佈推出全新定息按揭計劃，首年按息更低至2.18釐，而東亞與花旗11日也加入了減息隊伍，分別將首年按揭定期貸款利息降至2.18釐及3釐。
東亞銀行11日宣布，首年新造按揭定息調至2.18釐。若用戶選擇首兩年定息供款，利率為2.48%；首三年定息利率為2.68釐，上述各定息年期完結後，全程息率均為最優惠利率減2釐。該行物業按揭部發言人指出，有關計劃的罰息期僅為一年，接受新造按揭、轉按或套現申請，按揭成數最高為95%，金額下限100萬港元，計劃可於4月份前申請。該行的最優惠利率為5.25釐。
花旗銀行隨後也表示，調低新造按揭利率至3釐，即最優惠利率減2.25釐，該行最優惠利率為5.25釐。
(付影 編輯)

海指昨再起19点 短线抛空须审慎

（2009-03-12） ● 陈士铭　　受到花旗集团和汇丰集团分别说它们的业务正在好转消息的刺激，本地股市昨日再升1.3％，但尾市却因瑞士银行全年亏损增加的消息而出现一些抛售活动。
　　辉立证券研究认为，纽约股市隔夜暴涨的动力很强，海指预料会紧随美股攀升，短线抛空者必须采取审慎态度，必要时先采取止损买入的策略，但长期而言，海指接下来几个月的下跌走势维持不变。
　　海峡时报指数闭市报1505.51点，起19.76点，全日在1502.82点和1530.56点之间波动。全日股价升多跌少，上升股212只，下跌股167只，没有变动的874只。全场成交量计10亿6735万股，总值报9亿2273万元。
　　指数股方面，大华银行起14分到8.47元，星展集团起15分到6.90元。尽管早盘因花旗集团报它今年首两个月有盈利而一度飙升，本地银行股到下午却受到汇丰控股在附加股除权前遭受一些抛售压力的拖累，加上又面对瑞士银行的亏损增加消息，尾市都普遍缩小涨幅。
　　特许半导体再跌1分到11.5分。交易员说，许多投资者不愿认购它的附加股，可能意味着它的主要股东淡马锡控股需要认购它的更多附加股。
　　新加坡石油跌3分到2.39元。油价上午在亚洲略升到46美元左右，交易商说，尽管石油输出国料在本周末宣布进一步减产，美国政府调低今年的全球石油需求预测，影响了投资者的购兴。
　　新航起21分到10.10元。它宣布为了减低成本，已要求职员是否自愿领取无薪假期两年。海皇轮船跌7分到86.5分。继特许半导体之后，它盛传也会发附加股来筹资，高盛建议在当前不明朗的情况下应避开它，并把它的目标价定在80分。金英证券研究则认为，它目前并不需要加强其资本基础，只是如果它要展开收购行动，它就需要考虑筹集资金。
　　STX泛洋起64分到8.64元。波罗的海干散货运指数连续第8天在伦敦上升1.6％，引起投资者恢复吸购它。
　　黄金股票跌78美分到89.02美元。金价下午在欧洲市场达到899美元左右，交易商透露，黄金股票的买气欠佳。

汇丰推出 房屋贷款新配套

（2009-03-12） 　　汇丰(HSBC)去年在本地的房屋贷款业务取得了18％的增长。该银行决定乘胜追击，以长达10年的奖励留住房屋贷款客户。　　汇丰去年7月推出一个新颖的房屋贷款配套，利率与3个月新元拆息率(SIBOR)挂钩，首三年的利差(spread)逐年递减0.1个百分点。汇丰的个人财务服务主管阿格里(Sebastian Arcuri)表示，自推出这个配套后，银行的房屋贷款业务便蒸蒸日上，银行因此决定推出另一个创意配套来奖励客户。
　　贷款者若在汇丰拥有至少10万元的存款、投资或保险，首10年的利差将每年递减0.075个百分点，而到了第10年，利差便降到零。也就是说，他的第一年贷款利率比3个月新元拆息率高1.5个百分点，第二年比拆息率高1.425％、第三年高1.35％，依此类推。到了第10年，他只须按当时的新元拆息率支付利息。
　　拥有至少20万元存款、投资或保险汇丰卓越理财(HSBC Premier)的客户可享有更大的折扣，利差每年递减0.1个百分点。

投资者担心更多公司陷财困 海指昨惨跌56点

（2009-03-10） ● 陈士铭　　在投资者担心越来越多公司可能陷入财务危机以及贷款违约率将飙升的冲击下，本地股市昨日惨跌3.7％。
　　美国历史悠久的蓝筹股公司通用电气因受到金融业务的拖累，上周惨遭抛售，令人担忧。汇丰控股昨日更在香港市场暴跌超过20％，引起投资者十分关注银行业的走势。
　　星展集团研究预测，海指看来势必下试1300点，不过短期而言或先在1450点和1585点之间暂时波动。一旦海指从1300点左右止跌回升，银行股和房地产股到时料将是升势最凌厉的股票。
　　海峡时报指数闭市报1456.95点，猛跌56.17点，也是全日的最低水平。全日股价跌多升少，上升股116只，下跌股318只，而没有变动的有797只。全场成交量计8亿3031万股，总值报6亿6677万元。
　　指数股方面，大华银行暴跌62分到8.20元，星展集团大跌45分到6.45元。汇丰控股继续饱受供股因素的拖累，全日在香港股市重挫超过10港元，造成亚太各地的金融股面对强大的卖压。汇丰的附加股明日收市后除权。
　　特许半导体在午盘暂停交易，在这之前重挫4.5分到20.5分。市场盛传它将发行附加股来筹集3亿元。
　　新加坡石油跌1分到2.37元。石油输出国组织将在本周日开会，预料成员国到时将决定进一步减产。
　　怡和控股跌10美分到16.60美元，怡和策略微起2美分到8.92美元。花旗集团证券研究给予前者“抛售”评级，指它的酒店、汽车和房地产业务表现欠佳；对于后者则给予“持有”评级，指出它的资产负债表稳定，但缺乏有利刺激因素。
　　来宝集团跌3分到1.02元。里昂证券给予它“抛售”评级，认为全球经济衰退正在对它的盈利率和商品运输量带来压力。
泰国酿酒跌半分到18.5分。联昌国际研究建议“抛售”它，指它一旦跌破19分这个主要支持水平，技术而言可下试16.5分。　　黄金股票跌29美分到92.36美元。金价上午在亚洲市场滑落到935美元左右。

星展集团

（2009-03-10） ● 银　　本栏于去年12月27日曾预估这只股票已经形成一个跌势三角形，若以此三角形的高升自其位于9.05元的底线，则股价最终目标将是5.93元了。当时股价为7.97元左右。虽然过后股价一度回升至今年元月7日的10.38元，可是依然无法摆脱其下跌的走势，截至3月6日股价已下试6.87元。估计股价目前最靠近的支撑线分布在6.20元左右，一旦穿下此价位，股价仅能依靠位于4.20元的薄弱支撑。由于1987年12月份的3.19元已不是重要指标，估计股价最终将跌穿2.91元的价位了。

星展银行大华银行 股价跌至10年最低

（2009-03-10）
● 李韵琳　　自雷曼兄弟事件以来，世界各地大小银行股跌跌不休，身价大缩水，本地三家银行股也无法幸免，身价锐减一半以上。虽然本地三家银行所受的打击不比欧美银行来得大，市值也超越了过去的龙头老大花旗银行，但星展银行和大华银行股价已跌至10年来低点，接近亚洲金融危机时的水平，华侨银行股价则退低至6年来低点。
　　本地股市昨天跌破1500点支持水平，由银行股领跌，一天内蒸发掉25亿6560万元市值。其中，大华银行股价跌幅最大，下滑7％或62分，报8.20元，是该股自1999年5月以来最低水平。
　　接着是星展银行，其股价下跌6.5％或45分，报6.45元，为1999年2月19日以来的低点；而华侨银行股价则跌破4元，下跌4.6％或19分，报3.95元，为2003年7月10日以来的最低水平。
　　相比2007年历来最高点，本地三家银行的股价已折去介于60％至70％之间的价值，让一些投资者犹豫该不该进场捡便宜？
银行股跌势未尽？
　　分析师指出，本地银行虽走出债务担保凭证曝险的坑，却掉入不良贷款深渊，因此认为，本地银行股的跌势未见尽头，如果经济萎缩10％，致坏账情况激增，股价可能跌破亚洲金融危机时历来最低水平。
　　1998年亚洲金融危机高峰期时，星展银行股价于1999年9月4日跌至2.90元的低点，大华银行则是在同年9月10日，以每股2.65元收低，而华侨银行同年9月3日跌至1.08元，历来最低。
　　Netresearch亚洲董事经理史各力（Kevin Scully）认为，本地银行股的下跌空间还很大，目前的坏账拨款远远落后欧美银行。由于大手笔减损坏账和债务，欧美银行如花旗银行、美国银行、巴克莱银行和苏格兰皇家银行的股价已锐减80％以上，花旗银行甚至一度沦为少过1美元的低价股。
　　本地银行第四季的不良贷款比例介于1.5％至2％，星展集团研究预计，坏账比例可能在今年提高至2.4％至2.7％，而在明年进一步上涨至2.6％至3.1％。
由于坏账情况料加剧，花旗集团证券研究指出，参考1985年和1998年的情况，银行股总会在熊市尾段跳水，因此提醒投资者不要太早行动，否则将损失惨重或影响回报。　　分析师举例，一名投资者若在1998年5月，以6.28元买入市账率为0.77倍的星展银行股（等同于该股目前的市账率），三个月后，其股价竟跌破3元，耗损一半投资额。
　　虽然本地银行股现价相当吸引人，但花旗集团证券研究的研究显示，投资者若在经济走出谷底时才进场，回报会更丰厚。
　　三家银行当中，分析师普遍看淡星展银行。花旗集团证券研究认为，其今年的每股盈利可能减少10％至14％，主要因为贷款额减少、同业拆息率可能跌至45基点的历来最低水平，将打击盈利、坏账拨备提高以及香港和中国的资产素质下降。
　　同样不看好星展银行的德意志摩根建富证券研究部主任凌诚俊认为，其不良贷款比率可能会上升得比另外两家同行快，理由是它过去几年积极放贷，四年的贷款年复合增长率为15.9％，较另外两家银行的10.7％高，而且贷款增长一直都集中在制造业和普通商业等，在上个世纪90年代末造成银行不良贷款飙升的领域。
　　相比之下，大华银行过去四年把焦点放在房屋贷款上，而这方面坏账情况即使在经济萧条时期也不算太严重。此外，大华银行在第四季里的坏账拨款为三家银行当中最多。
　　至于华侨银行，虽然该银行增加对制造业的贷款，较整体贷款额增长来得多，但其14.9％一级资本(tier-1 capital)足够率非常高，无需通过配售新股提高来筹集资金。
　　在香港挂牌上市的汇丰银行股，由于英国母公司计划配售新股，股价昨天猛跌24.1％。

证券研究机构看淡 三大银行业务前景

（2009-03-09） ● 陈士铭　　随着本地三大银行发布了08财年业绩，各家证券研究机构都表示不看好它们的业务前景，并建议投资者对银行股持谨慎的态度。　
　　在全球金融海啸的沉重冲击下，三大银行集团在08财年都遭遇税后净利下滑的局面，而市场对银行业务目前的焦点也从债务担保凭证（CDO）的曝险转向不良贷款的攀升趋势。
　　德意志摩根建富证券研究认为，尽管三大银行在去年取得创纪录的净利息收入，贷款亏损准备金的增加却导致净利下降，预料贷款亏损准备金到了09财年还会进一步攀高，其中星展集团的不良贷款比率可能会上升得比另外两家同行快，理由是它的贷款增长一直都集中在制造业和普通商业等，在上个世纪90年代末造成银行不良贷款飙升的领域。
　　在三大银行中，德意志摩根建富证券预期大华银行的资产质量恶化程度将不会像另外两家同行那么严重。它的未来净利息收入有望维持在现水平，而它今年以来输于大市的股价表现也使它变得具有吸引力，因此获得“买入”评级，目标价为11.60元。至于星展集团和华侨银行，德意志摩根建富证券都给予“中性”评级，并把目标价分别定在8.50元和5元。

账面值可能滑到
亚洲金融危机时水平
　　星展集团研究认为，本地银行今年的展望依然不明朗。从正面来看，随着银行把风险因素加入借贷利率里，它们的净利息收益率（NIM）即使年比没有好转，也应能持稳。可是另一方面，它们的资产质量今年恐会恶化，银行接下来面对的最大风险就是全球衰退期会比预料的还漫长，以致银行的账面值可能会滑低到亚洲金融危机期间的水平。
　　在银行发布业绩后，星展集团研究已经把大华银行和华侨银行的2009财年到2010财年的盈利，分别减低7％和8％之间以及11％和13％之间，给予华侨银行“持有”评级，目标价为5.70元；对大华银行则基于其账面值显著恶化，给予它“持有”评级，目标价为11.20元。
　　联昌国际研究指除了星展集团外，大华银行和华侨银行的业绩都逊于预期。以去年第四季来说，星展集团和华侨银行的不良贷款比率上升到1.5％，而大华银行的比率更达到2％，预料企业破产将冲击经济，而失业率攀升也将造成消费者贷款的坏账增加。事实上，银行信用卡的迟付情况已经浮现，住宅相关贷款拖欠的压力看来日后也将出现。
考虑到经济衰退和准备金上升，联昌国际给予本地三家银行“跑输大市”的评级，短期而言只以星展集团作为首选对象，把它的目标价定在8.82元，理由是它的现价估值已经接近亚洲金融危机期间的低水平。至于华侨银行和大华银行，联昌国际把目标价分别定为5.15元和10.46元。　　花旗集团证券研究也看淡本地银行股。它认为，本地银行股的现价是便宜，股价一般上在经济仍然在衰退时就回升，但历史纪录也显示即使在国内生产总值处于谷底前一个月买入，代价也可以很大。
　　根据花旗集团的预测，我国国内生产总值今年首季年比可萎缩达10％，在经历接下来两个季度的较小幅度萎缩后，才有望在第四季度恢复增长，也就是说目前离我国经济萎缩的结束还遥远。
　　此外，只要全球各地银行没有稳定下来，或是它们还有进一步的资本筹集行动，本地银行股的任何涨潮恐怕都无法持续很久，因此花旗集团建议“抛售”本地银行股，把星展集团、华侨银行和大华银行股的目标价分别定在7.50元、4.25元和9.80元。

海峡时报指数(STI) Down to 1200

（2009-03-09）
● 银　　本栏于今年2月9日曾论及指数若时间累积而蓄存动力，则指数可能回扯填补介于1991.07点至2059.39点间的缺口，过后再迅速下跌，这么一来就能挑战1197.85点了。可惜指数竟然无法回扯，反而渐渐下跌，2月23日终于跌穿了1570.23点直试1567.22点，而三波向上回扯也即提早结束了。过后继续下跌，截至3月6日指数已下试1495.50点，估计指数随时会跌穿去年10月28日所创下的1473.77点，再朝1205.31点前进，最终将跌穿1197.85点的支撑点才出现近乎500点的技术回扯，这样就能把残余资金彻底吞蚀。

Double Bay Residences: 80 units of Simei condo sold

Posted by luxuryasiahome on March 7, 2009

UOL Group and Kheng Leong yesterday sold more than 80 units of their new Simei condominium Double Bay Residences on the first day of its preview, the companies said.

Units at the 646-unit, 99-year leasehold project went for $600-650 per square foot (psf), UOL group chief operating officer Liam Wee Sin told BT.

UOL and Kheng Leong paid some $296 psf per plot ratio for the site in Jan 2008.

Mr Liam is upbeat about future take-up for the project as well. ‘The response to the preview has been terrific and if the same momentum is sustained, we expect to sell at least 200 units by this weekend,’ he said.

UOL released 250 units during yesterday’s soft launch. The project will be officially launched on March 14.

Yesterday’s transaction prices were slightly lower than the indicative prices that agents were giving out last week - which were in the range of $650-680 psf.

Mr Liam said that the $600-$650 selling price will be maintained: ‘We are happy with the pricing and we have no intention of raising prices.’

One-bedroom apartments were priced at $420,000 to $480,000; two-bedders went for $570,000 to $620,000; three-bedders for $740,000 to $850,000; and four-bedroom units sold for $930,000 to $1.02 million.

Like with other recent launches, UOL is offering an interest absorption scheme to buyers, but this costs about 2 per cent more.

The project is expected to receive its temporary occupation permit in 2013.

Peter Ow, executive director for residential marketing at Knight Frank (which is marketing the project), said that most of the buyers were HDB upgraders. Units on higher floors were also proving to be more popular, he said.

Mr Liam pointed out that the last condo project in Simei was launched a decade ago.

‘So we believe there’s pent-up interest for condo living in the area,’ he said, noting that there is latent demand from owners of HDB five-room and executive flats in Bedok, Pasir Ris, Punggol, Sengkang and Tampines.

UOL and Kheng Leong also said that apartments will be fitted with ‘elegant finishings comparable to district 10 condos’, which they expect will be a selling point.

Two-thirds of Double Bay Residences are taken up by four swimming pools and landscape features such as a five-storey high waterfall, an elevated jacuzzi and a sports deck.

UOL Group and Kheng Leong also sold six shop units within the project at $1,150 psf to a single buyer.

Source : Business Times - 7 Mar 2009

Double Bay Residences

Posted by luxuryasiahome on February 22, 2009

Location: Simei Street 4 (District 18)
Tenure: Leasehold 99 years w.e.f 4 April 2008
Expected Completion: Dec 2013
Site Area: 32,210.50 sq m
Total Units: 646
Unit Types:
1 bedroom (538 - 635sqft)
2 bedroom (915 - 1335sqft)
2 bedroom + study (1001 - 1765sqft)
3 bedroom (1259 - 1765sqft)
3 bedroom + study (1830 - 2142sqft)
4 bedroom (1550 - 2379sqft)
Duplex (3606 - 3703sf)
Penthouse (2982 - 3488sqft)
Ancillary Shop (226 - 538sqft)

Facilities: Full Condo Facilites with Sport Deck and Retail Component, Elevated Jacuzzi, Jungle Spa, Lagoon Pool, 50 m Lap Pool, Large Clubhouse with Library, Music Rooms

Description:
- 5 minutes walk to Simei MRT Station
- Convenient neighbourhood amenities including Eastpoint Mall, Tampines Mall, Century Square and 2 upcoming ones in Tampines & Changi Business Park
- Renowned schools within 1 km including Chongzheng Primary School and Singapore 4th University ( Completed by 2013), United World College
- 3 MRT stops to Changi Airport

本地楼市又见人潮

（2009-03-07）

● 李韵琳

　　虽然经济持续恶化，但看屋热潮不退、人潮不减，买屋者丝毫不手软。本周开始预售的两个项目在周末之前已卖出超过120个新单位，示范单位还挤了近千人。

一些项目

看的人多买的人少

　　然而，不是每个新项目都像带动这轮楼市热潮的水之轩（Caspian）和Alexis项目一样被火速抢购，一些项目看的人多，但买的人少。据了解，上个星期推出的The Beverly共管公寓，参观人潮旺，但销售情况并不如预期，而城市发展位于白沙的莉雅苑(Livia)公寓，虽然三个星期前削价5％出售，但30个促销单位当中，至今只有约一半的单位成功找到买家。

　　华业集团（UOL）与黄祖耀私人房地产支部——庆隆（Kheng Leong）发展的Double Bay Residences，以及丰运发展(Fortune Development)的Mercury@Shanghai Road，本周新登场。

　　99年地契的Double Bay Residences坐落于四美4街、四美地铁站附近，拥有646个单位，是继水之轩之后推出的最大规模项目。该项目昨天开始预售，第一天便迎来近千人参观，卖出超过80个单位，与水之轩头一天的成绩不相上下。

预售反应令人鼓舞

　　华业集团营运总裁粘为信告诉本报，预售反应令人鼓舞，如果能继续吸引同样的人潮前来，本周末预计能为至少200个单位找到买家。

　　他说：“Double Bay Residences是四美一带相隔10年后推出的第一个公寓项目，而我们的调查显示，四美一带的组屋价格要比勿洛、淡滨尼等来得高，因此相信这一带存在对公寓的积压需求(pent-up demand)。我们锁定东部的组屋提升者，并希望为他们把豪华公寓带到组屋区。目前为止，我们的买家以居住在东部的人占多数。”

预计在2013年完工的Double Bay Residences，由九座高12层楼和5座高13层楼的建筑组成，售价介于每平方英尺600元至650元之间，九成的单位售价在100万元以下。最小的一卧房单位售价从42万元起，两卧房式则从57万元起，最大的四卧房式单位售价最高售价为102万元。

　　华业集团与庆隆去年一月开价2亿3605万元，即容积率每平方英尺296元，击败星狮地产(Frasers Centrepoint)和职总安居标下这幅地段。

　　粘为信表示，集团未颁发建筑工程合约，无法给予回本价。由于该项目设施和装潢较高档次，包括人工瀑布、四个不同主题的游泳池、气动垃圾输送系统等，市场认为，其建筑成本预计比水之轩高一些，估计约280元，使其回本价为580元左右。

　　负责销售的莱坊（KnightFrank），其私宅部执行董事区国培表示，大部分的买家计划自住，但一部分买家则看准项目靠近樟宜商业园、第四所大学及世界联合学院（UWC）的新校舍，打算日后出租。

　　Double Bay Residences有提供发展商在完工前替买家支付利息的利息承担计划(IAS)，但若申请该计划，买家需多付2％。

　　另一方面，位于里峇峇利一带的永久地契项目Mercury@Shanghai Road，共有67个单位，过去两天预售便卖出43个单位，或65％，平均售价为每平方英尺1080元。

　　Mercury最小的一卧房加书房单位面积为635平方英尺，售价72万9000元，最大的1926平方英尺，两卧房加书房加私人屋顶花园单位售价则约200万元。

削价最具吸引力

　　据了解，发展商见Alexis热卖，决定削价28％，以接近Alexis的价格将项目推出。

　　市场人士指出，Mercury离地铁站有一段路，但依然叫卖，看来削价还是最实际、最具吸引力。

未来两个星期内可能上市的新项目为城市发展位于汤申路的The Arte。

　　永久地契的The Arte共有336个单位，预计在2012年完工，平均售价为每平方英尺950元，最小的两卧房式单位从100万元起，最大的空中别墅，面积介于2616至4015平方英尺，最高售价预计为380万元左右。